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独家信息:

    据传,本周上海铜库存可能减少1600吨左右,这样,连续两减少,对铜价有利好刺激

   某券商推出瑞贝卡中报点评报告，给予增持评级
主要内容：公司上半年实现营业收入7.35 亿元，实现净利润1.07 亿元，同比分
别增长13%和40.22%。EPS0.22 元，加权ROE9.47％。利润不分配。公司继续保持收入
和利润的稳定增长，源于不断扩大的生产规模和产品结构的不断调整。一方面人发品
种升级加快，产品从中低档向中高档倾斜，同时加大毛利更高的化纤发的比重、减缓
人发原料成本逐渐高涨压力，化纤产品收入占比22％而利润占比29％。整体毛利率由
上年同期的23.51%提高到26.19％。另一方面，募投项目投产，其中年产400 万条的工
艺发条项目已经增加净利润890 万元、300 万条化纤发项目增加净利润567 万元。从
地区分布看，北美市场平稳发展、欧洲市场收入同比增长20％而非洲市场发展迅速，
收入同比增加43％，而且非洲市场较高的盈利水平及今后非洲四个销售中心的逐步建
立，将使非洲成为未来公司海外市场利润增长的主要来源。国内市场开拓加快进行，
销售网络已经向二线城市铺开，已经增加自营店和加盟店10 余家，国内收入865 万元，
比上年同期增加了4 倍之多，毛利率也由50％提高到接近79％，北京的两家门店已经
开始盈利。国内市场前景值得期待。原料项目已经进入实质性建设阶段，预计将从年
底起陆续投产，对公司化纤发原料的成本降低起到积极作用。随着公司生产规模进一
步扩大、产品结构进一步优化，公司凭借国际第一规模和全球定价权，海外市场仍将
不断得以扩大；而且，随着国内市场开拓的逐步推进和化纤发原料项目的建设，未来
公司发展空间依然很大，可持续增长。预计08－10 年的EPS 为0.58、0.79 和0.95 元，
目前的动态市盈率为25、18、15 倍。按照目前市场水平，对抗风险能力较强的消费类
公司给予平均30 倍PE，对应08、09 年的目标价17.4－23.7元，维持增持建议。

【简评】：国内和非洲市场发展迅速，使公司的抗风险能力进一步增强，目前估值
水平并不昂贵，投资者可关注股价调整后的机会

★ 某券商推出好当家（600467）报告：预计08、09年业绩分别为0.39和0.47，维持“审
慎推荐”评级
主要观点：1、中期业绩符合预期。公司上半年录得净利润1.02亿元，同比增长12%，
占到全年预测值的41.3%，与我们此前预期完全一致。上半年主营业务利润同比增长
10.3%，主要得益于刺参销量11.1%的同比增长以及刺参销售均价4.5%的同比增幅，但
食品加工业务录得亏损。2、海蜇上市以来价升量增。进入8月后海蜇开始陆续上市，
今年海蜇价格继续维持在高位，平均销售均价为11元/公斤，高于去年10.4元/公斤，
好于我们此前预期。在价格保持坚挺的同时，公司预计今年海蜇产销量也会同比增长
20-30%，增长空间来自现有虾池海域改造后的养殖面积扩大以及将集团公司海域用来
养殖海蜇。3、海蜇养殖利润提升以及公司下半年计划改善食品加工业务盈利，使得08
年净利润同比增幅仍有望达到20%以上。而且，公司还有24.8万亩优质海域尚未开发，
使得好当家成为水产养殖企业中最具资源扩张与长期业绩增长潜力的公司。
【简评】：根据研究员的预测，我们预计今年海蜇毛利贡献将新增1000 万元以上。
刺参集中上市需待年底。刺参集中上市还需等到11 月份，而秋季刺参苗投放时间将集
中在10 月份进行。当前股价下，公司今明两年预测市盈率及08-10 年PEG 估值明显低
于行业平均，而且市盈率与市净率估值均处在历史低端，可考虑长线持股。

