受周边通胀市场利空压制，周二CBOT大豆期货市场自前期涨势中回落收低。原油、贵金属期货走软及美元坚挺奠定市场获利平仓基调。周边市场疲软打压大豆期价，商品全线走跌亦令投资者担心大豆市场可能遭遇月末平仓。阿根廷农民和政府就大豆出口关税一事仍存在分歧，该因素提供潜在支撑，不过这在隔夜涨势中已得到体现，原油期价对大豆、豆油两市的影响更为明显。阿内阁部长阿尔伯托.费尔南德斯表示，原定于周一晚间重启的谈判因周日抗议集会而取消。同时，部分私人机构提供的气象预报显示，本周末至下周，中西部地区天气料呈温暖干燥模式，利于加快大豆播种及出苗。盘后USDA公布了周作物生长报告，截至5月25日，当周美国2008/09年度大豆播种完成52%，分析师此前预估为50%-60%。去年同期和5年平均分别为74%、67%；新豆出苗率为12%，去年同期和5年平均分别为40%、34%。

周二连豆市场主要月合约近弱远强、整体缩量减仓，收盘涨跌互现。0809合约最高5533、最低5468、收盘5496，较前收盘下跌25元/吨，持仓减少近6000手；0901合约最高4635、最低4576、收盘4625，上涨35元/吨，减仓近1.9万手。

当日连豆市场缺少方向性指向，在投资者普遍看回调却又不敢贸然抛空的予盾心理作用下，日内短线以及减仓交易继续成为主流，期价走势显得有些绫乱。大豆0901合约在盘初下探后全天以震荡拉升为主，美豆电子盘明显涨幅以及盘中大连豆油的强劲表现对其形成一定支撑，而且其本身也有进一步修正与809合约价差的要求，但合约持仓的稳步下降仍显示追高意愿不强。809合约因主力多头近期明显减仓而元气大伤，期价正逐步向现货月合约理性回归，日内表现为弱势震荡整理。总体上，连豆经近期大幅飙升后，伴随着持仓、成交萎缩，短期回调迹象已十分明显，但由于阿根廷罢工、原油走高的利多影响犹在，这种潜在的调整行情得以延缓，所以说接下来的美豆走势将至关重要。

连粕当日表现疲软，全天大部分时间震荡回落，主力0809合约收盘价3725位于日内低位，较前日下跌39元/吨，日内减仓近1.4万手。前一天中粮期货席位大举空豆粕可能对市场产生了一定心理压力，但今日下跌主要还是短线资金的获利回吐行为。目前豆粕现货面支撑仍较为明显，而且期现又处于“倒挂”局面，所以连粕仍有望成为近期豆类中表现相对较强品种。

大连豆油一反常态地领涨，日内明显增仓放量，主力0809合约盘中曾瞬间触及11618涨停板价，最终收盘为11556，较前日上涨392元/吨。考虑到当前国内豆油现货供应充足、需求疲软以及近两天仍有关于国家将可能调低豆油进口关税的利空传闻影响，豆油的逆势上涨多少有些出乎意料，但这种上涨很可能只是短线资金基于油、粕比价明显偏离而作出的短期修正行为，毕竟目前现货面仍难以提供支撑，而且主空席位套保意图也十分明显。

观点建议：美豆昨日回吐电子盘20美分涨幅收低，市场忽视阿根廷罢工消息利多影响，原油大幅回落带动豆价下跌，商品市场经近期大幅上涨后普遍面临月末获利平仓压力，这也将可能令大豆期价再次考验下方1310、1300美分支撑位。连豆近期资金流出迹象明显，市场已有恐高心理，外盘的恢复表现有期价展开真正回调。预计今日连豆市场将大幅低开、震荡下行，A0901下方强支撑位将在4510一线，建议大豆、豆油短空介入或进行卖豆买粕套利交易。

[重要提示]

        中国农业部周一宣布，四川地震已造成152万头生猪死亡，高于此前官方公布的79.2万头水平，地震灾区目前尚无动物疾病暴发的报告。四川是中国最大的猪肉出产地，猪肉产出量约占全国的10%。

        据美农业部作物进度报告，截至上周日美国大豆播种完成52%，分析师预测的50%-60%区间内，但仍落后于去年期74%、五年平均67%的水平。

        美国天气：预报显示本周末及下周初美作物带将恢复温暖干燥天气，有利于大豆播种及作物出苗生长。

        按美豆最新收盘价估算，6月份进口美豆到港完税成本约为5300元/吨，6月份巴西大豆约5104元/吨、7月份阿根廷大豆约5113元/吨。

[现货情况]

        周二，国内各地区大豆现货报价稳定，豆粕报价继续上调40-50元/吨，豆油报价则是稳中有跌。近期大豆进口成本提升、豆粕需求增加对价格有一定支撑作用，而豆油需求整体仍旧低迷。