巴菲特曾经对投资者说，一个公司的高管出售股票，这并非是投资者卖出股票的标准，因为高管卖股的理由很多，不一定对公司发展没有信心，可能就是缺钱；而如果高管拿出真金买入股票，则理由只有一个：看好公司的发展前景。

最近创业板减持创历史高位，截至5月15日，已有79家创业板上市公司发布了股东减持公告，这些数字几乎是去年全年所有遭到减持的创业板上市公司的数量总和。下表是二级市场减持市值超过1亿元以上的个股。

信息一出，各路恐慌！

回想当初您在创业板开户时需要签署风险知情书类似的东西，充分被告知创业板风险。已开户的，证券公司也会经常短信提醒，投资创业板股票有风险，入市需谨慎！就是这样孜孜不倦的“正面教育”使散户眼瞧着创业板指数从2012年12月4日585.44点低位，半年不到反弹幅度超70%，对比上证和深成指20%以下的幅度，其中许多创业板股票更是飙升出1-3倍涨幅。

理性看待创业板表现，分析背后的涨跌逻辑，这半年创业板涨势原因大致总结几条：一、市场喜好：经济弱复苏格局，大市值品种缺乏业绩和题材催化剂，钱涌入小市值股票，二、成长性好：创业板股票大都是小公司、增速快，可能成分细分行业隐形龙头，符合经济转型方向；三、估值提升：历年创业板一季度都有利润下滑趋势，增长积极期为每年的二季度、四季度，有不少企业交出一季度优异成绩表，有估值提升需要。四、资金布局：基金对于创业板的介入逐渐增加，今年1季度重仓创业板个股市值占期末基金净值超过20%的基金共有22只。

面临解禁大潮，未来创业板可能存在调整需要，也有几个主要原因：一、运行规律：根据股市运行原则，板块指数涨高了就有回调需要；二、回归价值：部分个股估值和价格高企，需要逐渐回归价值；三、解禁期到：产业资本最初投资需要抛售套现，兑现投资收益；四、高管套现：辛苦创业后公司上市造富，个人和家庭有改善生活需要。

创业板解禁和抛售并一定意味着个股股价下跌，如果出现一定的回调，却正是优质股票买入的良机，关键考验投资者如何甄别好坏企业，企业经营的好坏体现在股价上，而价格的高低不是看数值，而是相对内在价值，也许股价百元不贵、十元不便宜。

就像曾经腾讯高管和投资人在几十元、一百多元进行大宗抛售（从几元涨起），并不影响它股价已经站上200元，并在未来可能站上400元，所以理性看待解禁和抛售需要根从企业经营基本面分析开始。

如何从经营环境、发展前景、科学估值等几方面专业评估企业价值，并在价格波动中克服心理障碍，这需要投资者进行系统学习，构架自己的价值投资逻辑理论，并不断实践和修正，才能在市场恐慌时抓住机会、在市场疯狂时保持清醒。