第五章  营运资金管理（12%）

一、考点

1、应收账款决策

信用期

现金折扣

存货占用资金

 

应计利息和M的计算

 

2、存货决策（2011建议放弃）

 

经济批量(根号公式)

 

3、现金管理（特别是股权成本、留存收益成本）、综合资本成本

4、短期借款条件（利息支付方式）

5、现金折扣成本的计算

 

二、例题

1.现金管理的随机模式下，现金持有量上限为5000元，现金持有量下限为2000元，则最优现金返回线为（　　）。
A.6000元         B.4000元        C.3000元        D.1000元
【答案】C
【解析】H=3R-2L，最优现金返回线R=（H+2L）/3=（5000+2×2000）/3=3000元

3.如存货周转期为30天，应收账款周转期为80天，应付账款周转期为50天，则现金周转期为（　　）。
A.40天           B.60天          C.70天          D.100天
【答案】B
【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=30+80-50=60（天）

4.某企业全年需用钢材5000吨，每吨钢材年储备成本80元，假定每次的订货成本为400元，则该企业（　　）天应订货一次(保留整数)。
A.14                B.16               C.18              D.20   

【答案】B

【解析】经济批量＝＝223.61（吨），最佳订货次数＝5000/223.61=22.36（次），360/22.36=16（天）

5.企业目前信用条件是“n/30”，赊销额为3600万元，预计将信用期延长为“n/50”，预计赊销额将变为5400万元，若该企业变动成本率为50％，资金成本率为10％。则该企业维持赊销业务所需资金机会成本的变化为（　　）
A.增加360万元     B.增加1800万元   C.增加22.5万元     D.增加225万元   

【答案】C

【解析】5400×50％×10%×50/360－3600×50％×10%×30/360=22.5（万元）。

6.一企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均8个月，借款年利率为4%，则该企业向银行支付承诺费共计（　　）万元。
A.4                B.4.5           C.0.5                D.5.5   

【答案】C

【解析】（200-150）×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5（万元）。

7.延长信用期会带来的变化包括（　　）。
A.销售增加         B.应收账款增加          C.坏账损失减少        D.收账费用减少
【答案】AB
【解析】延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款.收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

8.甲企业给予客户的信用条件为“2.5/10，n/30”，则下列说法正确的有（　　）。
A.现金折扣率为2.5％            B.放弃现金折扣的成本为46.15％   

C.折扣期限为10天              D.信用期限为10天   

【答案】ABC

【解析】“2.5/10，n/30”的意思是：给予客户30天的信用期限，客户若能在10日内付款，便可以得到2.5％的现金折扣，否则只能全额支付账款。放弃现金折扣的成本==46.15％

9.某企业拥有流动资产110万元，其中波动性流动资产为60万元，固定资产100万元，长期融资120万元，则该企业采取的是流动资产激进融资策略。（　　）。
【答案】√
【解析】永久性流动资产=流动资产-波动性流动资产=110-60=50万元，固定资产+永久性流动资产=100+50=150万元，长期融资<固定资产+永久性流动资产，采取的是激进融资策略。

10.应收账款的机会成本等于应收账款平均余额和资金成本率的乘积。（　　）

【答案】×

【解析】应收账款的机会成本等于应收账款平均余额.变动成本率和资金成本率三者的乘积。

★11.某企业2009年销售收入为4500万元，总成本为3300万元，其中固定成本为600万元。
2010年该企业有甲乙两种信用政策可供选用：两种方案下预计销售收入均为5400万元，甲方案下平均收账天数为40天，其机会成本.坏帐损失.收账费用合计为130万元，无现金折扣；乙方案的信用政策为（2/20，n/60），将有40%的货款于第20天收到，60%的货款于第60天收到，其中第60天收到的款项有1%的坏帐损失率，收账费用为20万元。2010年变动成本率保持不变，企业的资金成本率为8%，一年按360天计算。
要求：（1）计算该企业2010年的变动成本率；
（2）计算乙方案的下列指标：
①应收账款平均收账天数；
②应收账款平均余额；
③应收账款机会成本；
④坏账损失；
⑤现金折扣；
（3）分析并判断该企业该采取哪种信用政策。
★ 12.教材P155的例题5－2. 5－4.5－3

★13.某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为14%；（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为12%；（3）银行短期借款，采用补偿性余额，利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。

 

 

第六章  收益与分配管理（13%）

 

一.考点

1、销售及定价预测

2、股利分配政策

3、标准成本差异分析

4、投资中心考核指标

5、股票股利与股票分割

 

