剔除了权重指标股的中证500指数9月6日见高5080点，9月18日见高5096点，10月8日见高5178点开始回落，到10月25日当日跌幅7.51%调整达到高潮。中证500从10月8日开始的调整，最大调整幅度达到1052点即20.3%。而中证500就是今年上半年表现最为强劲的指数，从年初到5月29日涨幅高达258%；下半年则是表现最弱的指数，从7月6日到10月8日涨幅为53%。

    从板块上看，下半年强势的钢铁、有色、煤炭、航空运输，其中钢铁从是从9月18日开始调整；航空运输稍迟两天，9月20日见顶回落，10月15日构造双顶后回落；有色金属从10月15日探顶回落；煤炭则是在10月17日才见顶。但是在10月26日反弹之后，钢铁、有色、煤炭、航空运输开始进入加速下跌阶段。周五的跌幅分别达到：钢铁5.25%、有色4.73%、煤炭4.9%、航空运输4.53%。

    也就是说调整首先从弱势股开始，蔓延的强势股，最终必然波及最后的指标股，如尚未进入调整的中石化、工商银行等。大泡沫压跨小泡沫，最后更大的泡沫压跨大泡沫。更大的泡沫显然是下周一上市的中国石油。中国石油已经不太可能上演神华的神话了，能够调动的蓝筹崇拜者都已经动员起来了，中国石油高开低走的可能性已经非常之大。中国石油可能成为扎破蓝筹泡沫的一根针。

    从权重指标股也将步入调整的角度来看，下周大盘跌破5600点乃至前期低点5462点的可能性很大。但是中证500指数却未必，其在10月26日创下的4126点上方有可能形成重要的支撑。如此，将形成二次探底的趋势。或者，这就是未来的希望？

所谓的边缘化在中国股市永远只是一个传说，正是那些所谓边缘化的股票正在酝酿着新的生机。三季度为什么会有机构开始建仓或者增仓这些业绩下降甚至亏损的股票？比如长春经开、新农开发、常山股份、天药股份。

    今天先聊聊常山股份。2007年11月2日，中国证券监督管理委员会下发了《关于核准常山股份非公开发行股票的通知》，核准常山股份非公开发行股票不超过7300万股。所募集资金用于投入开发高档多组分纤维服装面料项目和高档纺织产品开发与生产技术改造项目。该项目建设地点位于石家庄高新技术开发区，建设规模为年生产高档多组分差别化纤维服装面料3209万米，项目总投资43039万元，建设起止年限为2007-09-01至2009-09-01。常山股份公司目前的纺织业务分为高新和传统两部分，高新的部分主要由公司的子公司恒新纺织来做，毛利率较高，而传统部分主要集中在老厂区，毛利率在10%左右。常山恒新股份公司是公司的全资子公司，目前已经成为公司主要利润来源，因为设备先进，生产的都是高支高密纱线，盈利能力强，虽然收入不到总收入的1/6，但利润却占总利润的一半。恒新二期的两个项目为：高档多组分纤维面料（服装面料）和高档纺织品（家纺面料）开发技改工作。预计投产后新增收入7.2 亿元，净利9000 多万元。

    多组分差别化纤维服装面料指的是用三种或者三种以上纺织纤维进行混纺而成的，多组分差别化纤维服装面料突出了各个组分的特性和优点。一般多组分一般是用羊毛、纤维素纤维、再生纤维素纤维等合成，毛的柔软、温暖和再生纤维素纤维柔软、光泽、悬垂等特性充分地体现出来。又集各种纤维的吸湿透气特性。回归自然、崇尚生态，是当今面料纺织面料发展的主流趋势。原料生产、面料加工、废弃物回收等符合生态要求的纺织面料越来越受到欢迎。欧美市场含有天然纤维和再生纤维的面料比重逐年上升。为了发扬纯棉吸水、真丝飘逸、麻滑爽、毛华贵等优势，克服易皱、身骨、手感等问题，欧美高档含棉产品重点开发棉／丝、棉／麻、棉／毛及与超细再生纤维、超细化纤多元组合产品。

    未来三年，公司将实施整体搬迁，按当地有关退二进三的政策，当实施整体搬迁，出让该土地时，公司将获得巨大增值收益，为其快速发展奠定坚实的基础。公司8月2日公告：公司8月1日收到石家庄市政府办公厅通知，石家庄市政府7月26日召开的常务会议研究确定，常山纺织集团搬迁本着“一事一议，统筹兼顾，鼓励搬迁，特事特办”的原则进行，常山股份整体搬迁改造项目要在三年内完成。常山股份原土地及地上附着物拍卖所得，减除各项税费及应缴部分和基准地价上浮20%补偿部分的剩余，作为土地净收益，90%返还企业用于企业项目建设。

    根据以上公告，可以看出搬迁将给常山股份带来两个方面的收益：

    一是搬迁收益，是指常山股份于2004年5月25日分别与石家庄常山纺织集团公司和石家庄常山纺织集团第三实业公司签署《国有土地使用权转让合同》，受让上述两家企业总面积为1239.7亩（82.65万平方米）的八块地，上述地块上的房屋建筑物建筑面积共57.94万平方米，为常山股份所有。目前占地的基准地价71万/亩乘以120％，总额为85.2×1240＝10.56亿元。公司地价成本为6.2 亿元，2006 年末经2 年摊销后净值为5.9 亿元，增值额为4.66 亿元，即未来2－3 年内公司有4.66 亿元搬迁收益进入利润。

