一般的投资者都知道股票涨多了要跌、跌多要涨，但始于次贷危机和宏调的这次股市调整，在进入2008年后呈现出单边持续的下跌态势，中间几乎都没有出现象样的反弹，这种“违反常识”的走势大大超出了人们的预料！专业投资者们在惊悸之余众口一辞地将原因归结于大小非减持。

    事实上，“大小非”问题不是今年才有，2007年就已经出现小非集中解禁的高峰，但在2007年的牛市环境中，“大小非”股东普遍都有惜售的心态，真正在二级市场减持的只占少数；而进入2008年后，在通货膨胀加剧、货币政策紧缩，以及次贷危机的持续蔓延和扩散情况下，许多人对于未来的经济发展和企业盈利产生了担忧和疑虑，进而对股票市场的未来走势失去了信心，大小非筹码迅速松动，抛股套现也几乎成为大小非的一致选择。

    大小非减持在估值较高的背景下应该是一种理性的选择，但其减持过程中的非理性行为也严重地冲击了证券市场，作为产业资本的大小非，其对资本市场的股权定价缺乏足够的认知，在长时间的锁定解除并有巨额盈利的情况下，“夺路狂跑”的情况屡屡出现；而且由于大小非的减持，给普通投资者带来巨大的心理压力和恐惧，越来越多的投资者开始进入非理性抛售股票行列，形成“下跌本身就是下跌的原因”的奇怪现象！

    刚刚享受了股改红利的投资者又迅速被套，证券市场在向全流通过渡过程中的这种非理性行为更是让大家雪上加霜，而且由于大小非的日积月累，困难似乎才刚刚开始。

    至于全流通过渡期的这种非理性冲击什麽能结束，目前确实难以判断。很多人呼吁政府尽快出台规范和控制大小非减持节奏的举措，它无论是对缓解大小非减持带来的直接冲击，还是减轻投资者恐惧心理都有巨大的作用，政府一再强调要防止市场暴涨暴跌，这不失为行之有效的措施，如其不然，这种非理性的影响将可能持续很长时间，直到市场形成一个新的均衡点，这个均衡点一定是大小非惜售的价位。