二、例题

1.可以保持最佳资本结构的股利政策是（　　）。
A.固定股利支付率政策              B.剩余股利政策   

C.固定或稳定增长的股利政策        D.低正常股利加额外股利政策   

【答案】B

【解析】剩余股利政策可以保持最佳资本结构，实现企业价值的长期最大化

2.某企业生产甲产品，预计单位产品的成本为150元，成本利润率不低于20%，该产品适用的消费税税率为10%，运用成本利润率定价法计算的甲产品单价为（　　）。
A.150元         B.180元           C.200元           D.220元
【答案】C
【解析】甲产品单价=[150×（1+20%）]/（1-10%）=200（元）

3.下列有关股票分割表述正确的是（　　）。
A.股票分割会使每股收益和每股市价降低   

B.股票分割的结果使股东权益各账户的余额发生变化   

C.股票分割的结果会使股数增加.股东权益增加   

D.股票分割不影响股票面值   

【答案】A

【解析】股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益总额也维持不变。

4.固定或稳定增长的股利政策的缺点包括（　　）。
A.不利于公司树立相脱离                 C.不利于投资者安良好的形象
B.股利支付与盈利排收入与支出           D.股利派发缺乏稳定性
【答案】B
【解析】固定或稳定增长的股利政策的缺点包括：（1）股利支付与盈利相脱离；（2）在无利可分的情况下，若依然实施该股利政策，违反《公司法》规定。

5.某利润中心销售收入100000元，已销产品的变动成本和变动销售费用20000元，可控固定间接费用5000元，不可控固定间接费用6000元，分配来的公司管理费用为2500元。那么，该利润中心负责人的可控边际贡献为（　　）
A.20000元          B.5000元        C.66500元          D.75000元   

【答案】D

【解析】该利润中心负责人可控边际贡献=销售收入－变动成本－可控固定成本=100000－20000－5000=75000(元)

6.以下各项中属于以市场需求为基础定价方法的是（　　）。
A.目标利润法                             B.需求价格弹性系数定价法
C.变动成本定价法                         D.边际分析定价法
【答案】BD
【解析】以市场需求为基础的定价方法包括需求价格弹性系数定价方法和边际分析定价法；目标利润法和变动成本定价法属于以成本为基础的定价方法。

7.成本中心的特点包括（　　）。
A.既考核收益.又考核成本          B.只对可控成本负责
C.不负责不可控成本               D.主要考核和控制责任成本
【答案】BCD
【解析】成本中心特点：成本中心不考核收益，只考核成本；成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本；责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。

8.下列成本差异的计算公式正确的有（　　）。
A.用量差异=标准价格×（实际用量-实际产量下标准用量）  

B.用量差异=实际价格×（实际用量-实际产量下标准用量）   

C.价格差异=（实际价格-标准价格）×实际用量   

D.价格差异=（实际价格-标准价格）×标准用量   

【答案】AC

【解析】用量差异=标准价格×（实际用量-实际产量下标准用量）.价格差异=（实际价格-标准价格）×实际用量

9.股票股利与股票分割的共同点包括（　　）。
A.面值不变         B.普通股股数增加        C.股东权益内部结构不变        D.每股市价下降
【答案】BD
【解析】股票股利与股票分割的相同点包括：普通股股数增加，每股收益和每股市价下降，股东持股比例不变，资产总额.负债总额.股东权益总额不变；股票股利与股票分割的不同点：（1）股票股利：面值不变.股东权益结构改变.属于股利支付方式；（2）股票分割：面值变小.股东权益结构不变.不属于股利支付方式。

 

10.教材P202 例6－14.15

 

★11.某公司本月实际生产甲产品500件，领用材料3200公斤，单价1.6元/公斤；该材料用量标准为6公斤/件，标准价格为1.5元/公斤；耗用直接人工2100小时，支付工资12200元，产品工时标准为4小时/件，标准工资率为6元/小时；支付变动制造费用6400元，变动制造费用标准成本为12元/件；支付固定制造费用3900元，固定制造费用标准成本为8元/件；固定性制造费用预算总额为4300元。
要求：
（1）计算甲产品的直接材料成本差异；
（2）计算甲产品的直接人工成本差异；
（3）计算甲产品的变动制造费用成本差异；
（4）分别用两差异法和三差异法计算甲产品的固定制造费用成本差异。
  12.甲公司2004到2009年实际销售量如下：

年份	2004	2005	2006	2007	2008	2009
销量（万件）	300	290	310	295	315	320
权重	0.05	0.09	0.14	0.18	0.25	0.29