    二是土地收益，其土地净收益是指土地拍卖所得减除各项税费和基准地价上浮20%补偿部分的剩余。目前石家庄的土地拍卖价格最新成交价格已经到了550万左右，而常山股份的厂房位置属于黄金地段，距离市政府和主要商业街道只有几分钟路程，预计该地段价格应在500 万元/亩左右，而公司取得该地的成本是50 万元/亩，市政府定下该地段的基准地价71 万元/亩，在此基础上上浮20%（85 万元）作为补贴企业搬迁损失。其余溢价部分上交市政府，根据相关协议，该溢价部分90%返还企业做为搬迁后新项目的投入。因此我们可以计算出常山股份可能的土地收益是：500万/亩—85.2万/亩=414.8万/亩，415万/亩×1239.7亩×90%=46.3亿。这部分作为专项拨款进入资本公积。最终计入资本公积部分数额目前难以确定，主要原因有二：一是搬迁费用难以确定（包括固定资产及设备损失、人员安置费用），由此引起的税费难以确定；二是搬迁及拍卖在三年内完成，新厂区建设在四年内分期进行，因此政府的返还款也是逐渐到位。

   搬迁给常山股份带来的收益将在4.66亿+46.3亿=50.96亿以内（未扣除税费），平摊在每股上应有11.85元收益。
    公司老厂设备陈旧，大部分产品属于低档纺织品，毛利率低，而高档产品由于设备少造成订单接不过来。此次搬迁后，公司将淘汰旧设备，新厂区全部购买进口的新设备，将会大幅提高公司的盈利能力，是公司发展的转折点。

    石家庄市出台了“1、4”的城市规划原则，1就是石家庄市中心，4则为石家庄市周围的4个县级市(包括县)。经过国际专家的论证，其中正定县成为石家庄市的纺织工业基地，而此后，常山股份也被确定搬迁到正定县，目前已制定了整体搬迁规划和一期项目建设规划。老厂搬迁消灭了亏损源，公司土地返还金将部分用于新厂建设和职工安置，新厂址正定县目前的工业地价为11.2 万/亩，土地成本较低。公司2006 年末有职工20984 人，估计安置职工需要4.5－5 亿元，但职工安置后解决了未来工资上涨的压力，老厂搬迁和职工安置将使公司卸掉包袱。

    公司的整体搬迁的总体规划和一期方案的可行性报告已经得到了石家庄市政府的通过，正在省里报批，可以说是万事俱备，只欠东风。公司整体搬迁按照“增量先行，存量跟进”的原则进行，这样就可以做到不停产就可以完成搬迁工作，随后的二期和三期方案基本上是一半为增量一半为存量，而四期方案则基本上是增量。新厂将以高档次、高附加值产品为主，生产规模将大幅压缩。鉴于恒新子公司的业绩，相信公司新厂未来具有较强的盈利能力，土地的转让和新厂投使产公司将步入快速发展的轨道。

    07年的8月和9月，分别有银华基金、长江证券、东方证券、长城证券、联合证券等机构到常山股份公司考察基本情况和周边房地产情况。8月3日，常山股份上涨8%，报收价格11.23元，根据公开信息，当日两个机构席位分别买入5687万元和5086万元。三季度报表中国建设银行-银华富裕主题股票型证券投资基金持有 5,000,000股 、中国银行-银华优势企业(平衡型)证券投资基金 持有4,463,152股，分列 常山股份流通股股东第一和第二位；同时三季度股东人数减少近4000人。       

    目前常山股份净资产和公积金分别为3.67元/股和1.98元/股，根据公司今年5月29日公告通过的定向增发不超过7300万股的议案，募资净额将不会超过58334万元。发行价将不低于本次董事会决议公告日前20个交易日公司股票收盘价算术平均值的90％，据测算所其对应价格为8.30元。如果本次定向增发在年内实现，同时07年业绩赢利应该没有问题，其07年年报净资产和公积金将会相应提高，因此公司在08年具有了高送转的可能。

    另外由于常山股份投资清华紫光科技创新投资公司，因此还具有创投概念，而08年创业板的上市将有很大可能推动创投概念的热炒。

    08年纺织行业有利的因素是欧盟国家将取消配额，中国纺织品对欧出口将保持平稳快速发展态势。

    鉴于以上理由，将常山股份列为08年度金股。

    到12月底，证券市场面临诸多政策上的不确定因素，调整将成为市场行情的主旋律，但是正是因为市场的调整，才给我们以逢低吸纳优质成长股的机会。目前常山股份股价仅仅9。17元，离其定向增发价8。3元仅仅一步之遥，作为个人的操作计划，可以在星期一（11月5日）股市下跌过程中，时间大约在10点30分左右和下午2点左右，买入35%到50%的仓位（根据其涨跌幅情况而定），其余资金可在大势企稳后分批介入。如果近期常山股份股价下探至8.3元附近，准备加仓到50%到70%的仓位，如果跌破8元，将分批在8元以下满仓。

    以上文字，纯属个人 YY之作，请勿模仿，股责自负。