今天大盘高开后回落，上涨前列的是教育出版传媒板块。昨天大盘回落对于期望国庆节后反弹的投资人打击很大，市场信心再次转弱。不过我们认为市场仍然在构筑底部，这次回落仍然在正常范围。我们认为的市场底部特征主要包括：1，成交极度低迷；2，CPI出现明显下滑的同时GDP增长出现下滑；3，新股大量破发；4，整体估值创出新低；5，产业资本开始出现频繁的增持等。

   目前来看， 10月10日已经出现不到400亿地量；新股破发出现；宝钢，南车等产业资本增持也持续出现。A股当前市场的市盈率大致为17.5倍，与998点时的16.36倍和1664点时的15.17倍相当。唯一的例外是GDP。目前GDP已经出现明显回落，不过这也说明央行今年的紧缩货币政策见到了效果，预期四季度GDP可能到9%以下，在GDP出现拐点之前，国内经济有可能形成滞涨，而滞涨期间，股市难有大的反弹，这也是股市调整的重要因素。不过股市从来都是提前于经济半年左右见底，所以也没有什么可怕,如果你判断GDP在明年3月见底，那么提前半年就是十月股市见底。

   我们判断十月股市处于估值的底部区域。不过构筑底部不是一天就可以完成，反弹后回落仍然在正常，只要不破2318点，沪指仍然可能在这里构筑底部。十月应当是构筑底部的阶段。从技术指标来看，只要沪指没有跌破2318点，就不能确认大盘反弹结束。沪指不排除大盘二次探底，再次回到2318附近，但是回落之后大盘再次反弹的概率很大，未破2318点之前，这次回落仍然可以看做反弹之后的回档。今日沪指的支撑是2350点，压力是2400点。