2013年Q1-Q3业绩基本数据：公司实现营业收入18.3亿元，较去年同期增长72%；实现归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，较去年同期增长39%。 其次预告2013年报同比增长50-80%。

结论：这份成绩单，市场明天开盘会给出回应的，是否达预期或低或高预期，市场是最好的检验标准。如同上周六誉衡药业公布Q3业绩，其业绩增长也就是半年报预告的中值附近，但今天市场给出正面回应了。同样的道理华海药业同比增长26%但市场认为低于预期，所以跌停回应。

而以岭药业取大智慧一致性预测的话，则这样的业绩只是符合预期，同样我们明天观察市场反应。

股东进出情况：一般情况下，我对股东进出没啥感觉，因为足够多的证据证明这些机构是一帮追涨杀跌的蠢货在操盘，他们进出并不代表股票如何如何。看扁一点他们这些基金经理，不是我狂妄但操盘水平真是不敢恭维，每年拿着巨多的管理费，即使亏损照样在分红，是不是有点恶心？

不过这次以岭进驻社保基金，多少还是有点让我意外，基金是拿基民的钱不当钱，相对社保来讲，是国家的钱，压力会大一点。

1）财务报表简析

a)营业收入

2013年Q3单收入创历史新高达6.74亿，不管是基药招标进度如何龟速，但随着公司基层发力，收入增长还是实实在在的，与我自己预测6.8亿接近。全年推算收入增长54%左右的话。撇开2012毒胶囊影响。近三年收入平均增速20%左右。

b)利润成长

2011年利润增长44%，远超收入增长的21%，因是上市年所以粉饰报表成为合理的依据。非常不幸遇到2012的毒胶囊事件，顺势将渠道整理一起给做了。所以我拉长时间来看，近三年平均增速也是20%左右。当然回到当季，因为营业成本高企，丝毫没有下降之势，所以利润增长必受牵连。

存货

目前公司存货5.02亿，略为比半年报降低了一点点，但并不明显。但收入在增长，存货下降，两相对比还是有进步。从2012Q3存货占营业收入高达128%到如今的74%，其成果还是显现的。

c）其他财务指标

毛利率

单独看2013Q3毛利的话，不是说降低幅度担忧只是下降5%，关键的问题在于逐季下降才是让比较揪心的。当然这与营业成本开支过高是相当有关系的，公司并未详细披露相关明细。笼统解释是因为推广，当然这也是真人真事，但是否也要控制一下呀。

自由现金流

投资现金流量净额因为购买理财产品，依旧是那么难看。但经营现金流量净额顽强的由2012年的负数转变成正数，本身说明经营质量确实在改善。

2)未来看点

基药招标进度决定以岭市场地位，目前进度非常缓慢，不是以岭在2009年地方基药目录占据制高点的话，凭借中国这种办事效率，今年基本面困境反转都是难事。