​2016年6月5日周日，又到了周末做总结的日子。上周的A股走势波澜再起，几大指数均表现出色（下图一），在国内经济数据不佳、人民币汇率创出近期新低的背景下，本轮上涨比较突然，这次行情的逻辑究竟是什么呢？

        明面上看，近期的利好主要有三条：1、深港通有望开通；2、A股有望纳入MSCI(明晟指数)；3、美联储6月加息可能性降低。前两条主要是增加A股的资金，提高对股票的需求，第三条减少资金外流。

        其实仔细推敲，上述三条利好都比较牵强。深港通即使近期推出，很难有当年沪港通的利好刺激效果，沪港通正式宣布的时间是2014年11月10日，当时的上证指数（图二）在2473点，已经经历了5年的漫长阴跌，并且在2000点一线筑底长达两年时间，从底部平台刚刚上涨20%的位置，当时的经济基本面及指数位置和现在均不可同日而语。另外，沪港通标的估值也普遍低于深港通标的估值水平，对外资的吸引力当然也会有较大差别。

        至于加入MSCI(明晟指数)，一来没有确定，二来即使加入了，到真的有资金进来，历时较长，其影响将是长远的，短期影响仅限于心理上而已。

        鉴于周末公布的糟糕非农数据，美联储6月份加息的概率大为降低，但是7月加息的概率仍不小，无非是时间早晚罢了。

        既然这些利好作用都有限，那么A股为什么涨呢？背后有什么逻辑呢？

        百川哥今天下午和几个朋友喝茶聊天，其中有做了近十年美股的专业投资者，有做股指期货量化交易的明星私募基金经理，还有银行出身、非常了解政策和实体经济运行状况的投顾专家，经过充分沟通，逐渐形成了一个大胆的猜想（以下仅是个人意见，供大家参考，不构成投资建议）：

        本轮上涨的最大亮点是外资的明显流入，本周沪股通净流入123.18亿元，创出年内新高！外资流入是因为A股跌得足够深、足够便宜、体现了足够的投资价值吗？显然不是！请注意这是在A股即将加入MSCI的时点，最近的新规限制了股票随意停牌，再加上周末关于“放松股指期货限制”的传闻，一切就豁然开朗了。

        上涨的逻辑应该是这样的：外资流入，拉高抢筹，可能是等待甚至早已得知期指松绑的消息，在深港通及加入MSCI的刺激下，拉高到一定程度，待期指正式松绑后，在美联储加息回收全球流动性及中国央行收紧流动性的时点（之前央行其实已经打过了“预防针”:未来M2增速或下降，救市注流动性实属无奈），结合新三板分层或者实行转板（此举将对高估值的中小创个股形成巨大冲击），再大举抛出目前拿到的筹码，同时做空股指期货以获利，实现“股汇双杀”。

        若果真如此，本轮上涨的结局将是：上证指数有望短期内上冲到3300点附近，再次下跌必破2638点，理论下跌目标在2300点一线。

        当然，如果真走成这样，那么“国家队”必须要放弃护盘才可以，为什么要不护盘？加入MSCI了，减少政府人为干涉，让股市回归本来面目，都是提前告诉大家的呀！当然也有没放在明面上的：别忘了，养老金还等着入市呢。那是老百姓的“救命钱”，是不能也不敢亏的。如果有2300点入市的机会，必然会“名利双收”（既在最低点位建仓赚钱、又起到了充当英雄“救市”的效果）。

        最后，再次强调一句，所有的分析研判都是百川哥的一家之言。“个人意见，仅供参考，据此操作，风险自负！” 

                                 百川哥

                                 2016-6-5  21:30

（注：俗话说“授人予鱼不如授人予渔”，百川哥尽量在文章当中说明预测的理由与原因，测算点位的方法，希望读者在看文章观点结论的同时有所收获。另外，文章中仅仅给出了研判后市行情的标准及作者的个人看法，希望朋友们阅读的同时保持个人的独立思维，自己做出合理判断。）

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