中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周沪深股市新开股票账户17.22万户，远低于前一周的36.64万户。上周，A股持仓账户增加7.24万户至4723.51万户，已连续两周回升。不过，上周市场交易活跃度再次大幅回落，参与交易的A股账户数降至821.87万户，比前一周的1127.07万户大减305.2万户。Topview显示，9月25日—10月8日T类席位共买入18.81亿元、卖出55.17亿元、资金净流出36.36亿元。手中筹码更多的基金，反弹行情里最大的逆势做空者。10月6日-8日，基金资金的流出额累计为50.49亿，QFII同样也净卖出12亿。

从这一组数据我们可以看出，在政策救市的鼓舞下，中小投资者踊跃入市开仓抄底或者补仓，但是由于当时指数是大幅跳空高开，至今抄底资金达多已经被套牢，A股持仓账户因此增加。而与此同时，各种机构资金继续杀跌出局，大多数个股纷纷创下新低。在亏损效应下，开户数字再次急剧降低，同时参与的投资者数量再以次回落。表现在盘面上，则是成交量的快速萎缩。

支持投资者抄底信心的是管理层的救市利好，但是很显然政策对市场的影响已经越来越力不从心了。政策失效的原因大致应有两个：

一是政策未能改善市场的长期预期。上周全球主要股指出现了20%左右的下跌，有色金属、石油等大宗商品也出现了10%--20%的跌幅。如此剧烈、全面的下跌岂是“信心”两字可以交代得过去？世界经济结构必然要面临长期、痛苦的调整。

看看“中投”在黑石、在摩根士丹利上的巨额亏损，现如今又爆出中投公司在美国货币市场基金有接近54亿美元的投资出现问题。据说在美国投资界，货币市场基金被认为是除现金和银行存款之外最安全的投资，净值低于1美元的货币基金通常被认为是极其不正常的,Reserve Fund“主要基金”也因此成为美国14年来第一家让投资者蒙受损失的货币市场基金。如此低风险的投资居然也可以出现颗粒无收的局面，现在已经有美国律所发出律师函，准备征集投资者对该公司提起集体诉讼，马萨诸塞州的检察官也准备调查该公司。希望这会让我们看清楚“中投”们究竟拿着老百姓的血汗在干什么？

面对世界经济的变化，中投的巨额亏损表明管理层对此毫无避险准备且束手无策，那么投资者还能够把希望寄托在那些“官吏”们身上，指望他们能够勤政爱民，琢磨出什么好政策出来保护你的财产吗？

二是市场的规模已经足够庞大，证券市场将还原其“经济晴雨表”的本来面目。中国证券市场一直以其“政策市”特点为人所诟病，在证券市场发展的初期，市场规模较小，在当时的政治、经济背景下，市场根本就离不开政策的支持。同时，市场初期上市的企业多是地方中小企业，没有代表性，当初最大的银行股也就是深发展，宝钢、武钢等大型国企多在99年2000年后才得以上市，更不用说中、工、建以及中国石油等超大型企业了，缺乏代表性企业自然也就无法真实地反应宏观经济的变化。另外一方面，规模小也就意味着被操纵，大户、券商、基金等等都曾经可以左右这个市场的趋势，但是现在市场规模已经达到了几十万亿，特别是全流通导致规模在极短的时间里数倍增长，更引入了大股东这样的终极机构。在这一情况下，各种势力的态度最终只能被迫统一到宏观经济变化这一方面上。宏观经济向坏，意味着60-70%以上行业陷入不景气，与各行各业有千丝万缕联系的资金就会持续逃离市场；当宏观经济向好，60-70%以上行业盈利前景乐观，而各类资金又会源源不断地流入市场，不请自来。

儿大不由娘，已经十八足岁的证券市场长大了，不再是在政策指挥棒下团团转的青涩少年，市场回归“晴雨表”的本色，投资者的目光也该更多地投入到经济基本面的变化上来了。

基于对中长期走势的悲观，始于08年4月30日的百万成长模拟基金持币等待，本交易日无操作计划。

名称          时间      成本价           持股数量  累计收益    市值

帐户总额:88.085万  持股市值：0万   现金:88.085万元  收益情况：-11.915%