中字头领涨沪指走强，宁王引领创业板持续新低，这也是注册制和中国特色的估值体系下的，市场分化走势。这种情况会一直持续下去吗？

     首先，注册制的背景下，市场分化是必然的，齐涨齐跌的时代 过去了，结构化行情将成为常态，特别是市场缺乏成交量的时候，一定是特别分化的。

    其次，中字头集中于传统行业，周期性比较强，在经济复苏周期，一般都会表现较好，因为无论是新基建（5G，数字经济，新能源），还是老基建（房地产钢铁水泥建筑）拉动经济 ，对中字头周期性股都是利好，2008年10月25日以后，也是传统周期性股票启动。

    第三，中字头的特点是低估值，低估值和价值低估不完全一样，但估值便宜总是硬道理，中字头的本轮上涨，可以看作是中国特色的估值体系下来的价值回归，因此反弹也是有道理的，但是周期股一般业绩增长缺乏持续性，价值回归不等于长期上涨，一旦价值回归到位，则反弹也就结束了，因此投资人只能赚中字头价值严重低估的钱。

       从2月初以来，新能源车，酿酒 食品，医疗行业出现了持续的调整，而数字经济，中字头为代表的公司持续新高，很多投资人感觉非常郁闷。我们认为，市场的风格和板块是轮动的，今年是数字经济的大年，具备巨大的想象力，因此短期可以不看估值炒，但过于疯狂的炒作，必然是长期的价值回归，因此一旦数字经济板块和中字头炒作到位，则资金会寻找新的价值洼地。从估值来看，目前医疗板块处于过去10年估值的历史低位，公募基金配置也是历史低位，具有长期资产配置的价值。就像周期中国石油和中国石化大涨，从去年最低到现在股价翻倍，但如果你研究石油的基本面，那么纽约原油已经跌破70美元大关，国际原油走弱是中期趋势，如果哪天美国发生经济危机或者石油危机，则2020年国际原油价格负值的情况，有可能再现，则两桶油的中字头背景，能扛得住国际原油价格惨烈下跌吗？目前阶段，反正我是找不到两桶油持续上涨的理由。

      天上掉金子的时候，你要拿着大盆去接，而不是跟着别人一起去扔金子。无论是当下的A股还是医疗 板块 ，我们都不悲观，相信中国未来会更好。