近期股市持续下跌，使重年前重仓位的基金陷入背动，有认说是基金整体看错行情。

     这种说法是不对的，不能因为近期大盘下跌得出这样的结论。实际上在去年年底基金布局完全正确，只不过是政策面出人意料提前动手，才导致大盘的破位下跌。

     站在去年年底来看，经济基本面继续恢复性增长，经济数据全面走强，今年年初预期会释放更多流动性，大盘横盘整理充分，正步入三角形整理突破最后阶段，在这种情况下，基金保持高仓位是正确的。但事实的走势却并不理想，大盘却逼近3000点整数关且仍不敢谈底，问题出在哪里？

     经济继续恢复增长基本面没变，问题没出在这里，而是出在流动性释放过猛，管理层提前动手调控上。回头再看，投资者就会明白开始。从去年12月初开始，大盘有明显的上攻欲望的，但地产调控政策出台，让整个地产板块失去上攻动能开始步入阴跌走势，多头失去一大做多主力。盘中有一股资金总是打压，不是不能涨是不让涨就是当时盘面的主要特征,这股资金明为的赚钱机会也不要，整天压盘实际上是在配合政策调控。

     之后大盘经过自身修复，重新步入强势，准备冲关之际，节后两周信货达到了6000多亿，流动性泛滥引起监管层的警觉，结果导致央行上调准备金。再之后就是几大部委凡是能跟股市沾上边的，都出来说两句，总体是强调风险。但大盘仍然没砸下去，并且在即将实现三角形强力突破之际，最后的杀手锏也出来了：各种有的没有的利空信息和传言铺天而来，最终在1月20日一根断头大阴使得大盘开始破位下跌。

    实际上在1月20日之前，市场运行非常正常，盘中题材炒作此起彼伏，总体是一个箱体强势整理走势，意在夯实底部，因此，投资者不能因为之后的下跌否认之前的赚钱效应。而近期的下跌，实际上正是基金年前判断的基础之一流动性充足受到了抑制，才使得行情发生了变化。这就是计划没有变化快，因此不能得出基金年前布局错误的结论。

    对于今年行情，预期的很多东西都一股脑的出现在年初，政策提前动手，把很多预期在下半年出台的政策全都拿到年初来，打乱了机构的布局。以加息为例，年前最坏的估计是在年中，事实呢？经过利空传言一忽悠，现在变成了随时都可能进行。如按正常逻辑判断，今年应该是上半年在充足流动性支持下股市走强，下半年需要刺激政策回收，以消化银行因刺激政策的呆坏账和防通胀，所以基金的布局的完全正确的。但实际上政策面提前动手，才出现近期盘面走势。

    近期股市下探还有一个原因，就是管理层推出股指期货的需要不希望指数涨得太高。利空假消息传言，管理层没有表态，就说明这种传言甚合“上意”。另外，年前踏空的机构资金和新发行基金建仓的需要，也是近期大盘下跌一个原因。

     抑制通胀预期和股指期货的需要使得大盘调整，但后者属于合理，前者很可能是“被通胀”，事后很可能发现并没有什么大的压力。当市场明白过来之后，就会纠错。当然，事实走势与预期的不同，投资者比较被动，说明考虑的不足，这一点是需要总结提高的。

    经过述分析，投资者应该明白，支撑股市长期向上的经济恢复性增长的基本面没有改变，只不过是政策面调控引起的短时调整罢了。政策调控是考虑大方向的，其着急点不会仅仅是为了股市。只要经济恢复性增长的基本面不变，政策面抑制通胀的预期达到目的，股市还会回到原来的轨道上来。而且，正因为政策面提前出手调控，反而把下半年的风险提前释放，有利于行情向更长周期发展。从这个角度来看，今年一月份的调整，应是一个短时性质，是一个释放炒作过高题材品种风险的过程。其意义是有效抑制通胀预期，保证股指期货稳定推出，挤压股市泡沫，从而使得股市更稳定健康发展，也就是说在牛市里越是受到短时利空打压越是会涨得越高。

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