中关村000931消息面解读：

 

    中关村（000931）今日发布公告称，虽然公司目前生产经营正常，但2007年度中期亏损额预计为4000万元至5000万元，与2006年度同期基本持平。

　　公告显示，此次亏损的主要原因，一是巨额银行逾期贷款未能在报告期内顺利完成债务重组。公司目前贷款余额近12亿元，近70％逾期，需要支付高额的贷款利息和罚息，导致现金流也非常紧张，资金使用效率低下。二是由于公司房地产项目因施工滞后，销售未能取得预期进展，部分尚未达到结利条件。

    =====消息评述：上述消息偏空=====

 

    中关村曾于4月25日做出业绩预告，预计2007年度中期盈亏持平。股改时公司曾经承诺，在2007年要实现不低于6750万元净利润或每股收益不低于0.1元。

    =====大股东有业绩承诺，因此年报业绩有保障=====

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2007-06-28中关村(000931)拟进行重大资产置换
     中关村建设将成公司重要收入来源
　　中关村建设已在行业及市场树立了品牌。
　　中关村（000931）今日发布公告，为加快公司重组，董事会审议通过以持有的启迪控股33.33%股权与控股股东鹏泰投资持有的北京中关村开发建设股份有限公司48.25%股权进行置换的议案。本次资产置换完成后，上市公司将合计持有中关村建设93.25%的股权，中关村建设将成为公司重要的收入来源。
　　本次重大资产置换是履行此前收购报告书中后续的重组计划。鹏泰投资是中关村及中关村建设的第一大股东，分别持有22.75%和48.25%股权。拟置入资产中关村建设48.25%股权的交易价格为2.36亿元，拟置出资产启迪控股33.33%股权交易价格为2.62亿元。资产置换中的差价2600万元，由鹏泰投资以代中关村偿还对启迪控股欠款本金1924万元及衍生利息，余款以现金方式支付。该重大资产重组行为还需经中国证监会审核及股东大会审议通过。
　　为提高中关村建设的资产质量，降低负债水平，公司计划在本次重大资产置换交易过程中，同时由北京鹏房对中关村建设实施债务重组，承接其对建设银行北京建国支行本金2.245亿元债务及对鹏泰投资的本金5000万元债务，以及截至双方协议签署日中关村建设所欠建行北京建国支行的利息、复利、违约金等；而中关村建设将其所持北京美仑房地产开发有限责任公司和哈尔滨中关村开发建设股份有限公司以及北京富宏房地产开发有限责任公司的股权投资和债权投资共计2.46亿元，作为中关村建设支付北京鹏房承债的部分对价；该部分对价与北京鹏房承债总金额2.745亿元及相关利息之间的差额部分则作为中关村建设对北京鹏房的负债。
　　本次重组方北京鹏房是鹏泰投资参股20%、鹏泰投资控股股东北京鹏润投资有限公司控股80%的鹏润房地产开发有限公司的全资子公司，而鹏泰投资作为中关村建设的第一大股东持有48.25%股权，因此亦构成关联交易。

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继续推进资产处置、清欠解保工作，完成三项任务
    三项任务分别指：清欠解保、瘦身减负；明确主业、盘活资产；开拓新项目、做强子公司。上述三项任务的提出，是在充分考察公司现状的前提下做出的；任务中提到的三个方面问题，都是困扰公司发展的主要问题。公司将在一个较长的时间内围绕此问题展开工作。
    由于存在的较多历史遗留问题，制约着公司的发展。近年来，公司一直致力于遗留问题的解决，已经取得的显著的成效。
    目前，公司存量资产近10亿元，贷款余额超过12亿元，CDMA担保数额巨大，涉诉案件较多。
    公司的逾期担保主要集中在CDMA项目上，根据股改的承诺，CDMA担保的解决将在2007年12月31日前完成，从目前情况来看，预计有可能完成。其他逾期担保多已涉诉，公司已经计提坏账损失，2007年中公司将加强涉诉案件的处理，通过司法程序为公司挽回损失。沉淀资产的盘活和新项目的开拓，公司有专门人员负责，都已经有了显著的进展。另外，银行逾期贷款给公司带来的财务费用压力也有所改善，公司通过提前还贷、逾期贷款转续贷等方式，遏制了财务费用高企的态势。
    上述工作，公司将作为长期任务来运作，争取2007年底前实现突破性进展。
    8、重塑主业
    根据股改承诺，公司2007年度应实现利润每股不少于0.1元，否则将触发送股条件。从目前运行情况来看，公司各个预算单元的资产、收益等情况都在朝好的方向发展，
    本公司预计2007年度将实现上述承诺。
    主业不明确，投资宽泛是这几年困扰公司的重大问题，基于2006年对公司业务的全面清查，公司进一步明确主业方向，确定房地产开发业务和建安施工业务为未来发展方向。对于房地产业务，公司将充分利用"中关村"品牌资源、股东资源和自身资源，致力于科技园和物流园区的开发与管理、房地产开发等业务领域。在建安施工业务方面，公司拥有中关村建设这个很好的平台。2006年鹏泰投资控制中关村建设公司以后进行全面调整，中关村建设经营状况已经有了很大的改观。鹏泰投资将中关村建设48.25％股份注入公司后，中关村科技将对中关村建设享有绝对控股地位。公司将通过加强管理，提升中关村建设的业务能力和盈利能力。
    本公司预计2007年度将完成上述工作。

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结论：虽然上半年资产置换和债务重组尚未完成，但只能影响半年报的数据，而从时间的推移和发展的角度来审视，公司基本面中期向好格局已经确立。因此该消息的影响将带来短线低点，甚至是中期底部的最终确立。技术上的理想买点将出现。