双汇发展的价格已经体现了价值

2012年底双汇发展迎来了它的拐点。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c2584ca01015lhs.html

我们再回顾一下它拐点的逻辑，这个逻辑是否有变化？是否出现了新的情况，从而改变逻辑？

一、拐点的逻辑

双汇发展2011年瘦肉精事件，及后来的蛆虫等事件；在实际控制人变化、重大资产重组之际，极大的影响了公司的发展。股价也一路下跌至2012年底。

双汇在肉制品行业有极强的地位，随着瘦肉精事件影响的消失，及低迷的消费有好转；再加上生猪降价，使得成本下降。双汇发展迎来了它经营上的拐点。

之后，双汇又整体上市。消除了可能的利益输送，使得大股东与外部投资者利益一致。这从毛利率的变化可以看得出来。这也刺激了双汇的股价。

复权后股价，从2012年底的25.1涨到最高42.95，涨幅71%。

二、这个逻辑是否发生了变化？

消费品的终端销售情况是最重要的。为此，“德荣调研QQ”群组织大量网友在全国各地进行了众多消费品公司的“定点、定产品、定期跟踪”。从而判断产品的销售情况。

之前，在流感事件中，德荣调研QQ群就发起重点调研双汇终端。看流感对双汇肉制品的销售影响情况。这使得群友们有信心持有到现在。复权后价格，当时跌到最低价34.23，涨到现在最高价42.95，涨幅25%。

从大量调研的情况来看，肉制品的消费，没有当时媒体所报道的影响那么严重；这给了我们持有的信心。当然，也是有相当影响的。终端产品生产日期的更新变慢了。这可能影响双汇的业绩。或许在半年报或三季报及年报中体现出来。

8号的国务院常务会议中提到，“通过增加国家和商业储备等多种方式加大猪肉收储力度，稳定猪价，提振养殖信心。”原来的估计是三季度之前，生猪价格都会维持在低位，从而使双汇持续享受一段低成本的美好时期。

http://news.sina.com.cn/c/2013-05-08/190227064314.shtml

但是，这个会议中提到的举措，将会提高生猪价格。从而提高双汇的成本。

它上涨的逻辑发生了变化。

三、估值

我在“双汇发展的拐点在哪里”一文中对双汇做了个估值，当时的估值是（未复权前）73元。目前已经是在估值以上运行了。

四、整体判断

双汇发展上涨的逻辑发生了变化。流感在一定程度上影响了产品的销售，这会在公司报告中体现出来。

国务院会议提到收储的举措，将会提高生猪价格。使得双汇的成本上升。

价格已经体现了价值。

我想，在这种时候，应该不是买入的好时候。具体的买、卖，则是个人自己的判断了。

注：绝非投资建议。我很可能犯错。盈亏自负。

欢迎加“德荣调研QQ群”一起调研，一起研究，共享调研信息。群号在链接里：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c2584ca0101629b.html

目前已经在调研的公司有：

1、       消费类公司：双汇发展、伊利股份、厨帮酱油、王老吉/加多宝、涪陵榨菜、光明乳业、承德露露、恒顺醋业、洽洽食品、安琪酵母

2、       中医药公司：同仁堂、片仔癀、云南白药、东阿阿胶

3、       酿酒类公司：茅台、五粮液、张裕