今日是2011年最后一个交易日，收官之际回顾今年整个行情，可以用惨淡来形容。在国内外多重利空打击之下，A股自四月份创出年度反弹高点以后，一路下跌至今，下跌超过很多人的预期。对于下跌，欧债危机和扩容都是主因，但回头再看，A股下跌也是一个价值回归走向成熟的结果。

    一方面市场下跌是做空机制之下的价值回归。自从有了股指期货和融资融券，A股就由单边市变成双向机制。做空也可以赚钱，这可以实现挤压股市泡沫的效果。只要个股的股价脱离基本面支撑，就有做空的理由，因此，市场虚高的股价因此回归也就是必然了。从近期市场走势来看，真正的做空动能并不是白马股和绩优蓝筹，而是ST垃圾股、黑天鹅股和前期恶炒题材的高估高价品种。这正是挤压泡沫价值回归的过程，只不过因为做空机制的存在加大助跌效应罢了。

    另一方面管理层夯实基础引导价值投资。自新主席上任之后，证监会连烧几把火，从强化分红和退市制度、打击内幕交易、加强信披管理、新股发行标准趋严及酝酿改变等方面入手，完全是打在点子上，有利于夯实股市发展的基础。与此同时，引导社保资金和公积金入市，从战略角度建立市场稳定机制，从而为从根本上改变投机市引导投资者转向真正的价值投资创造条件。

    A股暴涨暴跌跟我们这个市场的机构投资放弃价值投资过度投机有绝对关系，之所以如此，主要还是我们的股市定位出现问题。机构成了大散户，市场想稳定就是一句空话。但近期市场连跌之后，新股连续大面积破发，加大一级市场风险，这有利于机构投资者反省一级市场的询价机制。二级市场的惨败让很多机构认识到，在一级市场虚高报价的结果受害的是自身，因此，昨天华业宏宝宣布不再参与询价，这是机构投资者反省之后开始走向成熟的信号。机构投资者成熟了，我们这个市场就走向成熟了。

    一个实现价值回归的市场，目前正处于史上最低估，战略价值投资机会涌现，补跌或者说挤泡沫处于尾声的筑底阶段。在这个阶段，投资者应该开始慢慢从以往炒题材赌黑马转向价值投资者。一方面要看到10倍以下市盈的银行板块等品种的中长线投资者机会，这一板块其股息收入已经高于利息，对于稳健的投资者来说，与其参与投资者亏损，不如长线低位介入获取稳定的分红收益；另一方面应结合基本面以政策为导向注重业绩成长性个股配置，结合国家政策支持的产业方向以新兴产业和消费为主线配置，应该是理想的组合。
    A股正走向成熟，成熟是阵痛之后才实现的，痛定思痛之后投资者更要看到中国股市的未来，看到希望，要有信心。明年行情会更好，在长线资金继续稳步介入之际，越来越多的信号表明，明年三月之前实现大底构筑可期。跌透了就是最大的长期利好，这个底部实现之后，中国股市走向成熟步入慢牛格局就会实现。