国内市场：周三大连豆类商品呈低开反弹的震荡整理走势，各品种全面减仓，成交亦有明显萎缩。大豆0901合约最高4595、最低4555、收盘4581，较前收盘下跌44元/吨，减仓1.2万余手；豆粕0809合约收盘3734，上涨9元/吨，减仓近2.5万手；豆油0809合约收11300，下跌256元/吨，减仓近1.6万手。

当日连豆市场仍旧缺少明确方向指引，虽隔夜外盘大幅收低的表现促成明显低开，但持续减仓盘令期价缺少继续向下的动能。大豆主力0901合约盘初在上周高点4555位置获得技术支撑，而盘中随着近月0809合约小幅增仓，多头信心有所恢复，期价震荡反弹削减早期跌幅。目前大豆市场多、空因素交织，阿根廷罢工事件、国际原油价格剧烈波动以及国内潜在政策调控影响令交易商有些无所适从，市场整体离场观望氛围较浓，人们在等待美盘走势的进一步明朗。

连粕当天表现相对较强，期价完全收复早期跌幅，本周早期进场的空头资金大举离场为其提供主要支撑，而且当前国内豆粕现货基本面持续利好。豆油日内维持弱势区间震荡，前日进场的短线资金悉数撤出，近几天有关国家下调豆油进口关税的传闻对盘面仍有一定压制影响。

从盘后持仓数据看，当日大连豆类商品多、空主力均有大幅减仓动作，结合郑糖日内巨量增仓的表现，资金很可能已经转移了战场。

进口关税下调影响分析

周三晚间，中国政府宣布对6类共26个税目商品进口税率进行调整。其中，从2008年6月1日至12月31日，将豆粕、花生粕等饲料进口税率由目前的5%降低至2%；从2008年6月1日至9月30日，将椰子油和橄榄油进口税率分别由目前的10%、9%降低至5%。

这一消息部分证实了近几天有关国家将调整商品进口关税的传闻，但并没有涉及市场最为关注的豆油、棕榈油品种。由于我国豆粕、花生粕以及椰子油、橄榄油的进口数量很小，此次关税调整应不会改变国内市场现有供需格局，更多意义在于向市场传达国家稳定物价的态度，估计对盘面影响将较为有限。

中国海关统计的今年1-4月份我国豆粕进口总量仅为6.6万吨，基本都来自于印度，而美国农业部预估的中国2007-08市场年度(10-9月)全年进口量也不过是30万吨，中国豆粕消费主要来源还是通过进口大豆压榨。另一方面，印度豆粕品质较差，在国内的适用性较低同；品质较好的南美豆粕由于目前海运成本高昂，到中国的进口成本与国内有近400元/吨的倒挂价差，而此次关税下调对近口成本影响也就是在120元/吨左右，所以不足以吸引企业增加豆粕直接进口采购。其次，当前国内局部地区豆粕供应短缺主要是由油厂开工不足造成的，在当前大豆供应仍较为充足的条件下，豆粕的这种“短缺”状况随时都可能因开工率恢复而得到改善。从另一角度看，国家此次调整没有涉及人们关注的豆油、棕榈油，这在一定程度上对油脂市场有“利空出尽”意味，政策面压力将可能暂时得到缓解。

外盘市场：受阿根廷持续罢工及周边市场利多影响，周三CBOT大豆期货自早期下跌中反弹收高。7月合约最高1384、最低1342、收盘1372.75，上涨25美分；11月大豆合约收盘1357.25，上涨16美分。
      分析师称，阿根廷罢工事件再度提振市场，美陈豆出口需求潜在增加近月合约日内领涨。与此同时，原油期价自隔夜跌势中反弹、美豆播种进度落后及低出苗率也为大豆市场提供支撑。展望后市，7月大豆合约交投依然位于4月份高点1415美分和5月份低点1244美分区间，若大豆期价冲破该封闭区间则可能形成下一波明显趋势。投机机基金日内买入约3000张大豆。

观点建议：美豆继续保持在1300-1400美分区间运行，外部市场表现、阿根廷罢工以及产区天气状况影响仍有很大不确定性，短期形成方向性突破的难度较大。连豆市场近期资金流出迹象明显，在美盘没有给出明确方向指引前，市场有望维持高位震荡盘整。操作上应以轻仓短线交易为主，大豆不宜追涨，结合仓、量变化可适当寻找豆油、豆粕日内做多机会。

[重要提示]

        经国务院批准，国务院关税税则委员会日前决定对6类共26个税目商品进口税率进行调整。其中，从2008年6月1日至12月31日，将冻猪肉进口税率由目前的12%降低至6%，将豆粕、花生粕等饲料进口税率由目前的5%降低至2%；从2008年6月1日至9月30日，将椰子油和橄榄油进口税率分别由目前的10%、9%降低至5%。

        阿根廷农业团负责人表示，因与政府谈判陷入僵局，农户罢工活动将于本周三恢复并持续到下周一。

        按美豆最新收盘价估算，6月份进口美豆到港完税成本约为5324元/吨，6月份巴西大豆约5099元/吨、7月份阿根廷大豆约5129元/吨。

[现货情况]

        周三，国内主要地区大豆、豆粕豆油报价均较为稳定。近期国内油厂开工率普遍较低，部分地区豆粕供应有所紧张，但豆油库仍十分充裕。