国内市场：上周五大连豆类期价大幅低开、全天振荡盘升，周末前出现集体减仓。大豆0901合约最高4133、最低4083、收盘4129，较前日下跌61元/吨，大幅减仓2.3万余手；豆粕0901合约最高3480、最低3426、收盘3474，下跌53元/吨，减仓1万余手；豆油0901合约最高8800、最低8654，收盘8726，下跌234元/吨，减仓近3000手。

当日连豆市场继续受到美盘大幅下跌拖累，因经济衰退担忧引发的商品全线下跌以及美元走强继续对盘面构成沉重压力，同时美飓风登陆为作物带干旱地区的带来有利降雨也对市场有利空影响。连豆主力0901合约当天盘初曾一度下破4100点关口，但随后大部分时间里持续减仓盘令期价走出缓步反弹行情，最终收盘重回50%位下档位4110上方。连豆市场仍在一定程度上显现出较美盘抗跌的特点，国内成本因素支撑价格底部，但因整体需求不振、美盘持续回落，期价要实现反弹也显得力不从心。周末前连豆市场减仓迹象明显，多头担心美盘在连连续大跌后恐有技术性修正反弹，空头则是低位获利平仓。

连粕、豆油期价当日均跟随大豆呈现探低后小幅反弹走势，盘面整体弱势特征明显。近期国内需求并未出现预期中的受“双节”刺激明显增加或是季节性增加情形，终端消费以及饲料企业观望心理较浓，油厂现货报价稳中有跌，许多地区已再次出现压榨亏损情形。需求疲软仍是制约当前市场价格向上的最大障碍。

盘后交易所公布的持仓显示，当日连豆空头绝对主力席位有双向大幅减仓动作，豆粕主多减仓明显，豆油主空增仓明显。

外盘市场：受全球经济衰退恐慌引发的大范围商品抛售拖累，周五CBOT大豆期货市场大幅收低。9月合约收盘1180，下跌54美分；11月大豆最高1211、最低1168，收盘1177，下跌58美分。

分析师称，一系列因素刺激大豆市场抛售，包括美元走强、美国失业数据激升以及原油为首的商品市场持续下跌，对宏观经济的悲观预期促使投资者削减风险头寸。过去2年来，大量投机热钱以指数基金的形式不断流入谷物和能源等商品市场，一旦这些大投机商撤离市场，所带来的消极影响是基本面因素难以抗衡的。由于指数基金是买入一篮子商品，所以一旦其中一个品种下跌，这种跌势往往会扩及其他市场。此外，近期美产区有利降雨也对盘面构成一这压力。当天尾市，大豆期价自低位有所反弹，主要是受一些终端消费买盘推动。

展望后市，只有商品期货出现整体反弹特别是原油期价恢复走强，才能令投资者看到市场见底的希望。周五美原油10月合约收低1.66美元至每桶106.23美元。投机基金日内卖出大约6000张大豆。

观点建议：美盘继续大幅下挫，期价已经回到8月份低点1168附近，外部市场美元、原油表现继续主导盘面，令大豆自身基本面影响被弱化。不过，本周随着美农业部告的临近，这种情形可能会有所改观，而且美豆经过去一周大幅回落近150美分后也有技术性修正要求。目前分机构对美豆产量预估存在较大分歧，报告结果存在不确定性，同时美产区低温、潜在早霜威胁也有望为市场提供一定支撑，这将可能令盘面短期止跌企稳，关注1170一线支撑表现。连豆仍将跟随美盘走势，但在4100点以下杀跌动能明显不足。预计今日连豆市场有望走出明显低开，振荡反弹行情，A0901合约下方支撑位4083、4050，建议大豆、豆粕多单介入。

 [重要提示]

        美国天气：上周末期间美作物带大部分地区以干燥天气为主，但预计本周初以及后半段整个主产区仍将有大范围降雨，作物带北部地区旱情将进一步得到缓，但同时伴随的明显低温天气也不利于大豆成熟生长。

        上周五盘中，美国私人分析机构Informa发布报告预测，美国2008年大豆平均单产为41.4蒲/英亩、总产量为30.35亿蒲，虽较该公布上月报告有所下调，但远高于美农业部8月份报告预估水平。目前分析机构对美豆产量预估存在较大分歧，以下是近期各机构的相关预估情况：

        据CFTC最新持仓报告，截至9月2日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单6.8万手,较前一周增加约2000手，在连续八周减持5.7万手后首次恢复性增加，但主要是当周基金多单减持数量相对较大。指数基金持有CBOT大豆期货及期权净多单13.9万手，较前一周下降1000余手。预计截至9月5日(周五)商品基金大豆期货净多单已进一步降至5.6万手左右。

        按CBOT大豆最新收盘价估算，10月份进口美豆到港完税成本约为4451元/吨，10月份巴西大豆约4500元、阿根廷大豆约4392元。

        大商所9月5日公布的仓单周报(单位 手)：

[现货情况]

        过去一周，国内大多数地豆类报价稳中有跌，市场整体成交不活跃，期货价格持续走软令饲料企业观望心理较浓，同时豆油亦并未出现预期的“双节”刺激需求明显增加情形，油厂库存压力依然偏大。