u     路透评市

伦敦金属交易所（LME）

 基本金属周五从一周的跌势中反弹,因令金属价格承压的美元升势失去动能.LME三个月期铜收报7,895美元,几乎持平于周二的7,900,盘中一度大跌2%.东方汇理金属分析师Michael Widmer表示:"越来越多的投资资金进场,部分因此间市场一周内已遭遇相对强劲的抛售."在过去一周,铜价自上周五触及的11个月高位8,335美元已大跌超过6%.Widmer称:"此轮跌势没有充足的基本面理由,所以目前投资人回场,价格展开反弹."在美国公布零售销售下滑,核心生产者物价(PPI)温和,证实经济成长正失去动能后,美元兑欧元下滑.分析师表示,上海市场铜库存大增,令投资人担心中国的买需.上海期货交易所铜库存较两周前猛增26%.

三个月期铝涨45美元,报2,880美元.

三个月期锌由4,025升至4,050美元.

 

纽约商品交易所（COMEX）

期铜周五收高1%,因美元走软令期铜对买家更具吸引力,从而扶助市场扭转盘中稍早和周四的跌势.COMEX周四曾下挫3%,因多头部位出现平仓,且停损卖单被触发.一些市场人士认为期铜周四的跌势有些过头,这种观点也助长了今日铜价的反弹.交投最为活跃的COMEX-7月期铜上涨3.75美分,或1.05%,收报每磅3.6040美元,接近盘中高点3.6365美元.该合约在盘中曾一度下跌1.1%至3.5265的低点.5月期铜收高3.70美分至每磅3.6010美元.其它各月合约上涨2.15-3.65美分不等."整体上,我认为期铜的反弹更多是受到技术面因素的推动,昨日的卖压一度延续至早盘,而后出现的空头回补引起了反弹且涨势延续下去."COMEX期铜公开喊价交易阶段的最终成交量预估为10,207口。

 

u       经济及行业新闻

 〔美国数据〕4月PPI较上月成长0.7%,核心PPI较上月持平(表)

美国劳工部周五公布,美国4月生产者物价指数(PPI)较上月成长0.7%,扣除食品和能源的核心PPI较上月持平.

路透调查的分析师此前预期4月整体PPI为上升0.7%,核心PPI上升0.2%.

详细数据如下(除非特别指明,指数基期1982年为100):

经季节调整 未经季节调整

变动百分比       4月      3月    07年4月/06年4月

成品             0.7       1.0         3.2

扣除食品及能源   持平     持平        1.5

消费食品         0.4       1.4         7.7

能源商品         3.4       3.6         3.7

成品指数        165.8      164.2        --

家用天然气       0.5       3.3         -0.2

汽油             8.2       8.7          5.1

取暖油           4.8       1.8          4.5

半成品           0.9       1.0          3.7

扣除食品及能源   0.8       0.2          3.6

制造业原材料     1.0       0.4          4.5

 

〔美国数据〕4月零售销售较前月减少0.2%,扣除汽车的零售销售持平(表)

美国商务部周五公布,美国4月零售销售较前月减少0.2%,扣除汽车的零售销售持平.

以下为详细数据(经过季节调整;变动百分比,%):

4月     3月    前值     07年4月/06年4月

零售销售           -0.2      1.0     0.7           3.2

扣除汽车           持平     1.1     0.8           3.7

汽车/零件           -1.0      0.4     0.4          1.3

家具/家装           1.2      1.0     0.6           5.8

电子/家用电器       0.7      -0.8    -1.9           3.8

营建/园艺设备      -2.3       1.0     1.4          -6.0

食品/饮料           0.5       0.6     0.2          6.6

杂货店              0.8       0.4    持平         6.6

健康/个人保健       0.9        0.6    0.1          8.1

加油站              1.7       3.2     3.1          1.5

衣服/装饰品         -2.0       2.2    2.4           4.7

体育用品/业余爱好   -0.8       2.8    1.1           0.1

路透访问的分析师此前原本预期4月零售销售上升0.4%,扣除汽车的零售销售亦料增长0.4%.