★ 某研究机构发布中兴通讯（000063）中报点评报告。预测2008-2009 年每股收益为
1.3 元、2.0 元，维持“增持”评级
主要观点：1、中兴 2008H1 财报与我们此前预期基本一致。实现收入 197 亿元、
净利 润 5.6 亿元，分别同比增长 29.5%、21.2%；EPS 为 0.41 元。 2、2008H1 增
长仍来自海外。继 2007 年增长 95％、2008Q1 增长 57％， 2008Q2 海外收入增速达
60％，占总收入比重达 64％。国内收入则较 2007H1 同比下降 2.8％，主要是由于 2007
年同期有约 14 亿元的 TD 收入。3、毛利率出现不同产品结构的变化。综合毛利率自
2007H1 的 36.5％下降至 2008H1 的 33.6％，但高于 2007H2 的 31.8%。分产品结构
看，无线系统设备毛利率下降较大，较 2007 全年的 44％降至 35％，主要是由于 2007
上半年TD-SCDMA 的毛利率超过 50％，同时也反映了无线设备市场竞争加剧态势，公
司认为伴随下半年国内系统设备比重提高（上半年占比低于 40％），无线设备毛利率
有攀升趋势。但光通信数据毛利率则自 2007 全年的 32％大幅增长至 40％，反映数
据传输市场需求饱满。此外，终端及软件服务毛利率亦有提升。我们在前期预测中已
对 08 年－09 年综合毛利率预测值自 07 年的 33.8 ％降至 31％、30％（其中对无
线毛利率预测为 35％）。 4、所得税率2008H1 高企但预计全年将回归到接近2007 年
水平。公司2008H1 税前利润增长 42％，但实际所得税率2007H1 的 9％提高至 23％，
因此净利润仅同比增长 21％。由于公司已获得高新企业认证，因此全年税率 仍有望
与 2007 年稳定略升。5、经营现金流仍为较大负数但全年有望转正。2008H1 经营现
金流为-31.5 亿元，但 2008Q2 较 2008Q1 末的-48.4 亿元已净流入 16.9 亿元。
SG&A 率呈现规模效应，研发费用率由于部分资本化有所下降。SG&A 率自 2007H1 的 22
％下降至 19％，但事实上自 2007H2 已体现规模效应（SG&A 率仅为 14％）。由于研
发费用中有 1.26 亿元进行资本化，因此费用率自 10 ％降低至 8.4%，我们认为可能
与部分 3G 产品即将商用而加快资本化有关。 6、维持盈利预测及"增持"评级。维持
2008 年－2012 年 EPS 分别为 1.30 元、2.00 元、2.61 元、3.05 元、3.61 元的预
测，净利润 CAGR 为 31％，我们 给予其 1.5 倍 PEG，对应目标价为 60 元。
【简评】：公司中报基本符合预期，目前股价已有一定吸引力，但相对大盘来讲跌
幅要小很多，短期反弹动力有限，投资者可先重点关注其它跌幅深且08年动态PE10倍左
右的股票

2008-8-21日沪、深两市总成交金额为789.2亿元，比前一交易日减少90亿，资金净流出约46.7亿。由于没有传说中的利好，上证指数大幅回落，但仍有资金疯狂拉高券商股，银行、地产、有色金属板块，跌幅明显小于大盘。上证指数收在2431.7点，跌3.63%。近期的判断仍然有效“短期看，技术上2250-2270上有支持，但中期仍不乐观，若有实质性利好，可能走出大B浪反弹，中期目标在6124-2284点跌幅的50%即4200点左右，若无实质性利好，中期反弹目标在2750点左右。券商、银行、地产、有色金属、农林牧渔是我们后市关注的重点”，后市仍需关注政策面的变化，控制仓位，高抛低吸。资金成交前四名依次是：券商、银行、地产、有色金属。

2008-8-21日沪、深两市资金净流入较大的板块：券商（+4.5亿）。资金净流出较大的板块：新能源（-4.5亿）、电力（-4.0亿）、中小板（-3.9亿）。券商板块有约4.5亿资金净流入，连续两天近15亿净流入，有反弹龙头的特征，重点关注。净流入较大的个股有：宏源证券、长江证券、东北证券、国元证券。地产板块有约3.5亿资金净流出。净流入较大的个股有：嘉宝集团、天宸股份、爱建股份、新黄浦、深 鸿 基、绿景地产、金山开发。银行板块有约2.4亿资金净流出。净流入较大的个股有：陕国投Ａ。有色金属板块有约1.6亿资金净流出。净流入较大的个股有：金瑞科技。

2008-8-21日沪、深两市两市个股资金净流入排名前五（单位万元）：沪市前5名——中信证券 15491、中国南车 11438 、天利高新 7250 、嘉宝集团 5556、天宸股份 4148。深市前5名——陕国投Ａ 23951、宏源证券 15898 、长江证券 10541、潍柴动力 7336、国元证券 5051。2008-8-21日沪、深两市个股资金净流出排名前五（单位万元）：沪市前5名——中体产业 -8303 、建设银行 -6594、国电电力 -6194、民生银行 -5969 、中国铁建 -5125。深市前5名——陕天然气 -6810 、新 和 成 -4825、北京旅游 -3742、隆平高科 -3515 、深发展Ａ -3380。

