歇斯底里：形容情绪异常激动，举止失常。医学上又称癔病（Hysteria）。由精神刺激或不良暗示引起的一类神经精神障碍。大多发病突然，可出现感觉、运动和植物神经功能紊乱，或短暂的精神异常。患者具有鲜明的情感色彩，检查不能发现相应的器质性改变，在症状的发生和治疗当中，暗示和自我暗示常常起着重要的作用。
昨天沪指开盘跌破了“婴儿底”2850点，就是一种集体无意识的“歇斯底里”体现。这表明很多人在外界的不良暗示的刺激之下，已经失去了理性判断能力。所以已经不能根据正常思维，来判断股市的底部。因为从估值整体估值得角度来看，目前的估值水平已经非常接近历史底部了。
A股整体目前的PB水平为1.7倍，而在2005年998点的时候为1.6倍，2008年1664年的时候是2.0倍，可见目前的估值已经非常接近历史底部的水平了。（需要备注的是，主要是银行板块整体估值较低的因素。银行板块的PB水平目前只有0.9倍，比前998点和1664点两次底部时的估值水平整整低了50%！）
为什么用PB来判断和比较市场的底部而不是用市盈率呢？道理很简单，牛市看市盈率，熊市看市净率。当出现熊市特征，股价持续下跌之后，大盘蓝筹股的股价会向净资产靠拢。
对于中小创的新兴产业，是否也可以用PB来判断历史性的底部呢？答案是否定的。道理很简单。对互联网等高科技企业来说，他的净资产就那么几台破服务器，几套用了多年的办公桌椅。难道你认为类似腾讯、微软的股价会跌到几台服务器的价格？不客气的说，如果互联网企业真的倒闭了，你去抢那几套破办公桌回家，中途的运费比他本身的价格都贵得多！
新年持续下跌之后，有些股民已经丧失了理性，因为恐惧下跌而出现了一种幻觉，内心变得脆弱而出现歇里斯底症状，所以股市见底，必须等待“歇里斯底”的幻觉消失。刚才讲了，其实从估值水平来看，股市已经超跌了。不过由于牛市的泡沫破灭之后，虽然市场已经跌到价值区域。但是由于股民的已经像惊弓之鸟，人心涣散，所以稍微有些利空，股民就立即变成“歇里斯底”状态，立即恐慌的卖出。所以我认为，要改变股民的这种心灵的创伤，恐怕需要一个漫长的时间。短期来看，个人认为，在股指下跌了20%之后，下跌空间已经不大。A股肯定会出现短期企稳反弹。这次反弹是2016年的第一次机会。同时从开局第一天下跌来看，2016年上半年要做好苦日子的准备。所以我认为，大家要降低2016年整体的赢利水平。如果说2015年赢利超过一倍。那么2016年，恐怕只有30%左右了。
至于大家担心的融资融券爆仓引发抛售问题，我觉得目前不会大规模出现。因为从目前的融资融券规模来看，很多人已经知道风险，在主动的降低仓位。沪深两融规模已进一步缩水至1万亿规模之下.交易数据显示，12月31日至1月15日，沪深两融余额已从1.19万亿缩水至0.99万亿，连续11个交易日缩水规模达2000亿。随着融资规模的降低，市场整体的杠杆水平也在降低。股民就是战士，战士从来都是死在战场上。一旦市场整体转暖，下半年出现大的反弹机会，他们还会回来的。
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