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一、品种概述
美联储公布利率大幅下调50基点带动市场人气回升,美元则继续大幅下跌,这些因素刺激商品市场价格整体上升,原油及黄金市场走势更加强劲,基本金属方面,铜市场的基本面相对较稳定,铜价跟随金融市场上扬幅度较大,铝库存则在近期继续大幅上升至92万多吨,这铝基本金属价格整体回升的过程中铝价表现较弱。本周将是国内十一长假前的最后一个交易日,国内市场在后半周可能将会运行预期行情。
铜:最近一段时间铜价走势与美国股市的相关性很大,股市的大幅波动直接影响了铜价的波动,这主要是通过投机资金流动以及心理因素共同作用的结果,近期市场关注的焦点是美联储降息的消息,美联储大幅减息将会直接减轻美国房地产贷款者的负担,这将对美国次贷危机的扭转起到根本的抑制作用。受此影响投资市场的信心恢复,股市大幅回升,基本金属价格也因此回升,铜价前期回升到7500美元一线的平台震荡后也因该消息的刺激而大幅回升,目前铜价接近8000美元一线。
近期来看,由于全球铜的消费已开始转好,尤其是国内十一长假后通常都会出现一定的涨势,因此近期铜价的整体强势仍有望得到维持,但另一方面由于伦铜在8000-8300美元的区间内存在较强的阻力,近期铜价自7100美元的水平回升到近8000美元,短期涨幅已大,而且伦铜的持仓量并未同步增加,反而随着铜价的回升持仓在不断减少,这铜价缺乏进一步上涨的动力,因此建议投资者在节前可以减持部分多单,保留少量多单过长假。
铝:最近一段时间国内外铝库存持续增加,在美联储大幅减息刺激金融市场及基本金属价格回升的情况下铝价也同样受到了较大的压力,伦铝价格仍处于2400美元的边缘波动。
上周五伦铝的库存水平已增加到近92万多吨的水平,沪铝库存也小幅增加到6.5万吨的水平,在周边金融市场回暖以及基本金属价格整体回升的情况下铝价也依然受到了较大的压力,这和全球铝产量不断增加有很大关系,近年来全球铝产量的增加主要来自中国,而从目前IAI公布的数据来看,除中国外的铝产量也开始重新增加,而中国铝产量增长也仍在继续,这对铝价形成的直接的压力。
虽然伦铝市场在铝价大回落到2400-2500的区间内持仓量大幅增加,但铝价表现依然未有起色,建议投资对铝市场保持谨慎态度。
二、重大事件及焦点
除中国以外世界原铝产量正逐渐攀升
据国际铝业协会最新发布的数据显示,除中国以外世界原铝产量正逐渐攀升。 国际铝业协会公布的数据显示,8月份日均产量为68,400吨,较7月份的68,000有所提升并创新的高峰。
今年前8个月累计产量为1637.4万吨,较去年同期提高3.4%。自今年起每月产量都有不同程度的提高,而去年的产量增幅仅为1.7%。
另一方面,南非地区7月份地区产量有明显的修正,目前报于153,000吨,而起初预计为148,000吨。
这也使全球日均产量自预计的67,800提升至68,000吨。后者显示7月份产量较6月份并未出现提高,而新数据则显示产量仍处于持续提高的趋势。
北美地区产量的复苏是今年产量提高的主要推动力量。2007年1-8月地区产量提高了4.6%。这主要归功于奥密特集团年产268,000吨的汉尼拔冶炼厂的重新启动及美国铝业公司Intalco冶炼厂年产90,000吨的生产线的重新投产。
奥密特集团位于汉尼拔冶炼厂的最后一条生产线目前还未恢复生产,因受牙买加最近的氧化铝供应影响,目前时间表尚未确定。但这只是时间问题。
产量增幅较大的其次为东欧地区,今年1-8月产量增幅为4.1%,而去年增幅仅为1.9%。这主要受俄罗斯联合铝业公司年产300,000吨的哈卡斯冶炼厂的投产推动。该冶炼厂有望于今年年底达到全能投产。
秘鲁铜产量或将在几年内超越美国跃居世界第二
世界第三大铜生产国秘鲁的铜产量可能将在最近几年中翻一番,从而超越美国成为世界 第二大铜生产国。秘鲁能源和矿业部长巴尔迪维亚(Juan Valdivia)称,如果一系列仍处于计划当中 的项目能顺利启动,则秘鲁的铜产量很可能将在四年中翻一番。据非政府机构秘鲁全国矿业、石油和能源协会NSMPE)预测,秘鲁2007年的铜产量将为110万吨左右,年比上升将近6%。1997年秘鲁的铜产量为506,498吨。据秘鲁各矿业公司高管称,大量尚处于计划阶段的项目可能将大幅度提高秘鲁的铜产量。南方铜公司(Southern Copper Corp.)首席执行官罗沙(Oscar Gonzalez Rocha 称,一旦Toromocho、La Granja、Rio Blanco等仍在计划中的项目得以实施,则秘鲁的铜产量将大幅上升。据铜业发展协会(Copper Development Association Inc.)的数据显示,目前秘鲁铜的年产量占全世界总年产量的7%左右,仅次于美国和智利位列第三。美国铜的年产 量为130万吨左右,占世界总年产量的8%;智利铜的年产量占世界总年产量的1/3以上。由于铜价的上升,市场对秘鲁众多铜矿的开发兴趣已急剧上升。
