股市的泡沫就像好啤酒有泡沫一样，合理范围内的泡沫是允许的。没有泡沫的啤酒你敢喝吗？全是泡沫的啤酒恐怕也没有可喝的。创业板到底有没有泡沫？这句话可以这么问：主板有没有泡沫？资本市场本来就是有溢价的，股市本来就不是现货交易，肯定有估值溢价，这是常识。所以主板的股票这么便宜，但是也有泡沫。谁能说中国远洋没有泡沫？我看主板泡沫照样巨大，只是现在还没有暴露出来。

   为什么说主板泡沫更大？

   因为现在是一个变革的时代，对于有投资洞察力的投资者来说，这是一个最好赚钱的时代。对于没有与时俱进的企业和投资者来说，这是一个最坏的时代。

   现在意义上的银行业也差不多有400多年的历史了，其商业模式几百年没有改变，但是现在遇到了互联网金融商业模式严峻挑战。互联网对传统银行的冲击已经打到要害----传统银行的核心优势是:牌照（现在正在改变的政府特许许可，允许设立民营银行）、资金（网络支付体系中集聚了大量的企业资金）和渠道（渠道恰恰是互联网的优势，就像电商一样，银行实体店已经是包袱）。可以说，银行商业模式中的三大核心都在面临挑战。以此来看现在的银行股还低估吗？还有房地产的泡沫、利率市场化、金融脱媒、地方债和地方政府大规模投资的下降趋势已经形成等。从长期来看主板的银行地产都存在巨大的泡沫，六月的支付危才显露出冰山的一角而已。

   由于中国房地产泡沫泡沫巨大，普遍租售比已经达到了50倍以上PE，主板里面的钢铁，建材，水泥，煤炭，有色类股票一样泡沫巨大，现在他们的业绩还没有充分显露出未来的趋势，一旦这些企业亏损，那么市盈率将会比创业板更高，甚至是负值。

   李大霄，水皮等知名人士都在提醒股民创业板泡沫巨大。也许他们会说两桶油跌了很多，总泡沫不大吧？中东的石油产量已经创近些年的新低了，为什么？因为受到了美国页岩气革命的挑战，美国已经从世界第一石油进口大国变成，出口石油和煤炭了。美国煤炭到岸价格和山西煤炭坑口价格接近，你说你用那种煤炭？如果未来页岩气代替煤炭，石油。你觉得两桶油的业绩会如何？

   至于创业板的泡沫，我认为是大致已经反应到市值前三十名2013年的盈利水平，即有半年的泡沫。不过半年的泡沫是投资者可以接受的，泡沫并不严重，现在创业板是牛市，2007年牛市来的时候，连银行股这样大笨象都可以是30-40倍的市盈率，为什么新兴产业的股票市盈率才50倍就觉得泡沫巨大？飓风来的时候，猪都可以飞到天上。时间是最好的安全边际，现在高估的创业板股票，只要盈利增长确定性，那么明年现在的价格到了明年年初就显得不贵了。而主板的股票现在不贵，到了明年和后年恐怕就显得特别贵了。

  所以你认为哪个板块泡沫更大？