从目前上证指数所处的2500点点位分析，一方面其相比2007年高点6124点以来的回落幅度仍在六成左右；而另一方面相比去年最低点1664点则上涨达到五成。此外，沪深交易所数据显示，截至4月16日上证指数平均市盈率为20.67倍，上证180和上证50平均市盈率分别为18.98倍和17.68倍，而深综指平均市盈率则达到28.44倍。针对目前市场估值，是风险大还是机会更大？根据“你如何看待上证指数2500点之上的风险与机会？”的调查结果，其中选择“风险大于机会”、“机会大于风险”、“机会与风险持平”和“不清楚”的票数分别为518票、505票、674票和19票，所占比例分别为30.19%、29.43%、39.28%和1.11%。从该项调查结果看，投票比较分散，其中认为“风险大于机会”和“机会大于风险”的比例十分接近，均在三成左右，清晰地反映出目前投资者对于市场的风险与机会存在着明显的分歧。随着近期股指的上行，市场的估值优势已经不具有吸引力，而且考虑到目前经济所处的环境等因素，投资者的多空分歧也开始加大。

　　风险在于涨得高的个股

　　那么，市场的风险和机会分别在哪方面呢？关于“你如何评估2500点之上的风险？”的调查结果显示，其中选择“风险在于指数太高”、“风险在于涨得高的个股”、“风险在于政策干预”和“不清楚”的票数分别为207票、1085票、371票和53票，所占比例分别为12.06%、63.23%、21.62%和3.09%。从该项调查结果上看，只有不到一成半的投资者认为目前市场风险在于指数太高，反映出投资者对于目前市场整体估值的认可度比较高，同时也担忧政策面可能会出现某些变化而影响到股指的运行。当然，绝大多数投资者则倾向于前期涨幅高的品种。近阶段以来市场对于题材的挖掘层出不穷，小市值股由于流通盘小、送转等题材也受到市场的大幅运作，市盈率已远远高出市场平均水平。如近期复牌的品种ST黑龙首日最大涨幅超过10倍，对应总市值30多亿元人民币，主要资产为国中控股旗下的国中（天津）水务。而其实际控制人香港国中控股在香港联交所的市值不到7亿港币，表明A股市场中部分个股非理性的成分在加大。

　　补涨个股机会最大

　　另一方面，根据“你如何看待2500点之上的市场机会？”的调查结果，其中选择“补涨个股机会最大”、“蓝筹股机会大”、“题材股机会大”和“高分红股机会大”的票数分别为549票、419票、234票和514票，所占比例分别为31.99%、24.42%、13.64%和29.95%。从该项调查结果上看，投资者对于题材股有所冷淡，而相对青睐具有补涨潜力的个股以及高分红股。事实上，从近期市场盘面看，虽然市场对于题材性品种的炒作热情仍较高，但是题材股在大幅炒作之后分化的迹象也开始显现。相反部分前期涨幅一般的板块则逆势走强，如近期商业股连续上扬，而诸如伊利股份(600887,股吧)、金枫酒业(600616,股吧)等滞涨的品种也出现连续飘红，市场热点有所分散。(这一点，我们周五盘中直播时及时作了提示)

　　操作策略有所分化

　　那么，投资者在仓位和操作策略上又有什么新的变化呢？关于“你现在的仓位如何？”的调查结果显示，其中选择“空仓”、“半仓”、“满仓”、“四分之一仓”和“四分之三仓”的票数分别为403票、340票、607票、126票和240票，所占比例分别为23.48%、19.81%、35.37%、7.34%和13.99%。从仓位方面看，虽然将近两成半的投资者选择空仓，但是满仓和四分之三仓位合计接近五成。结合前期本栏目的相关调查，虽然整体持仓情况降低，但变化幅度并不大。而另一方面，根据“2500点之上你的主体投资策略是什么？”的调查结果显示，其中选择“持股待涨”、“逢高减仓”、“高抛低吸”和“空仓”的票数分别为431票、438票、479票和368票，所占比例分别为25.12%、25.52%、27.91%和21.45%。该项调查显示投资者在操作策略方面也有所分化，空仓比例与上一项调查结果相近，但选择持股待涨的比例也只有两成半，反映出目前投资者持股的意愿降低，市场筹码面临着松动的可能性加大。

　　综合以上调查结果，虽然目前投资者整体仓位仍保持较高水平，但是对于市场趋势存在着比较大的分歧，选择空仓的比例较前期加大，持股意愿降低。另一方面，投资者认为目前市场风险主要集中在涨幅过大的品种，而机会则主要在具有补涨潜力或高分红股方面。笔者认为，从目前上证指数的绝对点位来看，似乎市场整体估值水平并不高，但是考虑到中国石油(601857,股吧)自计入指数以来拖累股指约800点，若剔除中石油影响实际上目前市场已经回到3000点之上，对比中小板和深成指的表现可以看出，目前沪深两市的估值已经不具备吸引力，支撑市场走强的因素主要在于当前国内外经济环境下政策面所出现的积极变化。目前市场的热度丝毫不逊于2007年，新能源等题材板块由于市场关注度高，资金介入程度较深，后市不排除会再度受到资金反复运作的可能性，投资者在乐观中宜保留谨慎。稳健的投资者则可继续波段性关注银行、保险以及券商等金融股以及前期表现滞涨的品种。(天相投资)

个人认为，尽管本周会有整理，但是整理之后仍有上杨动力，且整理中个别板块仍会有较好表现，可适当多关注核电、物流运输一类。另个股可供短线参考部分如下：伊利股份、光明乳业、芜湖港、彩虹股份、浪莎股份，杭钢股份、广州药业、置信电气、600173 600177等。（仅作分析参考用，不作投资依据，据此操作，风险自负。）