今天我们盘前直播中预测，沪指将回补2808点的缺口之后出现探底反弹。今天大盘回补了2808点的缺口之后，在银行板块的带领下，出现了绝地反击。银行股的龙头兴业银行一度冲击涨停。从今天大盘能够收复黄金线2830点来看，下周继续看涨，操作策略上黄金线上，可以持股待涨。对于热点板块，下周的反弹主要还是关注金融股的动向。

    如何看待今天银行股的异动呢？银行股的上涨有持续性吗？

    我们认为今天银行股的上涨属于估值修复。目前两市最低估的版块是银行股。今年的机构研究报告普遍不看好银行股，但是很多机构都在看好地产股，认为地产股估值会得到修复，其实如果机构认为地产股没有问题，则银行股更不会出现问题。实际上银行比地产股更加安全，估值更便宜。从发展前景来说，银行比地产更好，世界的500强公司，很多都是银行股。但是我们基本没有见到地产股，因此银行是可以长期投资的，地产则要注意国家房地产政策变化。所以从这点来说，银行股的估值修复就是时间问题，持有银行股只输时间不输钱。

    银行板块市盈率接近10年来的最低值

    我们统计了2000年以来每月银行板块的滚动市盈率，近11年的数据表明，当前银行板块市盈率处于历史低值。截至去年12月31日，银行板块市盈率为9.49倍，去年以来，该板块的估值一直徘徊在低位，尤其是在去年下半年，其市盈率一直在9~10倍之间徘徊，最低曾跌至去年9月底9倍市盈率的水平。

    回顾历史数据，在2000年至2009年的10年中，银行板块市盈率仅有1次达到10倍以下水平，这一历史估值洼地产生于2008年大熊市的底部。

   A 股银行和H 股银行2011年市盈率约为9.6 倍和9.7 倍；如果利率市场化在2011 年也付诸实施，A股银行和H 股银行2011 年市盈率约为10.6 倍和10.7 倍。我们认为2011年银行板块存在至少20%的绝对收益空间,我们通过绝对估值得出了银行板块的合理估值：以2.0X PB 为中轴，合理估值区间为1.8-2.4X PB。时至今日，银行股再度探底，目前行业2010PB 仅有不到1.7 倍，已经突破了我们此前认为的行业合理估值区间下限。银行股是否已经跌无可跌.目前银行股价已经明显地偏离长期价值中枢。根据我们的DDM估值结果，目前绝大部分上市银行都出现了价值低估的现象，除城商行之外，仅有3 家大中型银行的股价在"中性"情景合理估值价格之上，2 家银行的股价甚至已经达到"悲观"情景合理价格。就大中型银行来说，目前股价距离悲观情景假设的合理价格平均相差16%，进一步下调的空间已然非常有限。相反，若市场情绪反转至"中性"，这些大中型银行的股价将有平均24%的上涨空间。若市场情绪以"乐观"情景为定价基准，则上述银行股价有平均124%的上升空间。

   综合分析，我们认为银行板块2011年的上涨幅度应当在15-20%之间，虽然2011年上半年银行股面临差额存款准备金率的压制，但是一旦上半年物价稳定，则银行股一定会出现估值修复，就像股指反弹15%，龙头股翻倍一样，银行里面的龙头股反弹幅度应该有30-50%左右，因此我们看好2011年银行股的表现。

   对于机构不看好银行股，但是要告诉大家，市场共识基本都是错误的，因为如果市场共识是正确的，则应当是所有人都赚钱，但是实际上资本市场里面一定是不到20%的人赚钱，我们就是属于赚钱的人！