几个月以来，几乎每周都会看到激励股市的政策，市场常常是在悬崖边缘、命悬一线的时候，受到政策利好的刺激而重新获得新生，这种规律似乎已经成了习惯。这不，在市场间传闻很久的股指期货，今天再次被抬出来充当了推动股指上涨的利好。可以说，市场自身根本没有自我调节功能，只要利好不止，上涨就不会停止。

市场要疯狂到什么时候，已经无法用正常的方法来判断，我们要做的是在当前向上的市场环境中，挖掘下半年的热点。

下半年，积极的财政政策和货币政策在经济复苏初期将得以持续，助推股指从合理估值区间逐渐向高估值区间运行，紧接着进入超调后的市值膨化和结构性泡沫阶段；最后在美元反弹、港股调整、A 股供求关系逐渐转换的过程中A 股向下纠错，回落至合理估值。因此，下半年股市可能将演绎冲高回落的中期调整态势，年末在外需恢复预期下逐步进入上涨周期行情。未来合理估值区间2300-2700，冲高区间可能为2700-3250、对应静态市盈率为27-33倍。

热点方面，下半年的主要趋向是：

1) 流动性助推结构性高估值背景下,市场后续仍将以寻找风格估值、行业“洼地”的行为特征，关注钢铁、高速公路、造纸、通信运营、航运、机场、银行、电力、医药等。
2) 以通胀预期、国内信贷扩张以及经济复苏预期为主要催化剂，关注通胀预期下的广义资源类个股，如有色、能源、地产、零售、食品饮料、畜牧等；
3) 阶段性调整后市场将逐步进入顺周期行情阶段，届时可以再度关注投资推动、需求拉动的行业机会，比如房地产、汽车、新能源、智能电网等结构转型类行业。
4）主题投资：创业板概念股、军工概念股、区域经济概念股等。

盛夏酷热，股市的火热一点也不次于酷夏：赚钱效应的刺激下，有的人把家里的购房款用于投资股市，有的人把做生意中的流动资金也投向了陌生的股票市场，更有贪心的人抱着侥幸的心理，挪用公款炒作股票。股市中赚钱已经成了一种时尚和很容易的事情，昔日硝烟弥漫、血流成河的战场，似乎变成了一个财富的乐园。

但是我还是提醒大家，目前的股指，已经到了合理估值的上限，技术上也是面临重要的时间周期（7月1号）和重要的整数关口，我们每个投资者随时要做好市场反转下跌的准备。再说股市绝对不是一个财富乐园，而是一个无烟的战场，最后能胜利归来的人总是少之又少。