本周五，大盘单边下挫140多点，市场恐慌气氛再次蔓延。

    从盘面上看，周五下跌的主要特点是前期经过炒作涨幅过高的股票，大多下跌。从K线上看，很多个股已经确定肩部，后市还会有一定的下跌空间。大盘蓝筹股还比较抗跌，但是中石化表现的很差，是引领大盘下跌的主要力量。

    导致周五大跌的主要原因，一方面是因为消息面的不确定性，导致市场的犹豫，多方不敢轻易拉高；另一方面，前期涨幅过大的股票，兑现的欲望比较强烈。另外，周五效应、大盘蓝筹股的调整等也是促使大盘下跌的原因。

    对于后市，笔者认为，近期大跌的可能性不大，但震荡不可避免，理由如下：

    1、政策面上，从收集到近期各方面的信息来看，管理层侧重以市场手段来调控的意图非常明显。通过放开QDII、增加新股发行供给、大盘股回归等手段，达到调控市场的目的，是管理层的一个现实选择，也是比较符合各方面的意愿的。取消利息税、加息等政策调控的后续手段能否出台，将视市场手段的调控效果而定。因此，从这个层面上理解，类似提高印花税带来的大调整可能性不大。

    2、从市场结构上来看，目前的股市个股分化越来越严重。下跌是那些炒作过高或是业绩不好的题材股，大盘蓝筹股虽然也下跌，但是因为大盘蓝筹股前期调整比较充分、业绩较好、市盈率较低以及股指期货因素等原因，后市再大幅下跌的可能性较小。尤其中石化，将受到中石油的回归反而上涨的可能性较大。

    3、周五这根大阴线的形成，实际上也是大盘二次探底的过程。这个探底的过程，是对上一次因提税引发的大跌之后形成的反弹底部的确认。虽然周五这根阴线做得很难看，但是大盘将在3800点左右获得强力支撑，二次探底的底部在这个位置形成的可能性较大。近期主力洗盘充分，顶部压力减轻，如果周五尾市进场的资金强力做多，甚至不排除下周红色星期一的可能性。

    4、下半年，央企整体上市、股指期货的推出、钢铁电力板块重组以及奥运概念政策因素，决定着主导下一轮行情的大盘蓝筹股还有行情，也就决定着市场的下跌空间有限。

    从上述分析可以看到，大盘大幅下跌的可能性很小。但因那些涨幅过高技术形态上处于肩部的股票以及垃圾股还有补跌的要求，大盘的震荡不可避免。在下周，大盘很可能以一阴一阳或一阳一阴的走势调整两三天，之后蓄势上冲。如果下周一多方强力反攻，不排除直接完成二次底部的可能性。完成这一过程后，大盘将以箱体运体的方式，进入慢牛节秦。如果出现极端情况，如大盘再次击穿60均线支撑，那将跌到2500都有可能，这是谁也不愿意看到的结果。

    操作上，后市应继续本着价值投资的原则，以大盘蓝筹股为主，选择K线不是肩部形态的股票，逢低吸纳。对于技术形态恶化、业绩较差的或是炒作过高的股票，建议利用回调择机换股。