叶檀女士的博文，本人经常拜读。叶女士对于经济领域的很多观点和看法，是很有深度和见地的，经济学博士不是浪得虚名。

    但对于国际油价的走势，叶女士似乎受到了“长期上涨”观念的束缚，只看到油价因供求关系带来的上涨因素，而忽略了国际原油期价过度投机炒作的短期因素，前期基于油价走势的一些判断和观点是值得商榷的。

    在今日的博文里，叶女士写了这样的一段话：“从政策的制订、落实到实体经济的转暖，资本市场信心的恢复，需要一段时间。目前的情况是，市场忽上忽下，美国公布的数据时好时坏。就像对油价的判断，有人认为会下降到每桶70-80美元，而有的则认为不会低于100美元。出于本轮经济景气周期结束的判断，笔者曾经提出，每桶下降到70-80美元是经济大滑坡的标志，而每桶维持在100美元以上反而是美国经济暂时企稳的象征，由于欧美央行不顾一切的救市，国际经济不会陷入1929式的大萧条，靠战争解决问题，但长期滞胀无可避免，对近几年的资本市场都不利。”

    对于这段话的内容，本人主要对“每桶下降到70-80美元是经济大滑坡的标志”的观点不认同，之所以引用这么长的一段，目的是避免断章取义。

    国际原油期价上涨到147美元，世界经济发展导致供求关系紧张是一个原因，但更主要的原因是国际资本严重偏离基本面的过度投机炒作，这一点与A股非常象似。过度投机炒作的结果必然会理性回归到符合基本面走势。油价泡沫破裂下跌，可以大大降低原材料成本尤其是工业产品的成本，降低各国为之头痛的通胀压力，是有利于经济增长，而不会是越跌经济越下滑的性质。

    与油价上涨一样，油价回落可能意味着经济需求不足，这可能就是叶女士得出上面结论的理论依据。这个结论如果没有过度投机炒作因素在里面，当然是正确的。但目前油价回落的最直接最主要原因，并不是因为需求下降的供求关系引起的价格回归，而投机炒作兑现引起的技术性回归。这种回归，跟美国经济衰退没有直接关系。

    撇开投机炒作技术因素不谈，从经济发展本身的内在因素来看，美国经济经济衰退的根本原因还是其实体经济出现问题。次贷危机是金融危机实际上就是消费危机，消费危机来自需要求不足，需求不足的一个重要原因是通胀加剧成本增加，油价上涨恰恰就是通胀的主要因素。目前世界上的经济通胀，说到底就是货币供求因素引起。美元的世界贷币的基础地位和经济一体化的性质，决定美元与黄金和“软黄金”的此起彼伏关系，决定着美元输出通胀的本质。

    推动经济增长的根本因素还是实体经济本身，油价的回落有利于减轻通胀压力，有利于实体经济恢复元气。当油价因过度投机炒作产生价格扭曲时，从供求关系角度入手做出的判断自然需要考虑这一因素，才能得出正确的结论。

    老美通过其主导的不合理的国际金融体系尤其是货币体系，将自己的危机转嫁出去的事做过不只一次。无论是日本“广场协议”还是伊拉克石油之战，目的都是一样的：转嫁危机，保持美元霸主地位。高油价实际上不符合美国利益，对于一个能源消费大国来说，是不会容忍油价长期保持高位的，因而油价的回归是早晚的事。

    扭曲的油价下跌与经济衰退并不存在直接对应关系，至于跌到100，还70、80美元是衰退的标志，这可能是有充分分析数据支撑的，也可能是主观臆断。不管是哪种情况，都不会影响本人对叶女士高度客观评价、尊重和支持。与叶女士观点不同的是，本人认为：油价回落到每桶70-80美元恰恰是美国经济重新走强的契机和标志之一。