 

〔美国经济〕美国消费者增加支出并减少储蓄,因股市上涨--调查

周五发布的一项调查报告显示,美国消费者正在增加支出并减少储蓄,因股市的持续上涨让他们感觉更有钱.本周道琼工业指数创下纪录新高.

路透/密西根大学消费者调查还显示,多数持股者认为目前的牛市将在未来12个月持续.

"支出增长的大部分出现在较高收入家庭中,他们在4月报告说,对房价下滑的担忧抵销了股价上涨的正面影响,"密西根大学消费者调查主管Richard Curtin说.

"消费者如何权衡股价上涨和房价下滑这两方面因素,将是5月调查面临的关键问题,"他说.

调查报告称,根据1-4月收集的数据,三分之二的家庭拥有股票,一名典型投资者的持股总额相当于71,913美元.

 

u     广发看市

铜：铜价受获利回吐盘的打压一度大幅回落，但周五在美元走弱的支撑下有所反弹，目前市场还没有明确的利空因素，目前的消费仍较好，库存持续回落，现货升水维持稳定，铜价的下跌显得有点过，铜价也因此也有所反弹，由于近期伦铜市场的持仓量出现了较大的增加，说明市场存在较大的分岐，铜价可能短期仍有继续振荡的机会。

 

锌、铝：在国家进一步对进出口政策进行调控的情况下，铝和锌再次将成为调控的目标，因此国际市场有望利用该消息进行炒作，相对应的是近期伦铝和伦锌市场的持仓量出现明显的增加，这两种基本金属的走势也表现较好，这两种商品的走势可能要好过我们原来的预期。

 

 

燃料油周报

（07.5.08－07.5.11）

u      期货市场

国际原油市场价格（单位：美元/桶）

 

4月末到月初，国际原油期货一度持续下跌。上周，非洲重要的产油国尼日利亚地缘政治紧张，预计今夏飓风活跃，抑制了国际油价持续下跌的趋势。但是美国原油库存激增，供应担忧缓解，国际油价在短暂的反弹后再次回跌。

尼日利亚产油国骚乱不断给石油市场带来恐慌。意大利埃尼公司在尼日利亚的子公司由于遭遇武装袭击，被迫关闭了2个总产量为6.5万桶的油田。连串的事件使得尼日利亚安全状况进一步恶化。原计划在5月底或者6月份重启的福卡多斯油田再次成为问题。

但是市场人士认为未来几周炼油厂开工率恢复，将扭转汽油库存持续下降的现象，并标志着原油价格开始大幅度回跌。

美国科罗拉多州立大学和美国气象机构AccuWeather的预测员说，今年飓风袭击美国海湾地区的机会大于正常。这意味着飓风有更大的登陆可能，我们将迎来更活跃的飓风季节。
    停止采购石油战略储备也给市场产生压力。美国能源部说，在夏季驾车旅行季节结束之前将停止采购战略储备石油。这个决定缓解了市场对供应的担心。

根据美国能源部的报告，上周美国原油库存骤增了560万桶，增至3.412万桶，比近五年平均水平高6.4%；汽油库存增加37.2万桶，增至1.935亿桶，比近五年平均水平低8%，为近13周以来首次上升。
    美国能源信息署4月份《短期能源展望》预计，2007年全球石油需求增量为140万桶/日，比上月报告调低10万桶/日。4月份欧佩克原油产量为3021万桶/日，比3月份上升了5万桶/日；欧佩克有配额的10个成员国国(不包括伊拉克和安哥拉)原油产量为2655万桶/日，与3月份持平，但是仍然比目标产量高85万桶。

CFTC持仓报告（截至4月10日当周）

另据CFTC最新统计数据显示，截至5月4日NYMEX原油市场中投机净多持仓仍在增加。但不同的是，基金持仓出现下降，多头减少4264手，空头则减少更多6558手，这同近期原油市场的疲弱形成呼应。基金在夏季用油高峰期即将到来之时减仓的行为值得注意，是撤离市场还是立场观望有待后市的进一步观察。

 

SHFE燃料油期货主力合约一周行情

 

SHFE指定交割仓库库存周报（单位：吨）

项目	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
燃料油	41268	19100	42141	26900	873	7800	335500	327700	-7800

 

