一周市场回顾:大盘节前小幅上涨，医药板块整体弱于大盘
上周是节前最后一个交易周，整个大盘稍微露出点喜气，整个沪深300的涨幅为4.18%。SW医药生物的涨幅为0.80%，明显弱于大盘。
整个A股市场跌幅居前的是SW信息服务（-2.61%），SW信息设备（-0.72%）和SW食品饮料（-0.71%）。上周也只有这三个板块取得了负收益。这三个板块也是过去几周涨幅较大，估值较高的板块。涨幅居前的板块是SW金融服务（5.76%），SW有色金属（4.76%）和SW黑色金属（4.74%）。从医药子板块来看，涨幅最大的是SW化学原料药子板块，涨幅达到3%，其次是SW医药商业子板块，涨幅为1.92%，SW化学制剂子板块涨幅列居第三，为1.58%。跌幅较多的是SW医疗服务，跌幅达到了4.62%，还有SW中药，跌幅为0.19%，这也是整个板块中收阴的两个子板块。在个股方面，中恒集团的一纸业绩公告，将整个中药板块推向的深渊。业绩的突然变脸让增个市场不知所措。黑天鹅年年有，今年特别多，尤其在医药板块。智飞生物，千山药机的跌幅也居前，这是前期的强势品种。涨幅居前的是具有涉矿概念的中珠控股，还有雅本化学等。医疗器械板块受到十二五科技部18日印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》的利好，也有不错的表现，如九安医疗，冠昊生物等。

节前的一周大盘没有给人太多的惊喜，也没有给人太多的失望，小幅上涨是个安慰，但是对于节后我们仍然保持谨慎。
医药板块如我们上上周周报预计一样还在杀估值，尤其是中恒集团的那份业绩预报更是让人雪上加霜。目前医药板块的利空对于利多。比较大的利空有国家对药价的持续限价，医药改革进入深水区，以药养医格局的改变，医药企业的环保问题，医药企业的各种陷阱等等都对板块产生极大的负面影响。但是从另一方面来看，这些看似利空的政策对于一些有资金，有技术，实力强大的企业是个利好。政策加速了一些劣质企业的淘汰，资源向优势企业集中。如环保问题的加强，将使一些原料药企业加速出局，改变供需关系，企业将真正成为“剩者为王”。
从短期来看，医药板块的春天还没有来到。医药板块的2012的预测PE目前在18倍左右，整个沪深300的预测PE在8倍左右，医药板块的估值溢价相对较大，同时从目前发布的医药上市公司的业绩预告来看，整体超预期的不多，同时还有业绩向下修正的个股。窥一斑知全豹，2011年整个上市公司的业绩应该不如人意。

德邦证券