今天下午比较空一些，又临近年底，写一下对明年初行情的一些看法。我想要对一段时间的行情做判断，就首先需要对当下的行情有个基本的认识，所以就从当前的行情进行切入。

【基本判断一：本轮调整是针对09年上涨的中级调整】
从历史的经验来说，每一次由央行调控引发的调整都往往演化为中级调整，最近的调整虽然没有看到存款准备金提升、利率提升这样的改变，但仍然感到央行有调控资金供给的需求，我在评论11月经济数据上就谈到过需要关注居民存款这个指标，每次居民存款下跌都会导致A股的强力修正（其中道理请看我12月10日的文章《11月经济数据中的最关键数据》），结果11月居民存款仅仅上升了500亿，在危险的边缘。而12月初大量的经济调查显示投资意愿比11月继续攀升，也就是说如果不改变这种预期，居民存款12月份必然会下降。所以即便12月不出现回落，之后也会面对更强力的调控措施。

如果将08年12月和09年12月做个比较我们不难发现：
经济政策：08年12月4万亿刺激；09年12月结构性调整。
央行态度：08年12月开始大规模放贷；09年12月提出增加银行资本金充足率、正回购
股市情况：08年12月1900点以下，没有新股；09年12月3000点以上，新股发行创纪录
焦点：08年12月救经济必先救股市；09年12月如何避免资产泡沫危害
大小非态度：08年12月增持、回购；09年12月大量减持
国际环境：08年12月全球注入流动性；09年12月很多国家开始收紧流动性，恐惧泡沫

综上所述应该来说目前面临的调整是中级调整

【基本判断二：不会是大熊市的开始】
现在恐怕没人讨论这波是大熊市的开始，但真跌下去了以后肯定会有这种思想，所以先打预防针。为什么说不会是大熊市，因为虽然现在强调结构性调整，强调对信贷的监控，但无论如何4万亿计划中已经实施在建工程贷款是不会停的，否者会引发大量的银行坏账，所以明年信贷总量也低不了，此外已进有研究机构预估明年的GDP增长在9以上了，至少投资者对保8的信心是很充足的。我坚信文明的车轮是进步的，再大的灾难也会过去，08年经历了如此的雪灾、股灾+地震，灾难过去必然是新生。即便是《2012》世界毁灭之后，新的大陆不是很快就被人类发现了吗？

【对年末行情的一些猜想】
1、 本轮调整的时间
这轮中级调整直接的原因可以归结到央行正回购对资金的收紧和连续大规模发新股，而新股大规模发行正是在提出充分发挥资本市场的功能之后。解铃还需系铃人，要降低发行速度同样还要看管理的安排，那么至少要给管理层1个月的时间来看数据上的变化，2010年1月11日是09年12月经济数据发布的日子，这可能是最早的时间拐点；另外这次中央经济工作会议的将拉动消费、经济结构调整放到了很重要的位置，我相信股市必然服务于经济，因此这波调整最晚应该会在春节前一段时间里结束，所以预判本轮调整结束的时间会在1月11日~2月8日之间。

2、 本轮调整的幅度
引发这轮调整的大环境是迪拜债务危机爆发后投资者担心资产泡沫，因此从估值的角度来讲，目前整个市场的中枢价值在11.5元，目前平均股价在12.69元，离价值中枢还有10%的空间（整个A股的中枢价值我采用的博尔证券量化交易系统的数据），折合指数回调空间会在2700点附近。当然由于上证权重股对指数影响很大，因此不排除指数回调不到此位置，但只要平均股价回落，也是一样的。

3、 本轮调整的展开
如果指数调整极限在2700附近的话，那么12月15日以来6个交易日下跌250点的回调速度就明显偏快了，因为从时间上讲，即便是1月11日调整结束也还有13个交易日，这个速度可以跌掉500点，因此中间会有连续几天的反弹然后在继续下跌，而这几天的反弹往往是跌势中投资者拉开收益水平的时候，相信会有一批股票反弹很好，如果能到时候及时减仓，此后的抄底能更主动。短线逃顶这块方法很多，均线压力位、RSI、KDJ的超买、MACD的顶背离都是可以用的，这个有在早上说过，等反弹到明天再可以仔细说一下，或者用量化交易的方法，在做空概率68%位置走人多数情况下也是正确的（没啥理由，这是概率决定的）对技术不熟悉的朋友明后天也可以尝试一下，我目前也在实践中，又需要的直接点我右边友情链接就行，也很方便。

4、 调整结束的标志
调整结束往往会有很多标志性事件，比如07年牛市结束的标志是基金停发、中石油高价上市；08年股灾的结束标志是上市公司回购股票；那么这波调整结束的标志我觉得可以参考两个现象：一是新股发行突然放缓，二是前期类似于中石油性质的招商证券、中国中冶这样的股票企稳。呵呵，有空写了一大堆，纯粹一家之言，仅供大家参考，有兴趣讨论的请直接给我纸条好了。

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