 

2009年预计销售量为316万件。
要求回答以下互不相关的问题：
（1）用算术平均法预测公司2010年销售量；
（2）用加权平均法预测公司2010年销售量；
（3）用修正的移动平均法预测公司2010年销售量（样本量为3期）；
（4）假设平滑指数为0.7，用指数平滑法预测公司2010年销售量。
  13.一集团公司下设A.B两个投资中心，A中心的投资额为200万元，投资利润率为15%，剩余收益为10万元，B投资中心的投资利润率为16%，剩余收益为30万元。集团公司决定追加投资100万元，若投向A中心，每年增加利润12万元；若投向B中心，每年增加利润20万元。

要求计算下列指标：

（1）追加投资前A中心的最低投资收益额及集团公司规定的最低投资报酬率；

（2）追加投资前B中心的投资额；

（3）追加投资前集团公司的投资利润率；

（4）若A中心接受投资，追加投资后A中心的剩余收益和投资利润率；

（5）若B中心接受投资，追加投资后B中心的剩余收益和投资利润率；

（6）从投资利润率的角度看，A.B中心是否会接受投资；

（7）从剩余收益的角度看，A.B中心是否会接受投资；

（8）从集团公司看，应向哪个投资中心追加投资并说明理由；

（9）计算追加投资后的集团公司的投资利润率。

★14.某公司2009年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

股本——普通股（每股面值1元，1000万股）	1000万元
资本公积	200万元
未分配利润	1500万元
所有者权益	2700万元

公司股票的每股现行市价为5元。要求：计算回答下述互不关联的问题。（1）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额.普通股股数。（2）如果公司按每10股送2股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（3）如果公司按每10股送2股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。

 

 

第七章  税务管理（5%）

一、考点（2011不会有单独大题）

1、增值税（教材提到的内容）

2、所得税（教材提到的内容）

3、投资、筹资及销售的策划

 

二、例题（基本以教材的例题为主即可）

1.购买100元商品打5折，买100送50元购物券或送50元现金，对企业来讲，三种不同促销方式的应交增值税（　　）。
A．无差异                                     B．购买100元商品打5折的应交增值税最高   

C．买100送50元购物券的应交增值税最高        D．买100送50元现金的应交增值税最高   

【答案】C

【解析】赠送50元商品应该视同销售，其也应交增值税。

2.在选择固定资产的折旧方法时，以下不能够起到延期纳税作用的是（　　）。
A．直线折旧法    B．双倍余额递减法    C．年数总和法       D．缩短折旧年限法   

【答案】A

【解析】采用直线法，企业务期税负均衡；采用加速折旧法，企业生产经营前期利润较少.从而纳税较少，生产经营后期利润较多.从而纳税较多，加速折旧法起到了延期纳税的作用。选项B.C.D均可以直到延期纳税的作用。

3.某企业去年取得销售（营业）收入120000万元，下列有关与其经营业务直接相关的业务招待费支出税前扣除的说法正确的有（　　）。
A．与其经营业务直接相关的业务招待费支出在税前扣除的最高限额为600万元   

B．如果与其经营业务直接相关的业务招待费支出为400万元，则可以全额在税前扣除   

C．为了充分利用税收政策，与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为600万元   

D．为了充分利用税收政策，与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为1000万元   

【答案】AD

【解析】本题考核的是业务招待费税收筹划。根据企业所得税法规定，纳税人发生的与其经营业务直接相关的业务招待费支出，应按照实际发生额的60％扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的0.5％，由此可知，选项A的说法正确，选项B的说法不正确，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。

4.税务风险管理是防止企业税收负担过多所采取的管理对策和措施。（　　）

【答案】×

【解析】税务风险管理是防止和避免企业偷税.漏税行为所采取的管理对策和措施。

5.某公司现有一投资项目，投资总额500万元，其中40%通过银行借款取得，借款期3年，借款利率10%。现有三种借款方案可供选择：
甲方案：到期一次还本付息，复利计息；
乙方案：每年等额偿还本金和利息；
丙方案：每年付息，到期一次还本。
该项目建设期为零，投产后预计寿命3年，每年可以新增息税前利润100万元，所得税税率25%。
要求：从税务管理的角度，判断应采取哪种借款方式。
  

 

 

第八章  财务分析与评价（15%）

 

