昨天受中国首次设立防空识别区和利剑隐身无人攻击机消息刺激，军工板块延续强势行情，再次集体飙升。三中全会体现出国家对国防安全的高度重视，首次设立安全委员会，加快军工资产证券化、促进军品民用受益等，无论决策层的重视还是潜在经济效益，将在较长时间内推动军工行业总体需求以及企业盈利，我们认为应从中长期基本面反转角度看待军工板块投资机会，行情会持续贯穿三五年。

军工市场之大超出想象，尤其是企业掌握核心技术后市场空间不仅仅是卖货这么简单。举例世界三大发动机厂商普惠、GE和罗罗公司，生产的每单台发动机价值千万美元计，尽管售价已经很高，但由于厂商掌握核心技术，客户必须附加购买后续维修包、咨询包、数据包和服务包等服务，几年下来这些后续费用远超发动机价钱，所以民航系统会出现市场不能理解现象，用户购买发动机时厂家可以给予很低折扣，甚至白送，但后期通过提供附加服务包括发动机翻修就可以轻松收回成本。目前中国商飞也面临此类问题，由于我们自己不具备生产发动机核心技术，所以仍需要向三大厂家购买，不排除三家针对中国商飞联合抬高报价，这样仅购买发动机国内组装生产的费用远高于直接购买波音或空客飞机，所以中国商飞受制于核心发动机组件，研制进程受阻。

举例利剑隐身无人攻击机首飞成功，中国成为美国、以色列之后世界第三个试飞大型隐身无人攻击机的国家。无人机将成为未来各国空军角力的重点, 预计未来十年全球无人机市场需求接近千亿美元，需求将超过有人战斗机。我国无人战斗未来20年机需求超过2000亿元,其他军用无人机和民用无人机市场需求为460亿元。世界航空装备正向无人化、隐形化、智能化和精准化的趋势发展, 正是由于微电子、通信、材料及推进系统等技术迅猛发展，无人机才能够发展起来，所以目前世界隐形无人机俱乐部是一个门槛较高的技术大国“会所”，而中国未来对国防军工高度重视会加快军工科技进步，由此带来军工板块持续投资机会。      

军工板块未来值得重点关注的机遇集中几方面，一方面国防安全等级提升促进高科技国防设备生产，具备核心技术和生产规模的军工企业未来享有大量订单预期；二是军工科技创新水平一般列于国家科研前沿，类此美国曾经星球大战计划，先进军工技术后来广泛应用于民用领域包括通信、定位等，所以我国军工企业未来军品民用市场空间广大；三是军工资产证券化，对比欧美发达国家军工资产证券化比例高达65%以上，世界前十大军工企业大都是上市公司，而中国比例少得可怜。未来军工资产证券化可能会将更多军工资产注入上市公司，通过市场募集资金发展科研生产，又通过市场化经营促进企业军品民品双发展，加快营收增长。