腾落指数

腾落指数（A/D线）测算大众参与上涨和下跌的程度。如果创出新高和新低的股票是长官，道琼斯工业平均股是将军，那么A/D线能显示士兵们是否在跟随他们的长官。当A/D线与道指同步创出新高或新低时，上涨或下跌趋势延续的可能性更大。

为了每天计算A/D，要用上涨股票数减去下跌股票数，平盘的股票数不予考虑。结果的正负取决于上涨股票数与下跌股票数相比谁多谁少。例如，如果1900只股票在交易，其中900只上涨，700只下跌，300只平盘，那么A/D就等于+200（900-700）。每天的A/D值再加上前一天的累积值，就得出累积的A/D线。

交易者应当关注A/D线的新高和新低。因为它的绝对值主要取决于起止日期。普涨普跌的走势持续的能力更强。如果股市创出新高同时A/D线也创出新高。表明上涨有广泛的基础，上升趋势有望延续。如果股市创出新高，而A/D只达到了一个低于前期上涨高点的次高点，表明参与上涨的股票数在减少，上涨趋势可能已接近尾声。当市场创出新低，而A/D只达到了一个高于前期低点的次低点时，表明参与下跌的股票数在减少，下跌走势正在接近尾声。这些信号如果不是比市场反转提前几月发出，也至呼要提前几周发出。

只要市场群体还有冲突，趋势就会继续。当群体达成强烈共识时，趋势就将反转。当群体高度一致地看多时，卖出应该不错；当群体高度一致地看空时，准备买时将有利可图。

他在《逆向思考的艺术》一书中解释了大多数人对市场重要转折点判断肯定错误的原因。因为价格是由群体确定的，当大多数人转而看多时，剩下的能支撑牛市的买家就不多了。

有些投资顾问很聪明，但是作为一个整体他们并不比一般交易者强。他们也在重要顶部变得很乐观，在重要底部变得很悲观。他们的一致性与交易群体的一致性类似。

大多数投资顾问跟随趋势走，因为他们害怕错过一轮重要趋势，这样会使自己显得笨进而失去订阅者。趋势持续的时间越长，投资顾问们宣称趋势将要持续的声音就越大。投资顾问们在市场顶部时最乐观，在市场底部时最悲观。当大多数投资顾问们变得强烈看多或看空时，采取反向操作的策略不失为明智之举。

大资金如果愚蠢就不会变大。大机构获得的信息总是高于平均水平，操作也要比平均水平好，要不然它们就不会成为大机构。当大资金倾向市场的某一方时，应该考虑沿该方向操作。

为了理解任意人群，你必须知道其成员需要什么、害怕什么。财经记者需要显得严肃、聪明、信息灵通；他们害怕显得无知或肤浅。财经记者经常是骑墙派，提出同一问题的好几个不同方面。只要财经记者写些类似于“除非有某些不可预见的因素导致市场下跌，否则货币政策有望助推市场上扬”的东西，就很安全。

财经报道内部互相矛盾是常事。许多财经编辑比他们的作者还胆小。他们刊登观点互相矛盾的文章，并称之为“展现一幅平衡的画面”。

只有一轮强势的、持续时间长的趋势才能让财经记者的编辑们从墙头下来。在一轮主要趋势的末期，当乐观或悲观情绪横扫市场时就会出现这种情况。当财经记者从墙头下来并表达强烈看多或看空的观点时，趋势也该反转了。

正因为此，主流财经杂志也是一个很好的反向指标。当《商业周刊》在封面画一头牛时，往往是将多头仓位获利了结的时候，当它在封面画一头熊时，底部也不会太遥远。

透视指标的要点小结如下：

1、价格是价值共识，体现在行动中。

2、移动平均线是平均价值共识。

3、每根柱线的最高点反映了在此期间多方最强的力量。

4、每根柱线的最低点反映了在此期间空方最强的力量。

5、多方势力指原始的多方力量与平均价值共识之间的差距。

6、空方势力指原始的空方力量与平均价值共识之间的差距。

交易心理

当市场收高时，表明多方赢得了当日战争；当它收低时，表明当日空方获胜。当日收盘价与前一日收盘价的距离反映了多空双方获胜的程度。这一距离值越大，表明胜利越重要。

成交量反映市场参与大众的投入程度。放量的价格变化就像一场雪崩，当它滚下来的时聚集了很多大众。放量上涨和下跌的惯性更大，趋势持续的可能性更大。相反，低成交量表明新增输方减少，趋势正在接近尾声。

价格反映市场参与者的思想，而成交量反映他们的情感。劲道指数把价格与成交量结合起来，它显示市场参与者的思想和情感是否同步。

趋势跟随指标与振荡指标

初学者经常在找神奇的方法，即只用一个指标就能赚钱的方法。如果他们在某段时间内运气不错，他们就会觉得好像自己发现了获利的王道。当神奇方法失灵时，业余人士连本带利还给了市场，转而寻找其他神奇的工具。但是，市场太复杂了，因此不可能用单一指标分析清楚。

同一市场的不同指标会发出互相矛盾的信号。在上升趋势中，趋势跟随指标上升并发出买入信号，而振荡指标却变得超买并发出卖出信号；在下跌趋势中，趋势跟随指标下降并发出放空信号，而振荡指标却变得超卖并发出买入信号。

当市场沿趋势运行时，按照趋势跟随指标操作有利可图，但当市场呈区间振荡时，趋势跟随指标会发出假信号。反过来，当市场呈区间振荡时，根据振荡指标操作有利可图，但当市场开始沿趋势运行时，振荡指标又会过早地发出危险的信号。交易者说：“趋势是你的朋友，让你的盈利不断增长。”他们还说：“低买高卖。”但是，如果趋势向上为什么要卖呢？还有，多高才算高呢？

有些交易者想将趋势跟随指标和振荡指标发出的信号折中来看。这很容易人为调控。如果所采用的趋势跟随指标更多，折中结果就会偏向趋势指标；如果所采用的振荡指标更多，结果就会偏向振荡指标。交易者总能找到一组指标从而得到他想要得到的结果。