当前条件下，我们要考虑的是后面一段时间内的主题投资机会。

继今年1、2、3月新增贷款分别达1.62万亿元、1.07万亿元和1.89万亿元，前3月新增贷款投放出现飙升之势，二季度以来，4、5月贷款分别投放5918亿元和6645亿元，新增贷款增速虽有放缓，但是业内人士预计6月新增贷款可能再超万亿。同时，业内人士预计今年银行贷款增长可能达到9万亿～10万亿的规模,明年可能至少在6万亿～7万亿。巨额的货币投放在刺激经济的同时，可能为来年的通货膨胀埋下根源。

目前来看，伴随着经济恢复预期的不断强烈，大宗商品价格开始强劲反弹，各个子行业的产品价格开始不断出现涨价门：房地产板块是近期的涨价大王，北京多个楼盘售价已经超过历史最高价；其次是钢铁开始提价，6月12日，“钢铁龙头”宝钢股份提高了7月产品出厂价格，随后，各大钢厂纷纷响应，钢材价格已连续近两个月上涨；此外，PVC、VE、粘胶短纤、氨纶、乙二酸、高端酒类、峨眉山A提高了索道收费。而且这仅仅是开始，随着经济恢复的不断升温，PPI、CPI计算基数回落之后，通胀的预期会不断显现。这个时候，我们应提前挖掘具有通胀预期的股票。

抗通胀题材的股票今天介绍房地产、黄金股、银行股、资源类股票。

房地产板块是抗通胀的首选，在流动性充裕以及通货膨胀的预期下，商品房销售面积的高增长，房价的快速提升，开发企业盈利的改善以及开发投资力度的加大，房地产行业景气度提升，进入资产为王时代。维持房地产行业看好评级，推荐的公司为：万科、保利地产、张江高科和ST 东源。

其次是黄金股，看好黄金，主要是因为继续看好未来的黄金价格，研究所有色研究员维持 2009 年黄金年成交均价 980 美元的判断，并对2010  年黄金价格继续看好。重点关注的公司有中金黄金、山东黄金、紫金矿业、辰州矿业、西藏矿业。

对于银行来说，从通货膨胀的角度看，CPI 的上升会降低银行坏帐的实际价值，增加抵押物价值，从而有助于改善银行的会计利润。另外在通胀的背景下，流动性泛滥必将推升信贷资本，银行的利息收入将随之增长。从资产质量角度，重点关注建行、交行和兴业；从估值角度，按照09年PE看,浦发、招行、建行、工行、交行、深发展和兴业都处于较低水平。取两个角度的交集，看好建行、交行和兴业银行。从二季度业绩可能超预期角度，建议关注招行。

资源类股票重点关注煤炭和有色类股票。煤炭类股票同其他行业相对于沪深300 的相对估值来看，目前煤炭股仍处于合理水平。受下游行业率先转暖而受益的优质炼焦煤公司，如盘江股份、西山煤电、金牛能源等会率先走强。另一方面，通过新建煤矿或通过资产注入，迅速提高产能而使业绩仍有较大确定性增长的公司也值得关注，如国阳新能、恒源煤电。

有色金属板块的龙头股有云南铜业、江西铜业、中金岭南、驰宏锌锗、厦门钨业、中国铝业、吉恩镍业、厦门钨业、锡业股份、金钼股份等。

策略方面，前面的文章，我提到后面的行情属于鱼尾行情，IPO的不确定性随时可能会打破市场的平衡状态。虽然有政策的大力呵护，但是当前操作也是属于鸡肋，最好的方法是轻仓参与。另外，文中所提股票，没有兼顾技术面，不要作为操作依据。