邱 林

    美国基金公司下属子公司资本出售所持澳洲铁矿商中西部公司15.2%的股份，这样中钢集团完成了对中西部公司的全面收购。这也是中国首例获得成功的海外敌意收购案例。据了解，美国基金公司下属子公司以每股6.38澳元将其所持中西部公司股份出售给中钢，从而令中钢集团持有的中西部公司的股份升至98.5%。（ 9月19日《北京商报》）

    有分析认为，此次中钢在澳洲对中西部公司的成功收购，是中国企业有史以来第一次在其他国家的资本市场上成功完成的“没有被邀请的”要约收购，也是中钢在金属资源领域最大规模的一次收购。今年3月，中钢正式对中西部公司发起敌意收购（强制性现金要约收购），7月，中钢所持中西部公司股权达到50.97%，并挫败了澳大利亚的默奇森公司与中西部公司合并的计划。

    据悉，中西部公司拥有的铁矿石资源量为5.6亿吨，与澳大利亚矿山巨头必和必拓和力拓相比，中西部公司的规模并不大，但在小矿山中规模则居前列，目前正在寻求矿石年销售量从100万吨扩张到200万吨。另外值得注意的是，中西部公司目前拥有的几座矿山都很有潜力，且距离港口近，运营成本低。

    中钢的成功收购是中国企业海外并购的一个成功尝试。近年来，随着国际市场铁矿石价格不断攀升，国内部分专家强烈呼吁，中国企业必须有所行动，而参与竞购或收购国外矿产企业似乎是最直接有效的方式。由于中国钢企真正掌握主动权的比例不高，必须通过多种方式积极参与海外铁矿采选建设，形成经济全球化条件下中国钢铁企业参与国际经济合作和竞争的新优势。

    今年2月，中铝公司联手美铝公司砸下140多亿美元，收购力拓12%股份。中铝此举在全球矿业市场上骤然掀起“中铝冲击波”。人们惊讶的不仅是因为中铝将中国企业国外投资的纪录提高了将近三倍。而在半年时间内，中铝和中钢先后出手，并购外资矿产企业显示逐渐壮大中国企业进行国外投资是大势所趋。

    中铝和中钢的收购行为，也引起一些国际媒体的关注。美国一家报纸就此发表评论认为，这是中国最新海外并购热潮中的登峰之作，是中国不断增加的并购机会以及中国挑战者的涌现造就了这一趋势。但评论认为，中国在世界并购舞台上仍然只是一个较小的角色，中国企业的国外并购还处于落后地位。如果利用GDP或外贸额来推算一个经济体对外并购的潜力，那么中国的并购活动要达到英国或美国的水平，至少还需要增长10倍。

    的确，比起西方国家，我们在海外找矿才刚刚起步。但是，随着中国钢铁企业对铁矿石需求的增加，铁矿石价格的迅猛上涨，将促使中国钢铁企业在海外寻矿不再以长期供矿协议为主，而是逐步向入股、合资开矿和建设钢厂发展，增加国内钢企对铁矿石的掌控力度，降低铁矿石涨价带来的风险。

    但海外并购作为通向全球化运营的途径之一，却是最具挑战性的一种方式，这种并购成果绝非唾手可得，中国企业需要做的只是更多地从自身发展角度去考量海外并购。在今天经济全球化的进程中，收购海外竞争对手是中国企业迅速占领海外市场并掌握技术专业知识的快速通道。

    事实上，对中国大多数企业来说，目前仍缺乏走向国际并购市场的经验，中钢此次成功收购中西部公司是一个启示，那就是要充分遵循国际市场并购规律和当地市场规范，采取多种渠道增强与目标公司股东和所在国政府的沟通，并选择最佳并购时机以精良的并购人才做到运筹帷幄、出奇制胜。

    从保障国内铁矿石资源安全的角度考虑，中国企业还必须走出去进行海外找矿，否则中国企业是最大的用户，也是最大的冤大头。我们有理由相信，像中钢这样的中国企业在国外收购铁矿石企业将会越来越多，其收购的范围和规模也将会越来越大。其实，一旦涉及到收购，就无法回避“敌意”与“善意”，今后中国企业可能涉及越来越多的敌意收购，因为这对追逐资本利益的资本本性而言是“善意”的。