铜：本周铜市震荡下行趋势依然不改，周五一度跌停，后在股市翻红影响下，打开停板。LME铜目前已经跌破3600美元，下行图形依然完好。库存则因需求疲软陆续增加至目前的28万多吨。现货市场受换月价差以及货源紧张影响，升水维持二千逾元高位。市场预计下月进口铜到货将有较大规模，届时现货铜市场将继续行走在下行通道中。美联储降低经济预测，加强市场的降息预期，美元或出现震荡走势，也有回调的可能。但是，金属市场目前更多的受制于经济的衰退程度，因此很难出现大幅上涨，下行趋势依然如故，前期空单可继续持有，鉴于股市可能出现反弹，维持不反弹不追空的思维。

基本面：

   库存状况：LME库存本周最新库存数据为283125吨，上周同一时间为274100吨。国内上交所库存最新库存为17699吨，上周21496吨，减少3797吨。

   现货状况：现货市场受换月价差以及货源紧张影响，升水维持二千逾元高位。市场进口铜较多但以湿法铜为主，国产优质铜较少故升水相对较高。

锌：锌市震荡区间并未打破，市场的减产消息依然没有停止，但是整个经济和金融环境恶劣，锌市很难有所表现，我们在前期主张区间操作，本周如果周边环境能够平静，锌市或许有所表现，如果整个环境依然呈现剧烈下跌，那么锌市震荡下行的概率较大。建议仍然在区间9000-9700里波段操作。

基本面：

库存状况：LME期锌最新库存187825吨，上周为184000吨。上海期交所最新公布库存为69569吨，比上周减少2428吨。

现货状况：市场1#锌流通货源相对较少，哈锌本周有成交，0#锌以宏达，豫光，久隆居多，高档0#锌货源较少。周末下游接货意愿较足，市场显活跃。

    基金持仓

CFTC基金持多11月18日当周基金持多增加1746手，由6327手变为8073手，基金空头持仓由21736手增加至24317手，增加2581手，总持仓位80583手，比上周增加3435手，净空持仓为16244手，11月11日为净空15409手。

周五，沪铝早盘跌至6年低点。受伦铝大幅下挫影响，周五沪铝跳空低开，主力合约902以13095元/吨开盘，盘中曾一度跌破13000，创下自2002年9月以来新低，午后在沪深股市反弹带动下，盘面出现反弹，最终收于13260元/吨，跌幅达2.03%，成交量197614手，持仓量大幅增加15266手至77684手。库存方面，伦铝库存继续增加，达到172.4万吨,沪铝库存较上周小幅增加,达到20.2万吨。国际铝业协会最新数据显示，今年1-10月期间，原铝产量较去年同期增长4.27%，至2144.2万吨，从数据来看尚未出现大幅减产迹象，而全球工业金属的需求前景仍然暗淡，正如国际贸易公司的贸易商称，美国汽车制造商有破产的可能性将使基本金属价格的疲势恶化。

消息方面，据IAI公布数据，10月全球原铝日均产量为70，500吨，去年10年该数据为68，900吨。据伦敦20日消息，力拓公司周四称，公司位于英国的原铝治炼厂将在11月底之前恢复全部生产，今天前9月该厂生产了86，000吨原吨。据奥斯陆20日消息，挪威铝生产商NORSK HYDRO将从12月削减铝产量24，000吨，当前该生产线年生产约120，000吨。据21日纽约消息，美国Harbor Intelligence周五表示，LME三个月期铝本周触及三年低点，预计未来几周将继续走软，即使生产商继续减产。

[伦敦市场]

 [现货市场]