从财务数据上看冠豪高新是一家典型的垃圾股，三季度业绩0.039元，同比下跌39%。特别是在上周五，公司还发布公告说：经广东冠豪高新技术股份有限公司财务部初步测算，预计公司2007年度净利润与去年同期相比下降50%以上(上年同期净利润为12195504.59元)，详细情况将在公司2007年度报告中予以披露。

    据了解，07年公司业绩有所下滑的主要原因有：原纸供应紧张、公司一号线和三号线停产改造、税票专用纸改版导致定单减少以及出口退税调整的影响。

公司主要生产无碳复写纸、热敏记录纸和彩色喷墨打印纸等特种纸系列产品及微胶囊，属于国家重点发展的高新技术产品，技术含量高，多项技术填补了国内空白，特别是无碳复写纸用微胶囊是中国唯一获得世界著名化工集团德国BASF公司的“质量证明书”的产品。

    2007年3月21日，冠豪高新获得国家知识产权局授予“防伪纤维无碳复写纸及其生产方法”的发明专利证书。专利号ZL200410027088.2；专利申请日：2004年4月27日，授权公告日：2007年3月21日。该成果还获得了湛江市科技进步奖一等奖和湛江开发区技术创新奖一等奖。

    本发明属于无碳复写纸加工技术领域，特别是一种防伪颗粒无碳复写纸CF纸及其生产方法。该防伪颗粒无碳复写纸CF纸是在无碳复写纸CF涂料中添加防伪颗粒，彩色防伪颗粒在可见光条件下清晰可见，无色荧光防伪颗粒在紫外光下能清晰观察到，温变防伪颗粒根据温变范围，在条件满足时可以观察出防伪颗粒的颜色的变化。防伪颗粒可以是多种颜色、不同种类按一定比例混合使用。在鉴别的时候可进行观察和使用一定的仪器来测定纸张上防伪颗粒是否是该比例，从而达到防伪目的。

    公司的产品被广泛应用于制作税务、邮政、银行、海关、商检、港口、铁路、保险、证券等部门与行业的各类单据、票证。

    公司被中国印钞造币总公司指定为电脑版增值税发票专用无碳复写纸唯一供应商；国家税务总局指定为国家出口货物税票专用无碳复写纸唯一供应商；国家邮政速递局指定为EMS特快专递专用无碳复写纸唯一供应商；河南、湖北、湖南、吉林、陕西、浙江、安徽省、江西省、新疆维吾尔自治区、重庆、深圳等省、市 、自治区的国家、地方税务局指定为税务发票用彩色纤维加无色荧光纤维无碳复写纸供应商；北京市等地方税务局指定为地税发票用高不透明度耐压型无碳复写纸供应商。

    公司主打产品为无碳纸和热敏纸，其中无碳纸为重中之重，以07年中期为例，无碳纸和热敏纸的销售额比为17：3，美国针对热敏纸提出反倾销调查的部分，仅占公司销售额的4%。因此决定公司未来业绩趋势的是无碳纸的价格趋势。07年4月由于纸浆、运输和能源等成本的价格都在不断上涨，国际无碳纸的价格就有过一次调价，9月又有过新一轮的涨价。Arjowiggins无碳纸欧洲公司的副总裁tSven Schlobohm说：“我认为无碳纸领域还将在2008年经历两到三次涨价。”

    经过07年的技术改造，以及公司四号生产线（投资近两亿，年产2.5亿平方米的特种防伪纸项目）的建成投产，将促进公司08年产能的释放，产量有望大幅提升近一倍，因此公司08年将进入“量、价”（产品产量和价格）齐升的佳境。

    由于历史的原因，同为一个实际控制人的冠豪高新和湛江冠龙纸业有限公司(冠龙公司)没能整体上市，这对公司发展来说造成了不小的瓶颈。由于 公司主要的关联交易为向湛江冠龙公司购买原材料。无碳纸与热敏纸70%的成本来自感应原纸，公司所用原纸基本购自冠龙公司。由于公司走的是中高端产品路线，对原纸的质量要求较高，目前而言，冠龙是国内唯一一家在供货量、质量方面能够满足公司要求的原纸供应商，且具备价格、运输方面的优势。冠龙和公司实际控制人均为广东粤财投资控股有限公司，而且冠龙80%的产量均售与公司。以07年为例，冠豪高新从冠龙公司的采购额就高达3.9亿元，因此对冠豪高新来说，冠龙公司完全有可能掌控着公司的利润。

    07年4月17日，在广东证监局例行检查中对公司的一纸责令整改状再次使这个问题突出，根据广东证监局的建议以及公司的实际情况，在今后几年内，冠豪高新将以对第一大股东非公开定向增发或者直接收购的形式完全解决这个问题。同时，作为中国特种纸行业的领军企业，冠豪高新将加强资本运作，整合产业链，促成规模经济，选择有利时机，借力资本市场整合公司的上下游企业。

    因此08年富有想象的空间是，公司在06年年报中提出的在未来通过向粤财投资定向增发的形式并购冠龙，从而完成产业链的上下游整合的计划有可能在08年得以落实，这一资本运作届时将成为公司发展的强大助推器。

    资本市场经常如此，所谓垃圾与黄金仅一线之隔。06年12月18日鑫富药业突然放量涨停，当日收市后，公司发布公告称，06年业绩同比下降70%-90%，12月19日鑫富药业放巨量下跌近6%。如果你没有足够的细心，恐怕是不会发现在那一纸公告后藏着的一条尾巴：“公司四季度泛酸钙产品价格上涨15%对业绩影响尚不显著”。

    07年1月，鑫富药业公司披露公司07年经营情况变化，称07年一季度泛酸钙产品价格同比上涨25%。在此前后，公司股票交易始终保持活跃状态。到07年2月初，鑫富药业股价已从06年12月中的8元多上涨到12元多，最终在07年2月开始向上突破，于07年5月到达70多元的高位。

    冠豪高新究竟是垃圾还是黄金？鸟儿不知道。鸟儿知道的是从07年的10月开始就是买入好股票的机会，买入后持有，一直到你心目中的价值兑现为止。最终会不会持有一堆垃圾，那不是持有的错，对与错取决于你对上市公司的认识是不是出现了偏差。

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