2008-8-21日两市交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：陕国投Ａ 海鸥卫浴（公募出逃）、天宸股份（私募增仓明显）、 上海辅仁 联美控股 东北电气（少量增仓）、中国南车（有公募增仓）、中水渔业（私募出逃）、北京旅游 华天科技（抛压较重）。

2008-8-21日沪、深两市各方机构资金主动买入成交个股排名：沪市前13名——600109、600836、600617、600837、600354、600673、600191、601168、600257、600249、600614、600558、600689。 深市前13名——000996、000686、000502、000728、000839、000798、000418、000687、000878、000967、000596、000960、000783。

近日有传言称：新华锦（600735）奥运后将通过定向增发收购大股东资产，以便大股东整体上市。通过求证、新华锦董秘办工作人员表示，目前没有定向增发的计划。在未来三个月内，也不存在涉及股权转让、股权收购、非公开发行、债务重组、资产剥离等重大资产重组事项。

近日有传言称：恒源祥集团将入驻开开实业（600272）进行重组。通过求证、开开实业证券部工作人员称，没有听说“恒源祥重组”的消息。

近日有传闻称：宁波韵升（600366）有消息人士称公司收到3亿钕铁硼产品定单。

近日有传闻称：粤水电（002060）中报送转方案优厚，将10送10。

近日有传闻称：ST科龙（000921）传公司中报主营业务收入增长500-600% 。

近日有传闻称：通宝能源（600780）公司收购母公司山西国际电力集团100%控股山西天桥水电公司49%股份，预计可弥补相当的损失，加上电价微调。年末可实现略赢。

近日有传言称：中国联通（600050）将在9月15日开股东会，确定与电信的正式交割方案。9月30号正式交割。在9月30号之前。所有联通的业务量都归联通。其后完全归属电信。

近日有传言称：南京医药（600713）中报增132％。

近日有传言称：南岭民爆（002096）将与湖南神斧集团重组，打造中国最大民爆航母，根据省政府的指示，重组是非常明确的，目前正在加速推进。

武汉控股（600168）公司是武汉主要的自来水供应和污水处理企业。下属的宗关水厂，白鹤嘴水厂在武汉市汉口地区的城市供水中占主导地位，日制水能力达130万吨， 垄断着武汉汉口地区92%的供水量。 宗关水厂经过近几年的改造，制水工艺和设施设备都得到了全面的提高和更新，制水成本大幅下降而供水水质大幅上升，其竞争优势更加突出。水利部副部长胡四一表示部分地区年内将调高水价，我国的资源价格形成机制改革也使得水价上调成为大势所趋，这使得公司发展前景广阔。

杉杉股份（600884）一直积极寻找新的利润增长点，目前已经进入高科技新材料领域。子公司杉杉科技是具有自主知识产权的、国内规模较大的锂离子电池负极材料生产企业，其生产的锂离子电池负极材料具有与国外同类产品相近的品质，某些指标还优于国外产品，并且已经拥有了稳固的销售市场。此外，公司还广泛涉足、光伏产业、金融、创业投资基金等行业后，以服装起家的杉杉股份再一次“不务正业”。根据杉杉股份董事会今年7月19日公告，公司就收购哈尔滨松江铜业(集团)有限公司股权一事与杉杉投资控股有限公司签署意向书。根据该意向书约定，杉杉股份同意以现金收购杉杉控股所持全部松江铜业24.92%的股权，再添盈利新渠道。

金山股份（600396）公司共有9家全资、控股、合营及参股企业，是集火力发电、供热、供汽、风力发电为一体的综合性的发电企业。公司控股51%的辽宁康平金山风力发电公司与彰武金山风力发电公司二期扩建的发电机组已正式投入商业运营，并都取得了不错的收益，成为两市中少有的直接享有风能发电收入的企业。公司拥有煤矿企业2家，其中合营煤矿企业1家，为辽宁南票煤电有限公司，该公司拥有煤炭储量约为3600万吨，年开采能力为200万吨左右；参股煤矿企业1家，为内蒙古白音华海州露天煤矿有限公司，该公司经营的白音华四号露天煤矿一期项目已经国家发改委核准，项目建设总规模为2400万吨/年，将分期进行建设，其一期工程建设规模为500万吨/年。目前已顺利完成了采剥生产，将按计划达产，为白音华电厂提供稳定的煤源。