铜昨低走开高走，盘中交投不如前几日活跃，持仓在尾盘也大幅减少，不少仓位因节日风险而选择离场。LME铜继续减少，据传中国本周将减少库存2000吨左右。但是目前这些似乎都不构成炒作的理由。市场对假期的波动也似乎做好了准备，我们认为假期外盘拉升的可能性较高，因计划通过的可能性较大，昨日强劲涨势有国内市场提前消化的嫌疑。无论国会是否通过，以及言论如何，我们认为，节中的风险均较大，并且节后可能存在更好的入市点，而最终走势会回归基本面，重归跌势，因此建议轻仓或者持币过节。锌市的波幅则相对较小，基本面的疲软会限制其涨幅，下跌空间亦会受到矿山减产的限制，并且矿商在地价也会出现惜售，目前LME锌持仓量较大，但是国内持仓量只有12多万手，要启动大行情可能还欠资金，鉴于此，我们建议前期14500一线的空单可以少量保留，节日期间保持轻仓。

[LME市场]

伦敦9月25消息，LME基本金属周四收高，从早盘的跌势中反弹，受美国政府将通过华尔街救助方案的乐观观点推动。分析师称，今日市场上涨，未能掩饰未来几个月全球经济成长将放缓这一忧虑的升温，这可能将限制需求增长并打压价格。伦敦时间9月25日16:00（北京时间9月26日00:00)，三个月期铜触及一周低点6,835美元，收盘报6,930美元，周三收报6,905美元。Calyon一金属分析师Robin Bhar称，市场略微反弹，因救市计划有望在未来几个小时内通过批准。基本金属亦受美国股市上涨及原油价格走高支撑，抵消了美元走势强劲的影响。但分析师称，过去几周一系列事件发生后，全球经济前景已经十分疲软。Bhar称：“我们不能自欺欺人。全球经济已经进入缓慢增长期。” Bhar补充称，供应增长可能受到采矿业信贷减少限制。巴克莱资本周四称，其近期对中国铜业进行的调查结果显示中国第四季度铜需求料将低于市场的预期水准。巴克莱资本称，调查结果显示中国第四季度铜需求前景良好，料将有助于支撑精炼铜进口量从近来的低水准温和增加，但不会像很多铜市参与者预期的那样大幅增加。巴克莱资本将需求下降归因于出口市场疲软及国内需求增长缓慢。

美国国会对7000亿美元救市计划接近最终协议，有望顺利批准，使得美国股市强劲反弹。这也激发市场预期阻止石油需求进一步下滑，NYMEX原油期货收高，美元持稳。COMEX期金则受到美股上扬打压下收低。12月期金下跌13美元，或1.45%，至每盎司882美元。昨日伦敦贵金属黄金上午定盘价为889美元/盎司，伦敦贵金属黄金下午定盘价为888.5美元/盎司。今日早盘国际现货金报883美元/盎司一线。

黄金

沪金期货周四走势稳健，小幅收高。主力合约Au0812报收197.19元/克，上涨2.65元/克，即1.36%，但成交量和持仓量则继续萎缩。持仓方面，多头主力减仓较积极。

虽然美国国会通过救市计划几率很大，但具体细节及效果不确定性仍很大，恰逢沪金国庆节长假，投资者暂时回避为主。

[重要提示]

美国9月13日续请失业金人数354.2万，预期350.0万；9月20日当周初请失业金人数49.3万，预期44.8万；8月新增耐用品订单下降超过预期，降幅为4.5%，经济学家的预期为减少1.6%；美国8月新屋销售月率下降11.5%降至1991年1月来最低水平。今日关注美国2季度GDP等数据。