上周大盘先扬后抑反弹后连收三阴,最后一个交易日击穿了2656点重要心理关口,尾盘现放量恐慌杀跌,市场看空一片。

    在市场整体市盈率仅12倍多点的情况下，市场仍然杀跌，政策面因素和短线投机因素是主因。综合来看，央行上调准备金后，市场仍然有加息预期；紧缩政策下，产业资本减持；创业板和中小板继续价值回归；外资做空中国概念给A股带来的心理影响；市场技术性破位后引发技术派割肉出局以及部分主力机构打压和期指空头助跌等因素，造成大盘破位下挫。

    对于目前市场，我们到底应该怎么看应该如何应对？从估值角度来看，现在同998点和1664点那时的大底没有区别。但仍有做空动能，就是上述因素影响的结果。这些因素，实际上都属于末期或短期因素，并非是中长期性质。唯一能有较长时间效应影响的就是政策因素，其它的因素再经这一波下跌之后，应该会消化完毕。

    市场总是超跌，中国股市暴涨暴跌的投机本性所致。当初没有股指货，把暴涨暴跌的原因归结为没有做空机制。现在有了股指期货，市场反而波动更加明显，助跌引发非理性下跌的情况比比皆是。这种情况，应该跟A股股本结构不合理和期指结构不合理有关：只有少数机构主导期指，只需操控A股少数权重就可获取超额投机收益。当然，期指投机是其功能的一部分，但其直正的作用套保功能却不能成为主导，反而不利于市场稳定，因此，加大机构投资者参与期指是当务之急。

    既然市场已经明显低估同历史大底时一样，那么投资者就应该以更长远的眼光而不是过于看重短线反复是合理策略。从技术角度来看，上周大盘的连阴下跌，是平台整理之后下挫，同去年5月和6月份一样，也是社保开始入场但市场却在最后阶段连阴下挫。手法一样，这一波连阴下跌，消化完上述因素之后，一旦政策面明朗或出积极信号，市场很可能就会实现反转。

    当然，操作上投资者还要注意回避一下局部结构性的风险，如上周五强势股补跌，这一类股是机构重仓无论其出货还是用来砸盘都很凶狠，要注意选股。总体来看，目前阶段多头只输时间和小空间但随后将主导今年N型三浪可期。