什么原因导致市场出现了非理性地下跌？

1）首先应该说，前期非理性地上涨造成的泡沫效应，是导致今天市场大跌的罪魁祸首。只要出现了非理性地上涨，必然出现非理性地下跌，前期市场疯狂的时候，两个市场不包括大盘蓝筹股之外，市场的市盈率达到了63被以上，好多股票已经超过了6124的高点，世界各个国家正在刚刚经历了一次金融危机，我们国家的经济也还没有完全复苏，这种高涨的市盈率水平，在一个理性的投资者看来，是无论如何也无法想象的。今天的下跌，应该说是一种正常的价值回归过程，只不过这种回归过程有点太猛烈了。

而且即便到了今天下午收盘，具有代表性的深圳市场的市盈率依然高达44.96倍，从估值的角度来说，市场依然是高估的成分较多。这说明后面还会有好多股票依然要继续进行价值回归的过程。

2）前面曾经说过，在7月份，所有参与股票投资的人，有超过95%的朋友是赚钱的，当然赚钱是好事情，但是作为一个博弈市场是不允许所有人都赚钱的，市场的规律是大家常说的二八现象，只能有不超过20%的人赚钱。由于所有人都赚钱了，市场一旦开始下跌，便会出现巨大的获利抛盘，这种获利筹码成为市场下跌的巨大动力，只要市场获利的人超过20%，那么市场便会不断出现抛盘。原因很简单，大家还都获利呢，能够卖得动，还不算割肉。直到市场获利盘非常少了，市场也就见底了。

3）导致市场逆转的直接原因是流动性开始出现收窄。继7月份信贷规模为3559亿以来，市场一直传闻8月份的信贷规模会继续下降。据路透社引述业内人士透露，截止上周五，整个银行业8月新增人民币贷款约2000亿元左右，同时中国银监会近日对几家商业银行发出窗口指导，严禁月末突击放贷；报道并引述农业银行大客户部高级经济师何志成称，8月份全部新增贷款可能低于3000亿元，甚至低于去年同期的2700亿元，从而出现同比负增长。大家都知道，从1664以来的上涨，直接推手就是流动性过剩，如果流动性出现转点，那么支持行情继续上涨的原始动力也就不复存在，下跌就是必然的了。

4）新股发行节奏正在加快、大小非也在夺路而逃。继中国建筑、光大证券之后，中国北车、中国中冶等大盘股都要相继发行，此外，万科、武钢、招行、浦发银行、中国铝业等等公司也已经准备开始要展开融资。数千亿的融资规模压得市场无法喘过气来，在供求失衡的状态下，资金出逃是唯一的选择。

在1—6月份大小非共减持套现480亿，增持股份却寥寥无几。大小非减持意愿增强，是市场价值已经出现高估的有力证明。

5）上市公司业绩同比出现大幅下降，是市场出现大跌的根本原因。在去除前十名大市值盈利公司之后，剩余857家公司实现净利润为1291亿元，同比下降幅度高达36%，这条消息极大地动摇了市场上涨的信息。从去年11月份开始，国家相继向市场投入大量资金，各级政府相继推出了总额达4万亿的各种振兴规划，但是通过上市公司的中报可以看到，只有少数的国有大型企业的业绩是同比增长的，大多数的中小企业或者民企的业绩是同比大幅下降的。这是不是可以说，4万亿的振兴规划还没有达到相关的目的，如果振兴规划不能凑效，后面经济会不会出现所谓的W型探底？这是目前市场中正在讨论的一个题目，对市场近期的行情会有很大的反面作用。

未来市场会如何运行？

前面的文章中我曾经提到，如果从3478开始的下跌如果是针对2009年3月3号2037以来上涨的调整，那么未来的第一个目标是2758，第二个目标是2518.

如果行情是针对1664以来的调整，那么未来的目标就是2608——2318。今日下跌已经跌破了前面的低点2761，接下来市场的目标将是2608—2518—2318三个重要阻力。

目前来说，下跌过程中的单日下跌幅度还非常大，都是以大阴线的形式出现的，说明市场的下跌要求还非常强烈，下跌目标在2608结束可能还非常小，2608这个地方形成反弹，之后再下跌的可能很大。而且从时间的角度来说，从1664开始上涨了9个多月，目前的下跌，还不到1个月的时间，时间跨度还远远不够。

操作策略方面，买点的产生是需要趋势的确认的，我们虽然预测了2600和2300附近的两个重要点位，但是还需要均线和MACD等指标的确认过程。到时候，行情出现底部的时候，我会和大家一起讨论，共同把握买点。目前来说，应该顺应趋势，继续空仓等待。