本周沪油市场大幅下落，已经跌破30日均线。主力FU0707下跌130点，因为合约保证金的逐步增加，主力逐渐移仓到0708，而0708则下降了138点。成交活跃，下跌幅度最大的周二成交量曾达到7万多手，持仓变化不大。上周库存上升了7800吨，对疲弱的市场也构成了一定的压力。

 

u      现货市场

 

新加坡燃料油市场价格(单位：美元/吨)

 

新加坡周度库存（5月10日）

 

五一长假期间，国际原油期货价格持续下滑，总跌幅达6.5%。而新加坡市场价格仅下跌了2.5%，明显滞后于原油期货。上周燃料油价格连续下滑，数据显示陆上库存的持续上升使市场下跌压力加重。贸易商称，现货价格下滑主要是因为原油期货走低，虽然市场也面对中国买家需求缓慢的下跌压力。最新的政府数据显示，截至5月10日当周新加坡陆上燃料油库存为自2月21日以来的最高水平。

 

国内燃料油市场报价 (单位：元/吨)

日期	黄埔市场	上海市场
	进口高硫180	进口高硫180	进口高硫380	俄罗斯M100	混调180
5月8日	3620	3600	3500	3850	3380
5月9日	3620	3600	3500	3860	3390
5月10日	3620	3600	3500	3860	3390
5月11日	3600	3620	3500	3860	3390

 

黄埔市场燃料油价格一路波动，基准新加坡高硫180Cst，过驳价格涨20元至3600-3620元/吨，库提价格涨20元至3600-3620元/吨。

截至5月初，黄埔市场进口燃料油商业库存水平继续下滑至26-28％左右。黄埔主要一级油库中的燃料油库存自去年12月份以来持续走低。库存资源仍然呈现集中化的特点，不少进口商表示目前手中资源偏紧，少数进口商库存相对较多。

黄埔市场供应受现货偏紧，库存偏低的有力支撑，黄埔市场燃料油的跌幅滞后于国际原油和新加坡燃料油纸货的跌幅，黄埔燃料油市场“倒挂”大幅减轻。4月份，由于进口商进口成本高企而黄埔市场接受滞后，市场“倒挂”严重，加上市场未来方向并不明朗，使得进口商进口燃料油的态度仍然相对谨慎。预计5月份黄埔进口商会有一定的补货需求，但由于对5月份市场需求大幅上升信心不足，预计大批到货的可能性不大。

综合国家政策及市场形势，目前发电以核电为首，其次是水电，天然气发电，煤电……，燃油电厂仅位列第七。补贴政策迟迟未出台，电厂的开工积极性也不高，因此负载运行率不如往年高，导致虽然进入 5 月份，但市场上并没有出现往年的用油高峰期。

 

华东燃料油市场价格小幅走高。混调高硫180CST本周累计上涨10元至3360-3390元/吨。直馏油上涨20元至3620-3650虽然未来到货丰富，资源紧张可能改善，但是目前各地低库存的现实毕竟存在，炉用国产混调180CST车提成交3300-3350元/吨，保持稳定。

长假之后，国内大部分港口的船供燃料油市场价格保持坚挺，走势明显强于国际原油和国内燃料油现货市场，其中以华东和北方地区尤为明显。

预计5月份华东燃料油进口量仍会保持高位，据目前掌握的数据估计，5月东部沿海地区(包括华东、华北以及东北)进口量预计仍将维持120-150万吨之间的高位。

 

u      广发看市

 

今年以来美国汽油库存未能得到有效补充，而当前炼油厂故障的情况没有明显改善的迹象，我们可以预计汽油价格和原油价格在夏季的几个月将仍然强劲。去年美国汽油库存增长到平均水平以上，但是在整个夏季汽油价格仍然上涨。

新加坡市场，燃料油库存增加至高点，消费不振，价格不断下滑，但跌幅小于原油。预计短期内若没有来自原油的强有力的支撑，新加坡市场价格仍存在持续走低的可能。

国内现货表现出很强的抗跌性，而且从中期看，也没有很强的向下趋势。综合来看，本周沪油将继续跟随外盘原油市场的走势，但沪油向下的动能较小。