继发改委批准7000亿规模的城市地铁建设项目之后，今天近期批复了10个环保投资项目。环保项目包括9个污水处理项目以及一个垃圾焚烧发电厂工程，均位于中西部地区。同时国家发改委网站核准了13项地区公路工程项目。这表明目前的财政政策正在出现转向。目的是以投资拉动经济增长。一般来说，货币政策的转向，意味着经济下滑明显，政府开始出手挽救经济。这次股市能否象2008年底出台2万亿一样，导致股市和1664点一样形成反转，出现2009年那样的牛市呢？

   我认为这次出台刺激经济的财政政策，对于节能环保，基建类板块个股的确有可能形成阶段性的反弹，但是反弹高度仍然有限，这次不会出现2009年那样的牛市。我们这样判断的原因主要在于这次面临的经济背景和上次不一样。

    首先，由于房地产泡沫巨大，这次不会放松房地产调控，只要不放松房地产，那么和房地产相关的50多个行业都没有机会。这里面除了房地产股，还包括银行，钢铁水泥，建材。由于房地产和银行占指数的比重都比较大，因此没有权重股的上涨，大盘形成大幅反弹概率比较小。房地产投资占投资的总体比重很大，没有这个行业的带动，经济下滑趋势也很难改变。其次是这次即使刺激经济增长，那么政策的空间和效果都会有限。目前北京上海广州都对汽车施行限制。而城乡家庭家电基本上已经更新完成，这次刺激消费政策的空间也是有限。第三，欧债危机还没有消除，欧美经济继续下滑，出口增速也是继续下滑。中国经济增长的三架马车都出现问题，新兴产业和鼓励民间投资的落实仍然需要时间，因此经济增长之路仍然很漫长。

   目前大盘正在构筑一个大型的底部，这个底部构筑需要时间，起码三个月不见新低，底部才可能成立。当然目前位置，从估值角度来看，向下空间有限，不过仍然要控制仓位。适当参与酿酒食品节能环保和医药页岩气黄金板块的机会。

   沪市A股平均市盈率已跌至10倍以下，进入“9”时代，昨日平均市盈率已创出2008年1月以来56个月最低值。2008年10月28日沪指见底1664点时，沪市平均市盈为13.16倍；2012年1月6日，沪指阶段见底2132点时，平均市盈为11.11倍。从长期来看，2100点下面机会远大于风险。