我国将出台能耗“国标”强令高耗能行业节能
中国国家标准化管理委员会副主任孙晓康18日在南昌透露,根据钢铁、有色、建材等行业的节能工作需要,中国正在制定22项高耗能产品能耗限额标准,抬高主要耗能行业新建项目门槛,淘汰行业落后生产能力,强令高耗能行业节能减排,这一标准预计年内就能发布实施。
孙晓康18日在南昌召开的第五届中国标准化论坛上介绍说,正在制定的高耗能产品能耗限额标准计划从新建项目的准入值、限额值、先进值三个层次对高耗能企业提出强制性要求。
具体而言,新建项目的准入值就是国家批准新建项目时要求必须达到的能耗控制值,否则不会批准建设;限额值按行业现行能耗水平倒计算的20%-30%作为淘汰率确定,在统计年度内对企业提出能耗水平控制要求;先进值以代表国际先进水平或国内行业的最高水平确定,是全行业能耗控制的目标。
统计数据显示,当前中国电力、钢铁、有色、石化、建材、化工、轻工、纺织8个行业主要产品单位能耗平均比国际先进水平高40%。
遏制高耗能行业过快增长是中国节能减排的一项重要工作。 去年以来,中国就此先后采取了一系列节能减排措施。去年四季度,国务院先后召开会议,部署电力工业上大压小和节约减排、钢铁工业关停和淘汰落后产能等工作,有关部门提出了火电、钢铁、水泥、煤炭等13个行业淘汰落后产能分地区、分年度计划。自今年4月15起,中国财政部对型材、盘条等83个税号的钢材产品全部取消出口退税;7月1日起,中国又对非合金铝制条杆等553项“两高一资”商品加征出口关税。
一系列调控措施的出台取得了明显成效。2006年中国单位GDP能耗比2005年下降1.33%。 但今年以来经济增长速度偏快,特别是高耗能行业增长仍然过快,节能形势严峻。国家发改委披露的数据显示,今年前7个月,全国规模以上工业增加值增长18.5%,其中占工业能耗近70%的钢铁、有色、建材等6大高耗能行业增长19.7%,同比加快2.7个百分点。
孙晓康说,可以预见,“十一五”期间,全国工业部门增加值在国内生产总值仍将占到40%以上,耗能强度高的钢铁、有色金属、建材和石化等行业还将保持一定的增长速度,这势必增加中国能源需求压力。
为进一步推动高耗能行业节能工作,今年5月,国务院下发《关于印发节能减排综合性工作方案的通知》,通知明确提出制订粗钢、水泥、火电、铝等22项高耗能产品能耗限额国家强制性标准,指导和规范企业节能工作。
目前,火力发电、粗钢等9项高耗能产品能耗限额标准已经制定,其余13项能耗限额标准正在制定中。
孙晓康说,高耗能产品能耗限额标准的制定实施抬高了主要耗能行业准入门槛,必将一定程度上遏制中国高耗能行业过快增长,同时淘汰部分高耗能行业的落后生产能力,进而推动节能减排工作。
三、基金动向
尽管美国较差的经济数据打压了金融市场,但我们看到美元的大幅下跌使投机资金再次回到商品市场,虽然基本金属价格也全线回稳,黄金、原油价格走势也表现相当强劲,基本金属价格也有望在消费转旺的情况下进一步回升,尤其是在部分基本金属供求状况不错的情况下。
下表为截止9月18日基金看好的部分商品持仓动向(单位:手):
品种 |
多单 |
空单 |
净多持仓 |
净多变化 |
白银 |
28450 |
15241 |
13209 |
2365 |
铜 |
14435 |
16863 |
-2428 |
1691 |
黄金 |
168140 |
26490 |
141650 |
25981 |
取暖油 |
53318 |
16014 |
37304 |
5724 |
天然气 |
83408 |
143293 |
-59885 |
-3413 |
原油 |
238336 |
184164 |
54172 |
9932 |
白糖 |
126274 |
152873 |
-26599 |
-6637 |
注:因为白糖是国际投机资金较为看好的商品之一,所以我们也进行了跟踪。