今日万马电缆和三金药业上市，受到了市场资金的热烈追捧，开盘不到30分钟之后便触发了涨停限制而临时停盘，两只股票的的市盈率到了50—60倍附近，可见市场的流动性充沛、承接能力超强。同时我们看到市场的主力在两只新股平稳降生之后，似有功成身退的意图，超级大盘股们更是早已打起了退堂鼓，石油、银行等权重股的技术图形早在10天前便已走坏。        

IPO已经平稳开启、丑媳妇已经过门，应该如何看待后面的市场？

首先，我们都知道，本次行情的直接动力便是膨胀的流动性。从行情启动以来，在4万亿投资的带领之下，市场便充斥在流动性膨胀的氛围之内，新增贷款量更是一个月超过一个月，6月份新增贷款更是超乎所有人的预期达到了1.5万亿之上。但是，目前1—6月份新增贷款量已经达到了7.37万亿，距离全年8万亿的目标计划已经基本完成，后面还会有多少流动性可以期待呢？下半年如果流动性无以为继，或者开始从紧，股市的火热便很有可能会告一段落，开始走向一段价值回归之旅。

其次，要明白本轮全球股市的上涨的主要推动力来自经济向好的预期，还不是经济的根本好转。国际金融危机以来的这段日子里,全球股市风云变幻,今年上半年更是上演了一波“上世纪30年代以来最富戏剧性的反弹行情。”从3月份的低点大幅上扬,全球股市纷纷创下数年来或数十年来的最大季度涨幅。在这场危机的暴发地华尔街,“痛定思痛”的美国股市以强劲反弹之势结束了2009年上半年的行情，欧洲主要股市“追随美国”开始了一轮强劲上涨。在英国伦敦、法国巴黎、德国法兰克福,欧洲三大股指第二季度大幅上扬。从孟买到新加坡,从东京到首尔,从菲律宾到俄罗斯,亚太地区和新兴市场国家股市也迎来久违的普涨。几个月前还笼罩着恐慌情绪的全球股市,却很快发生了惊心动魄的反转,这到底说明什么？

纵观全球股市可以发现,投资者在全球经济遭遇金融危机冲击后,仍相信全球经济将逐步走出衰退重回增长通道。信心,成为市场的重要支撑力量。 信心其实来源于预期，这个道理和证券市场炒作题材股是一个样的，题材股最大的风险在于题材的不确定性，炒作题材股风险远远大于蓝筹股。目前世界经济的恢复过程是V型、U型、还是W型争论较大，但是我们知道一个身患重症的病人，不是单用猛药就能凑效的，应该有个三分治、七分养的过程，历史的经验告诉我们，每次遇到区域性的或者全球性的经济危机，没有3年左右是过不去的。看看我们上市公司的中报预告，就能更加明白这个道理：截止7月1号，共628家上市公司发布业绩预告，其中竟然有六成报忧。由此可见,各国采取一系列措施从很大程度上缓解了人们恐慌的心态，但是,股市的表现并不能代表这些举措都取得了如“股市反弹般”明显、快捷的成效。

可是，本次世界范围的强势反弹，可能已经透支了未来经济恢复的预期，一旦政策有变，将会埋下暴跌的隐患。为什么说本次强势反弹埋下了暴跌的隐患？看看深圳成分指数便能明白。目前深圳成分指数在本次反弹中到了12814点的高位，已经超过了19600下跌以来的半分位以上，更重要的是2007年5月30号国家出台干预政策的高点就在13458点，距离政策高点还有一步之遥！07年的时候正是我国经济发展的高峰期，目前的行情难道会超过07年的大牛行情？

应该说，本次行情之所以上涨时间较久，主要是得益于流动性膨胀和IPO重启两项优惠政策。国家要想保持经济平稳发展，完成年初的保8目标，重手使猛药，向市场投放了大量的流动性，部分资金便会通过各种渠道流入股市，证券市场也得到了实惠；IPO重启需要稳定的市场环境，需要政策、资金的配合，为了照顾市场的承受能力，给与了市场休养生息的机会，因此股市得到了上涨的机会。       

目前来看，IPO也已经重启，流动性在下半年也有趋紧的可能。如果下半年失去了政策的支持，已经透支了经济恢复预期的市场，似乎要面临严峻考验。