这几日大盘的走势颇为惊心动魄。短短几日，股指的下跌幅度超过了10%，用股灾来形容一点也不算过分。无论是权重股还是题材股，市场遭到了空头的全面围剿，下跌幅度相当凌厉，而煤炭板块甚至出现了连续的十四个交易日连续下跌的恐怖走势。这样的走势已经令市场完全丧失了方向感，沪指不仅跌穿了去年的“建国底”，甚至又继续下挫了100点，一度跌到了1849点位置。当然，昨日的反弹颇有几分象征意义。除了股指跌幅巨大，本身的反弹要求之外，央行的表态将适时调节银行体系流动性平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定也成立定海神针。其实，这种模棱两可的表态根本说不明不了什么问题，市场下跌的主因原本就不是钱荒的问题。在一段明显的趋势面前，所有你能够看到的东西不过都是一种表象。

当然，这两日市场获得了难得的喘息机会，大盘又恢复了一些血色，特别是像文化、电子、医药等前期表现抢眼的板块出现了报复性的反弹走势，也给大盘的反弹带来了一些动力。其实说到根本，还是市场的内在要求所致。连续下跌如此之深，技术性反弹本就是一触即发。在这种情况下，如果还不能看到明显的带动板块，那才是一件蹊跷的事情。

在年初预测今年的整体行情时，我曾经说过，大盘将会走出一个“N”字形态。可在大盘一片亢奋异常的反弹态势中，这样的话多半是不招人待见的。时至今日，我们已经可以看清大盘的走势了，至少，当初的判断前两笔是吻合的，现在的问题就是何时才能走出那第三笔了。由于最近工作较多，关于这方面的文章，我会在下周详细为大家分析，现在只就大趋势简单做下判断。大盘跌到1800点区域，可以说距离底部已经很近了，但是空间的满足不等于时间的满足。或者说，空间已经差不多而时间还有待确认。所以接下来的第三季度，就是我们以时间换空间的过程。大盘的底部也一定是一个复杂的底部形态，而不太可能出现较为锐利的尖底。也就是说，接下来的反弹可能仍然一波三折，而反弹过后，大盘还将有一个反复盘底的过程。

从纯技术角度讲，5日线是短期的关键，每一次反弹都应首先关注能否突破这里，否则的话，大盘就不可能摆脱下跌的泥沼。而60分钟分时看目前仅仅是底部的钝化引发的反弹，所以持续性和高度都有待观察，5号线的快速下移将会构成较大的压力，大盘还不具备阶段性大反弹的基础。

现在更需要关注的，是大盘如何在艰难困苦中缓缓地挺过月末、季末、甚至于半年末资金面压力。如果管理层的态度更为明确一些，手松一点，走势也会稍好一些，否则，仍然有继续杀跌的可能。所以从操作的角度讲，不可盲目迷恋低价值的诱惑。因为随着大幅下跌的到来，整体的价值中枢也今非昔比，大家就应将暴跌后的股价视为“正常”的股价，然后就目前“正常”的股价择股进行高抛低吸，而不能因贪图便宜而盲目抄底，否则，你仍然可能面临不小的尴尬。