受美豆疲软以及周边市场持续利空压力影响，上周五大连豆类期货全线收低。大豆905合约最高3272、最低3164、收盘3259，下跌36元/吨，减仓3000手；豆粕905合约收盘2384，下跌95元/吨，增仓1.5万手；豆油905合约收盘5842，下跌88元/吨，减仓6000手。

受隔夜美豆大幅下挫以及外围市场原油、美元表现持续利空拖累，周五连豆市场大幅跳低开盘，主力905合约早期长时间处于近四周来运行间底部3180一线附近维持窄幅整理，但午后受政策利好传闻以及国内股市走强提振，期价走出放量反弹行情回补日内缺口，市场整体延续近期的振荡整模式。当日午间有市场传闻称，周末期间国家将公布有关于建立平准基金入市、降息等利好消息，受此影响国内A股午后自早期跌势中大幅反弹逾4%，这也直接带动了国内商品市场大范围反弹。但就豆类品种表现看，午后的反弹过程中除大豆表现较为强劲外，豆粕、豆油均呈探高回落走势，品种强弱分化特征依旧明显。连豆由于有国家增储传闻支撑，加之主力空头近两天大幅减仓，所以表现得相对抗跌，但从盘后交易公布的持仓看，多头新资金进场迹象并不明显。豆粕、豆油由于国内需求不振、现货价格走软以及缺少直接利多题材，所以表现得偏弱。

外盘市场：由于经济前景利空、缺乏新基本面因素支撑，周五CBOT大豆期货市场收低，期价继续考验近6周运行区间底部。09年1月大豆最高862.5、最低838、收盘840，下跌16美分；09年3月大豆收盘847.25，下跌15.5美分。

分析师称，隔夜电子盘疲软表现确立了当天大豆市场下跌基调，全球经济动荡、CBOT玉米期价疲软及市场买兴匮乏为期价打开下行通道，主力1月合约测试近6周振荡区间底部838美分一线支撑。全天大部时间里，大豆期价以振荡整理为主，继周四大幅下挫之后，市场试图找寻支撑，但诸多利空因素令市场积重难返，期价尾市重回日内低点附近。投机基金日内卖出大约2000张大豆。

观点建议：大豆市场仍是利空因素占据主导，美元持续走强、原油破位下跌以及全球经济衰退令期价积重难返，虽然南美局部干旱天气、美豆良好出口需求对盘面有一定支撑，但实质影响有限，继续关注期价在840美分一线的支撑表现。连豆目前虽有国家增储等朦胧政策利好题材支撑而表现相对抗跌，但在美豆回归弱势的情况下仍难独善其身，特别是在近期低价进口大豆对产区现货价格压力持续增大的情况下。若增储等政策性利好传闻不能及时兑现或是美豆有效下破840美分支撑位，连豆很可能将出现补跌，大豆905合约近期主要支撑位3160、3100。预计今日连豆市场将走出小幅低开、振荡回落行情，905合约日内运行间3270-3200，建议维持短线偏空操作思路。粕、油近期表现虽较大豆偏弱，但盘面超跌特征明显，目前位置不宜沽空。

[重要提示]

        据阿根廷谷物交易所周五报告称，近期天气干燥迫使阿根廷农户暂停大豆播种，中部大豆种植带急需降雨。目前阿根廷2008/09年度大豆播种已经完成46.3%，仅较前一周推进5.5个百分点，但较去年同期仍落后3.7个百分点。阿根廷2008/09年度大豆播种面积预期将达到创纪录的1820万公顷，较前一年增加130万公顷。

        据CFTC最新持仓报告，截至11月18日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单2.4万手,较前一周小增1000手；指数基金持有CBOT大豆期货及期权净多单9.8万手，较前一周减少4000手。报告当周，投机基金在大豆市场仍以多单平仓为主。预计截至11月21日(周五)商品基金大豆期货净多单已进一步降至1.8万手左右。

        大商所11月21日公布的仓单周报(单位 手)：

        按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份进口美豆到港完税成本约为3004元/吨，12月份巴西大豆约3032元，1月份阿根廷大豆约3054元(进口关税率按原来的标准税率3%计算)。

[现货情况]

        过去一周，国内豆类现货报价继续呈现稳中有跌态势。黑龙江地区国储大豆收风正式展开，但当地油厂及贸易商采购仍不积极，报价在3400-3600元/吨之间，成交维持低迷。近期低价进口大豆、豆粕对国内现货潜在压力较大，同时因港口地区油厂开工率增加，市场粕、油供应量增大，而需求仍没有明显恢复迹象，现货价格承压。近期，进口大豆理论压榨利润要明显好于国产大豆。