一.考点

1、上市公司指标计算及分析

2、杜邦分析法

3、综合文字答题技巧：

第一步，指标的计算

第二步，文字分析：

        （1）重复（“废话”） ——题目（换做自己的语言表达）、计算结果

        （2）关键字：

        经营——财务     

杠杆——风险   

上升（或下降）趋势：收入、成本、利润、资产、报酬与风险（负债的影响）

第三步，解决方法：

经营——财务（重复第二步的内容）

 

二、例题

1.以下各项与杜邦分析法有关的描述中，错误的是（　　）。
A.销售净利率的高低取决于销售收入与成本总额的高低
B.要提高销售净利率，是要扩大销售收入和成本费用
C.影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额
D.权益乘数主要受资产负债率指标的影响
【答案】B
【解析】要提高销售净利率，一要扩大销售收入，二是要降低成本费用。

2.以下各项中，属于财务分析指标局限性的是（　　）。
A.财务指标体系不严密     B.报表数据存在时效性问题
C.财务指标的评价标准不统一  D.财务指标的计算口径不一致
【答案】ACD
【解析】财务分析的局限性包括资料来源的局限性.财务分析方法的局限性.财务分析指标的局限性。财务分析指标的局限性包括财务指标体系不严密.财务指标所反映的情况具有相对性.财务指标的评价标准不统一.财务指标的计算口径不一致。报表数据存在时效性属于资料来源的局限性。

3.在计算稀释每股收益时，潜在的普通股主要包括（　　）。
A.可转换公司债券  B.认股权证   C.股份期权  D.抵押借款
【答案】ABC
【解析】企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释收益，潜在的普通股主要包括：可转换公司债券.认股权证和股份期权等。

4.每股股利为0.5元，每股收益为1元，普通股股数为2000万股，以下各项中正确的是（　　）。
A.股利总额为4000万元   B.净利润为2000万元
C.股利支付率为200%      D.股利支付率为50%
【答案】BD
【解析】股利总额=每股股利×普通股股数=0.5×2000=1000（万元）
净利润=每股收益×普通股股数=1×2000=2000（万元）
股利支付率=每股股利/每股收益=（0.5/1）×100%=50%

5.权益净利率是杜邦分析体系中是综合性最强.最具有代表性的指标，通过对系统的分析可知，以下可以提高权益净利率的是（　　）。
A.加强负债管理，提高产权比率             B.强加资产管理，提高其利用率和周转率   

C.加强负债管理，降低资产负债率           D.加强销售管理，提高销售净利率   

【答案】ABD

【解析】降低资产负债率，会使权益乘数降低，而权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，从而会使权益净利率下降。

★6.甲公司2009年有关财务资料如下：

2009年销售收入4000万元.营业成本2200万元.成本费用合计3200万元（含利息400万元），无投资收益和营业外收支，股利支付率60%，所得税税率25%。

2009年末普通股400万股，每股面值1元；资本公积50万元.留存收益950万元.权益乘数1.5.每股市价16元。
要求：

计算甲公司2009年的息税前利润.销售净利率.总资产净利率.净资产收益率.总资产周转率.每股收益.每股股利.市盈率.每股净资产.市净率（均用年末数据计算）。
    ★7.某公司2008年销售净利率10%.总资产周转率1.2.权益乘数1.5；2009年末资产负债率37.5%.负债总额300万元；2009年销售收入1000万元.各项成本费用900万元.所得税税率25%。（各项财务指标用年末数据计算）
要求：
（1）计算该公司2009年的净资产收益率；
（2）结合杜邦分析法的原理，运用连环替代法对2009年净资产收益率的变动情况进行分析。

★8.红星公司2008年.2009年的有前资料如下：

项目	2008年	2009年
销售量（套）	40000	48000
销售单价（元/套）	50	50
单位变动成本	35	35
固定经营成本（元）	200000	200000
利息费用（元）	50000	50000
所得税税率	25%	25%
发行在外的普通股股数（股）	1000000	1000000

要求：

（1）计算该公司2008年和2009年的边际贡献.息税前利润.净利润和每股收益；

（2）计算该公司2009年和2010年的经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数；

（3）利用因素分析法按顺序分析该公司经营杠杆系数.财务杠杆系数对总杠杆系数的影响。

9.2009年初负债总额为800万元，资产负债率40%，该年末所有者权益比年初增加50%，年末负债比年初减少200万元，全年不含利息的固定成本总额为195万元，利息35万元，净利润为225万元，销售净利率25%，适用的企业所得税税率为25%。
要求计算下列指标：
（1）2009年末的所有者权益总额和负债总额；
（2）2009年末的资产负债率；
（3）2009年末的资产总额；
（4）2009年的息税前利润；
（5）2009年经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数。