本文，我们将罗列了一些选股框架条目，虽然符合框架的标的可能很稀少，但是这些选择框架至少能够从一个面告诉你什么样的股票才是熊市选股时，未来可以参考的。

   考虑到现在市场低迷，敢买股的极少，所以我们给你一个选股的框架，相当于相框，你自己把照片装进去，本文不给答案，只给过程，也许你闲暇的时候做一下就可以有一些结论。

    我们怎么选择股票呢？当然大多数情况下我们看行业未来，然后再看行业内企业的地位问题，但是现如今我们用一个简单的指标排除法来筛选标的。我们要关注的标的至少应该有以下几个基本的符合项目：

首先当然是市盈率，市盈率里面的盈利部分我们用2017年扣除非经常性损益的净利润，这部分虽然并不是很严谨，但是可以体现出你的投资谨慎性，我们只关注一家企业持续经营的利润能力，虽然有些投资也可以每年提供企业很多的利润，但是对于我们来说这部分不稳定，不并表的子公司企业自己都弄不明白，何况是我们隔层的财务投资人，所以用市值除以扣除非经常性损益的净利润，得出市盈率，熊市底部的时候，这个市盈率不得高于15倍，这很好理解，20倍市盈率相当于5%年利息债券。我们需要高于这个水平。

其次是资产负债率，这个企业的负债水平不能高于50%，你如果更加严格一点，别让他超过30%的资产负债率。因为现阶段的流动性趋紧前提下，企业不应该是过度扩张，而应该守土而图存，所以资产负债率将是一个企业最容易松动的位置，特别是部分房地产企业。

     再者，剔除出强周期性行业，这里面有钢铁，造纸，或者化工材料等，很多物品的价格是波动的，好年月和不好的年月之间差价十分巨大，这也导致了其未来业绩很难预测。

     最后，逐个剖析剩余的选择项目，剔除一些有明显利空的标的，比如一些操控利润的企业，已经因为造假东窗事发被媒体揭发的企业等等。

     大致上最后选择出来的标的集中在如下几个行业：路桥和公共交通、汽车配件，造纸、饲料和农药化肥。

    我们认为如果投资人不考虑行业的优劣，从估值和安全的角度来看，公共基础设施的领域的路桥和公共交通，及汽车配件行业，以及饲料和农药化肥行业是值得投资人考虑的，因为从整体需求上来看，这些需求总体上还算稳定。

    有人一直认为银行股和地产股投资是价值投资，如果你考虑负债率的话，你就会很明显的剔除出部分地产股，从现如今的统计上看，房地产大概显示为130家左右，资产负债率在50%以下的只有35家，而资产负债率高于80%有30余家，这个数据可以说明，房地产行业业绩和负债率相关，投资人不能老盯着市盈率，而不考虑其利润实质性的来源，如果一家企业靠借钱加杠杆获得短期的增长，那么这些业绩增加的坚固程度是要打问号的。

   当然这个选择方法仅仅是个参考方法，在不考虑成长性的前提下，通过数据套用盲选出一些标的。

   如果你对于成长股，有很好的成长性理解，你也可以使用PEG等其他估值方法来筛选和比较。有一些好的成长股票我等加仓等了半年了，他们依然还是贵，比如医疗和大消费。因为好东西永远有人追捧，所以越是市场走熊，这些避风港的股票越是在市场的追捧中，不断新高。