中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见。
分析：多部委联合出台的政策更好地体现出综合性和全局性，要求各家银行积极配合国家产业政策和金融调控要求，信贷投放要体现“区别对待，有保有压”的原则，对产业链中辐射拉动作用强的骨干重点产业企业及符合条件的有竞争力的重点产业中小企业，提出中小银行业金融机构与国有大型银行可采取差异化竞争。在本次例会中，除了既定的“保持政策的连续性和稳定性”，央行首次提出“根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性”，预期2010年的货币政策将更趋于灵活，尤其是节奏和重点上。“2009中国金融论坛”在京召开，中国人民银行行长周小川等发表演讲，提出多目标货币政策下需要采用多种政策工具进行货币政策调控。我们认为其演讲对于未来货币政策走势有指引作用。从四大目标的排序看，低通货膨胀已经上升到第一位，我们估计和当前的国际形势（如迪拜事件）有关，因此，2010年下半年存在加息可能。在2008年下半年连续快速降息后，2009年的货币政策如我们所预期，以公开市场操作和窗口指导为主，标志着风向转变的两率调整没有出现。但对于杠杆率的调整作为新增的调控工具，较快地抑制了信贷的快速投放，也激发了商业银行的融资需求。2010年，预期在多目标货币政策下，政策工具的使用将更加多样化。未雨绸缪的反周期政策在监管机构近年的政策中体现地较为明显，其中以拨备计提和资本补充为甚。由于我国经济尚处于转轨中，政策制定需要预留一定空间，因此我们预期2010年上半年的政策环境偏中性，鉴于货币政策的灵活性，政策存在微调可能。（广发证券）

【机构关注】

Ø 安信证券：二手房营业税征收细则已明确，个人购买普通住房不足5年对外销售的，营业税实行差额征收，相对市场预期略显宽松。细则有意维护刚性需求，活跃普通住房交易市场。我们认为若未出现房价上涨过快的现象，未来政策即使出现调整也将只是针对投资、投机性需求，针对全行业调控的政策出台可能性不大。地产股经历前期恐慌性下跌后有望企稳。二、三线城市的区域龙头可适当关注：云南城投（600239）、中天城投（000540）、福星股份（000926）及苏宁环球（000718）。
Ø 东海证券：2009年是中国新医改政策年，这一年间新医改最终方案、基本药物目录及其指导价格等重要文件陆续出台，将对我国医药卫生事业的发展产生积极而深远的影响受惠于我国国民经济的发展、人口老龄化和城镇化以及新医改等四大因素的影响，我们建议在在中长期内超配医药板块。目前医药板块的绝对和相对估值水平虽然渐趋走高，但仍在合理范围内，基于对医药行业未来确定性增长的预期，我们维持对医药行业“推荐”的评级。2010年医药行业重点公司：益佰制药（600594）、康缘药业（600557）、南京医药（600713）、三九医药（000999）、上海莱士（002252）、海南海药（000566）。

Ø 中金公司：股指强劲反弹反映投资者开始买入部分超跌行业，但短期内仍受调控靴子尚未完全落地以及资金面等因素压制，预计股指将转入震荡态势。配置上需寻找确定性更高的品种，维持前期持续推荐的通胀和消费两条投资主线，消费类公司（如白酒、零售等）在假期前预计仍将有好的表现，未来受益于创新性的产品推出的券商股，房地产的上游行业，包括钢铁、建材、建筑、工程机械等行业的投资机会。此外，煤炭、钢铁、保险等行业伴随大盘系统下跌已显现出相对配置价值，投资者仍可进行逢低吸纳。
Ø 安信证券：在流动性趋弱的背景下，大蓝筹品种上涨的持续性恐不强，3300-3400点一带的压力区仍很难突破，但大蓝筹将指数带回安全区后，中小市值的绩优股又将获得可操作的空间。操作上，建议短期继续关注以消费和电子信息为代表的中小绩优品种，同时年报高送配预期股有抬头迹象，投资者可深入挖掘。
Ø 国信证券：股指经过大幅下挫后出现技术性反弹，但在反弹过程中，成交量并未有效放大。毕竟临近年关，各路资金仍相对较为谨慎，因此，预计年前大盘仍将震荡反复。但随着新年开始，银行将会开始新一年的信贷投放，随着流动性宽裕局面的到来，股市有望摆脱低迷，重新开始新的上升。