十字路口上的中国股市（续一）_天天自由鸟

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十字路口上的中国股市（续一）

(2008-12-18 09:20:57)

标签：

证券/理财

鸟眼看市

股票

财经

分类：鸟眼看市

昨天，国务院会议宣布放松“二套房”政策：为进一步鼓励普通商品住房消费，对已贷款购买一套住房但人均面积低于当地平均水平，再申请购买第二套普通自住房的居民，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。同时，将现行个人购买普通住房超过5年(含5年)改为超过2年(含2年)转让的，免征营业税。这是个合情合理的松动，对于希望改善住房条件的消费者来说，既降低了卖房的成本，也降低了购房的成本。“二套房”政策的松动程度，表明了最高管理层在鼓励自住型住房消费的同时遏制投机性住房消费的决心。

但是，对房地产公司的期待来说，这一政策调整远远没有到位。事实上，紧接着出台的“央行银监会出台贷款管理办法支持廉租房建设”，以及之前的二手房流通“免征营业税”政策，对相当部分房地产开发商，特别是土地巨量储备的房地产开发商来说，无疑是一个实质上的中、长期性利空。因为廉租房建设越多，对商品房消费者分流的程度越大；同时二手房加速上市也是增加了供给。

因此在本周已经连续三天小幅上涨的情况下，利好政策的出台再次提供了逢高出局的机会，特别对近期已经持续反弹的房地产股来说。而昨天沪指的表现，也再次证明了2000点上的沉重抛压。

07年下半年，牛市感受到的第一股寒意就是在9月出台的一条前所未有的严厉的房地产调控政策。9月27日，中国人民银行下发了关于加强商业性房地产信贷管理的通知，通知对开发贷款、土地储备贷款、住宅及商业用房购房贷款等都做了限制性规定，其中明确规定“第二套”住房贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍，而且贷款首付款比例和利率水平会随套数增加而大幅度提高。

在当时投机性需求占主导地位的情况下，这一政策的出台起到了决定性的作用。在此之前，经过央行连续5次加息，一年期基准贷款利率已经上升到了7.29%，购房成本已经大幅提高。再加上对个人将购买不足5年的住房进行销售的全额征收营业税，以及在全国范围内统一强制性征收二手房转让20%的个人所得税等措施。97年10月，持续上涨的房价终于在深圳首先出现了停滞的现象。而沪深房地产指数在9月4日创下历史高点6460点后，率先出现了调整的迹象。在此之后的一个多月时间里，房地产指数虽然有两度上攻6400点高点，均以无功而返告终，在6400点上构筑了三重顶部。

当沪指在5000到6000点上运行时，任何一个有理智的投资者都应该心里清楚，市场的风险将越来越大，但是沪市每天1000多亿的成交量又意味着市场充满了机会。97年10月到11月间，当股指从6000点上回落的时候，鸟儿开始反复强调的一句话就是：抛弃蓝筹指标股，逢低买入小市值股。并且在“迎接个股行情的花样年华”等一系列文章里，明确提出了以中证500指数作为操作的参考指标。并乐观地认为中证500指数有希望在08年上半年上摸6000点到8000点区间。（注1）

之所以要抛弃指标股、权重股、蓝筹股，是因为牛市快要走到尽头了。

08年1月15日，中证500指数创下5495点的高点；流通股市值也在这一天创下高点；平均股价同样也在这一天创下22.58元的新高。但是在08年1月17日，星期四，中证500指数冲高回落，收盘跌2.62%。当天的晚上，题目很沉重“逢高卖出”（注2），在这一篇“鸟眼看市”里这样写：

“昨天的判断是认为大盘将在今天或者明天结束调整，重拾升势。表面上看还是在这个判断的范围内运行，但是今天市场的杀跌动力已经明显超出了我能够接受的程度，那就意味的我对后市乐观的判断出现问题。

不知道问题出现在哪些里，但是一定有我为能够理解和认知的问题存在。

从去年底到现在鸟儿一直坚定地逢低买入和持有，但是现在要变了，逢高坚决买出！

现在很难下定论是阶段性的顶部还是中继性的调整，但是有太多不祥之兆了。

今天港股由于预期美联储有可能够紧急降息尾市大幅度反弹，有可能支撑明天股市盘中出现反弹，但这可能不是买入的机会，而是逢高出局的机会。原本是准备在春节前后再出现的逢高卖出的字眼，现在不得不提前出现了。”（注2）

08年1月18日，星期五，中证500指数收盘涨0.88%。

08年1月20日，星期天的凌晨2点41分，（注3）鸟眼看市（300)大熊市的序幕？(一)发布到了博客上：

“年前，鸟儿对市场充满了乐观情绪，12月23日，在“告别07，你满仓了没有？”一文里说：中证500或者低价股指数挑战前期高点已不在话下，1月就应该是可以完成的任务。那么本轮行情中证500有可能够突破8000点的高位。同时我认为，在创新高后，1月中旬将会有较强的调整出现，但这只是为春节前的冲刺做准备。春季行情第一阶段的出局时机，应该在春节后两会前的一段时间里。

现在似乎一切都按照鸟儿的预期在发展，热点集中在小市值股上，中证500也创新高了，调整也如期发生了。但是，鸟儿突然发现场内的资金似乎变得迫不及待地在燥动。”

在文章的最后：

“先说个重要的结论：也许下一周初小市值股依旧热闹，但那或者已不是机会，而是最后盛开的带刺玫瑰。你的目光必须穿越喧嚣，落到落寞的指标股上，如果当它们再一次破位的时候，你要学会忘记你买入的价格，忘记你曾经持有的时间，与它们一起杀跌出局。”

否定自己，是件很痛苦的事情。

未完成待续……

基于对中长期走势的悲观，始于08年4月30日的百万成长模拟基金的大部分资金将继续等待。短线出现的反弹是场内资金继续逃命机会，如有操作将在盘中实时提示。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！熊市迟早要结束，现在需要耐心等待。）

名称时间成本价持股数量累计收益市值