股改成功后带来一股资产重估热潮，上市公司非流通股权变成巨额的隐蔽资产，手握其他上市公司股权的企业一夜之间成为香馍馍。资产隐蔽型公司的价值重估包含了套利机会，但这是一次性的，具有一定的投机性。
　　企业价值决定于资产未来产生自由现金流的能力，而不是资产总额的绝对值。对资本回报率低下的企业来说，再庞大的资产也毫无意义。因此投资资产隐蔽型企业需要很大的安全边际，这种资产只适合以清算价值进行计算，即股价应该远低于包含隐蔽资产的净值时才有安全的套利空间，特别是对于基本面较差的企业更是如此。股权资产能持续产生较高资本回报率的投资收益者除外。
　　由于隐蔽资产属于非经常性收益，所以把隐蔽资产作为资产的增值更为妥当，而不是把它的净值直接作为企业净利润，然后以此为基础计算每股盈利并对企业进行估值。资产隐蔽型企业的额外溢价应以隐蔽资产净值为上限，同时还要考虑对隐蔽资产的估值是否合理，是否易于变现，价值是否会出现重大的变动。
　　象岁宝热电、东方集团这种股价已经远超净值，而主营业务很差的企业来说，热炒后必将有一个回归的过程，未来下跌空间巨大。

 

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