8月22日知钱俱乐部演讲资料

那些都是利空，下面谈谈利好。天相投顾的最新统计显示，在截至8月20日两市已经公布半年报的876家上市公司业绩来看，虽然上半年合计1140.3亿元的净利润同比下降18.78%，但是剔除不可比公司，二季度环比却出现51.91%的增长。二季度我们可以发现，化工行业房地产行业增长很迅速。以房地产行业为例，在今年8、9月份之前，已经把今年全年的销售任务都已经完成。

很多变化都在不知不觉中悄然发生。

东方证券有这个预测，，“尽管1-5月份全部工业企业利润下降了23%，但其回升的速度比较快，我们预期全年（含12月份）的有望增长19%左右”。 兴业证券更激进了，预计：2009年上市公司业绩同比28.11%的增长幅度

现在市净率PB是3.5倍，相当于是1块钱的东西3块钱买，很多人愿意买。历史如果被简单的重复的话，投资就太好做了。我把这些数据说出来，下面我们得出一个结论。

我们现在看到在三条曲线交叉里面，令人欣慰的是上周出现反弹，大家可以看一个历史，读史可以使人明智。从3467点跌到2761点跌幅为20.36%。但历史上的四次暴跌，最大跌幅都在20%左右都会反弹。

2008年1月15日~2008年2月1日

暴跌时间：14个交易日；最大跌幅：23.7%；实际跌幅21.4%

14个交易日的时间，大盘从5500点一线暴跌至4195.75点才止跌，最大跌幅高达23.7%！2月1日，大盘报收在4320.77点，实际跌幅为21.4%。此后，大盘展开一轮反弹，最高反弹到4695.8点，然后才开始了新一轮下跌。

2008年6月3日~2008年6月17日

暴跌时间：10个交易日；最大跌幅：19.95%；实际跌幅：19.2%

这轮暴跌的速度非常快，6月2日，大盘报收在3459.04点，但6月3日开始，大盘连续杀跌成为熊市中期最惨烈的一次下跌。

2008年7月29日~2008年8月18日

暴跌时间：15个交易日；最大跌幅：20.1%；实际跌幅：20.1%   

7月28日，大盘报收在2903.01点，看似新一轮上涨即将起来，然而，迎来的却是一轮新的下跌。

2008年9月1日~2008年9月18日

暴跌时间：13个交易日；最大跌幅：24.8%；实际跌幅：20.9%

8月29日，大盘报收在2397.37点，新一轮的下跌则从9月1日开始。

我们看的话，一般跌幅达到20%就会有一个技术性反抽，为什么有些人喜欢看技术性指标。这是人的心里共同的记忆。一遇到相似的情况有相似的反映，比如中国共同的记忆开始开饭了，就想去吃饭，是很难改变的东西。投资就是源自你的生活，你的记忆不同，你的收益可能不同，你原远离市场就会去看，尽管很难。

我们谈一谈，刚才讲到08年跌下来了，每20%反弹，然后继续跌。出现这样的情况的原因，我们称为是双杀，一把刀是08年流动性收紧，另一把是企业盈利在下降，这种双杀的效果非常可怕。我们现象没有这种糟糕，就是一把刀，就是企业盈利能力在上升，而流动性有收紧的迹象。

能够预知的事情不可怕，最坏的情况是你不知道可怕。前面有灯光你会放心你往前走，如果你开车走到一个路上，你不知道通向哪里你会害怕，前面是有灯光的，所以不用怕只是距离灯光的远近。意味底部在那里，但哪里是底部？我认为现在就是一个底部，从流动性上看，从目前来看，央行不敢去收，叫做明松暗紧，如果你是光大，我给你发了3000亿央票，你买的话你的贷款就要收回来。用这种方式对付你，但不加息。从流动性来讲，没有那么糟糕，因为前面放了很大水，慢慢抽水，但是上面的水闸没有关掉。最坏的情况07、08年把水卡住，拼命放水，里面只剩下死鱼。

另一方面是估值的逐步回落，我和上海一个老总打电话说我想可能跌2600点，他说如果是这样的话，就是给我们机会。

我谈到：我很担心，可能会出现这样的情况，股市大幅下跌，资产价格泡沫破灭，消费开始往下掉，市场稍微好一点，但各地的餐馆汽车房地产，一旦泡沫破坏的话，金融危机爆破，这是我们最担心的情况。