连日的阳线上攻，使得市场乐观情绪蔓延，但从市场轨迹及多重因素来看，这种看似强势的走势后面却显现的是危机四伏的格局，笔者对目前市场层面及盘势特征进行多重分析后，认为市场危机四伏的市场中，操作上要保持较高的警惕性，而此区域的操作尽管采取适量加短线的手法较为可取。笔者认为市场危机的因素主要体现在下述一些方面。

　　首先，长期技术指标进入顶部区域，只是量能放大暂时掩盖这种长线指标的高风险，从中期技术指标来看，沪市月、季、45天KDJ、RSI、WR%等均进入技术指标的顶部区域，而目前支撑市场的年度线指标还有最后的疯狂，没有拐头，但年度线技术指标中的WR%已达0.33。KDJ值中的J值也进入95的高位区，如果这些长线技术指标出现拐头，其调整绝非是小调整，其调整空间从技术分析理论来看将较大。

　　其次，市场估值因素已体现出高风险，比如大智慧证券交易软件显示：两市以算术平均计算4月5日，沪市PE达53.39倍。深市PE突破68倍，这种市场格局下估值压力已明显封杀了一些品种的大幅度上涨空间。

　　还有最重要的一点就是，随着4月中旬，股指期货有关条例及法律文件将推行，以及股指期货的正式推出，一些绩差股将面临巨大的风险。从国际股市来看，法规出台后其在较短时间内推出股指期货的可能就非常之大，而股指期货从大的方面来看，由于其推出在一轮大涨之后，其做空赚钱将改变市场原有只有做多才能赚钱的格局，而股指期货的价格发现机制、定价机制，对于绩差垃圾股的冲击可能是灭顶之灾，一大批绩差垃圾股很可能出现50%-80%以上的跌幅，香港恒生指数期货推出不久对垃圾股的价值回归就非常明显，一些数十元的股票，目前价格仅几分钱。可以肯定的是股指期货推出后，A股市场的大震荡不可避免，震荡后的平静，仍然将体现鲜明的股票品种两极分化。对于此，笔者建议投资者在股指期货推出前要回避绩差垃圾股。特别是其中一些业绩变脸公司、涉嫌违规公司等已开始体现风险，而这些股票的跌停表现远远没有绎放其中的风险。而在年度报告公布的尾声阶段，一批变脸公司、绩差公司将出台，而其远高于股价的业绩其回归风险不言而喻。

　　综上所述，不建议投资者在四月进行过大比例的投资，看似强势的市场由于估值、做空机制可能出台、长线技术指标可能的拐点等诸多因素影响，其已暴露出危机四伏的风险，因此中小投资者在风险来临之前要做好自己的投资策略，防止成为高位区的守护者.

相关链接：小心踩到业绩"地雷"

年报披露过半，上市公司业绩“一片大好”无疑为行情增添不少“牛劲”，但4月份，随着年报进入披露高峰期，大量绩差、亏损公司的年报将陆续出台。在指数不断走高的当口，投资者不妨多几个心眼，以免踩到业绩地雷。

　　五成公司业绩增四成

　　截至昨日，沪深两市已有736家上市公司披露了2006年年报，占比超过50%。根据统计，700多家上市公司共实现净利润2357.3亿元，同比增长40%；实现主营收入27881.93亿元，同比增长21.67%；加权平均每股收益为0.3元。

　　整体增长40%的业绩确实给市场打了一针“亢奋剂”，有市场人士认为，虽然目前大盘指数连续创新高，但有着业绩支撑，整个走势依然是健康的。不过，也有人担心，按照经验，前3个月出年报的公司，大多业绩表现良好，而那些业绩下滑、大幅亏损的公司年报往往都拖到最后“献丑”，在4月份，上市公司的年报战绩很可能受到拖累。

　　亏损年报月末涌出

　　据统计，4月10日前将有近百家上市公司披露年报，其中包括中国石化、上港集团等，从发布的业绩预告来看，80%以上的公司是预增或预盈的。但4月中下旬开始，预亏或业绩大降公司的年报明显增多。粗略统计，这些公司里有大约近50家公司披露了具体的亏损金额，总计在50亿元以上，大约占已披露公司合计利润（2357.3亿元）的2%。如果再考虑80多家没有披露具体亏损额的公司以及30多家净利润出现大降的公司，这个比例将进一步提高。

　　根据年报披露时间表，4月20日、21日两天，就有26家净利润亏损或者大降的上市公司披露年报，30日也有约20家预亏或预降公司挤年报“末班车”。由此，目前上市公司净利增长率40%这个数字很可能会出现下降。

　　ST股上演压轴戏

　　ST股成为年报披露的“压轴戏”。据统计，4月份有103家ST股披露年报，占整个ST板块（约141家）的73%。而在这100多家公司中，预亏的公司大约有46%，实现盈利或者扭亏的ST公司占比也在46%左右。个别ST公司亏损“黑洞”很大，如*ST方向预亏6亿-7亿元、S*ST东泰预亏4亿-4.2亿元；而扭亏为盈的ST股业绩大多都是微利。

　　分析人士认为，由于存在“乌鸡变凤凰”的机会，前段时间很多ST股表现疯狂，一旦年报披露业绩真相，这些公司股价很可能“见光死”，对此，投资者要多加小心!!

注意周末情结产生的震荡

从大盘的日K线图上可以看到，大盘目前的运行轨道基本是沿着一根45度的直线向上运行，而且收盘始终站在5日均线之上，这种运行状态的大盘走势在历史上非常罕见，如此连续的小步盘升，步步为营，策略得当，让空方很难发力，主动权始终抓在多方的手中。如此的逼空走势使指数离3000点渐行渐远，前期的高位箱体暂时不能对行情有多大的引力作用。

　　但也不能对目前的行情盲目乐观，对可能出现的震荡和风险视而不见，辩证法在证券市场上无时无刻不在起着作用，盛极而衰，强而转弱，是这个市场不变的规律。目前股指已经强势运行了多日，多方尽管气势很旺，但毕竟是长途奔袭，在多方竭力上行的同时，空方也在积蓄着力量，虽然在每天的运行中，空方的力量在盘中就得到了较好的化解，但目前的技术图形已非常夸张，乖离率也很大，在这种状态下，空方必然会找机会给得意洋洋的多方以狠狠的一击，而周末的偷袭是空方的绝好机会之一。

　　之所以对本周末的大盘走势多一份担心，有一些技术和心理层面的因素。一方面大盘连续拉红，并较长时间处于5日均线之上，积蓄多日的庞大的获利筹码，总会在一定的时间里充当空方的反击力量；另一方面，本周是大盘冲破3000点为箱顶的高位箱体的第三周，俗话说，事不过三，这一时间之窗能否起作用有待观察；第三，股指已经处于连续上涨的历史最高位，在交易周的最后一天，人们的心情往往比平日更为复杂，获利后的兑现心理、对下周市场的不确定心理等综合因素，在周末会产生较大的影响。在这种思维和行为模式形成一定合力的作用下，大盘往往会产生较大幅度的震荡，对此种情况大家不得不防，在操作上也应有一定的相对应的策略。有备无患，不至于在震荡真的出现时手足无措!

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