“谈股论金”初始想法：

新增加一个“谈股论金”子项目，试着开始用自己的方法去解剖个股的投资价值：一来提升自己分析水平；二来也储存在“市场先生”疯狂大幅波动时能够准确把握投资心仪对像，做到心中有数；从容地在地上捡起我的“便宜货”或者逢高“落袋为安”。当然各位看官勿可信之，想一起交流的朋友大可在下面一起议议，以取长补短。 

前因后果：

思前考后的，决定先拿贵州百灵开刀；先分析百灵是有道理的；现在医药行业普遍大幅调整的时候，贵州百灵这么坚挺并走出漂亮的攻势是非常“扎眼”的。百灵一直是我的自选股，一直都有跟踪。

百灵发展阶段定位：

百灵现在处在一个快速发展阶段中，这毫无疑问的，依照林奇大师的分类：一家增长型公司生命周期分为三个阶段：第一阶段是创业期，这一时期公司主要解决在基本业务的各种困难及缺陷，此阶段风险最大，成功未知。以通过查询百灵的发展历史就可清晰知道他的发展脉落：成立1996年，主打产品多年在市场进行销售，拥有一定的知名度；完善的生产，研发及销售体系。

第二阶段是快速扩张期，这一时期公司不断开拓新的市场，此阶段最安全也是赚钱最多的阶段，公司只要简单复制即可。百灵我个人认为正处在这样的一个时期，经过一系列转制，变身为民营企业，然后通过拓展拳头产品“

银丹心脑通软胶囊”，取得高额利润，进入快速发展阶段，再加上资本市场的力量，扩充产能；发展中药材种植一系列组合拳，无一不表明百灵处在一个快速扩张期中。

第三阶段是成熟期，也叫饱和期，这个时期公司开始面对想要进一步扩张已经不再像过去那么容易实现；此阶段最容易出问题，公司必须找以新的增长点。当成熟期来临时，需要弄清公司新的发展计划是什么？

该计划成功的可能性多大？ 

百灵股票类型定位：

在OTC市场上多年售卖的“维C银翘片”及“咳嗽停糖浆”；在消费者心目中还是有一定的品牌效应，但是在多年的红海中拼杀，再加国有机制僵化，多年增长进行缓慢；但在2005年通过机制转变，股份制运转后，机制的灵活给百灵注入了生机，再加上姜伟强人的出现，处在医药大发展的背景下，能够取得超行业增速（20-25%），所以最开始说百灵要上市时，估计大部分投资者给他定性为“稳健增长型”企业；但资本的魅力就是无穷的，百灵上市后一系列大动作，让人眼花潦乱，频频收购，大为提振市场信心；现在市场现在重新定位为“快速增长型”企业，享受非常高的估值，而且一直高高在上，下不来，让一心等待捡便宜货的朋友“心抓痒痒”。从“缓慢增长型”转身“快速增长型”，定位的不同，考察的侧重点也不同；林奇大师早已给到我们方法，勿需再挑战，我只需如何善用这些工具就可以了。投资“快速增长型”公司股票的诀窍是弄清楚他们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型的增长所付出的买入价格应该是多少。

百灵概况：

2010年6月3上市，公司公开发行A股发行价为40元/股，对应市盈率为52.63倍,复权后最高价39.99元，最低价21.2元。2010年前三季营业收入4.9亿元；同比增长20%；利润0.809亿，同比增长53%；每股收益0.64元，对应市盈率58倍，总市值87.6亿，总市值在152家医药企业中排名41名。经营目标：公司制定了“到2012年公司的销售额达到12亿元，实现净利润2.5亿元”；对应现在股价37元则PE为35倍。

百灵行业前景

所处医药行业，是一个“命好”的行业；其需求硬度来讲，是属于刚需性质；不管战争与和平，不管经济如何波动，人类在生命面前总会作出抗争，总是需要药品来缓解疾病所带来的痛苦。

所以全世界的医药行业总是享受相对非常高的估值，而我国正处于医药行业蓬勃发展的前景中，虽有专家学者在高呼“黄金医药十年”，但毕竟我国老龄化发展趋势，经济发展水平，全民医保以及全球医药分工合作的大背景下，也不能否认医药行业确实到了发展的好时期。

（一）蓬勃发展的医药行业

“十一五”期间是中央财政投入卫生事业力度最大的时期。2006 年至 2009 年，中央财政合计安排卫生事业资金1,852.9 亿元。医改启动以来，按照规定，政府将在3 年内投入8,500 亿元，截至目前政府已经投入5,000 亿元，并且近年来正以30％以上的速度递增。加大卫生投入是医改的重要内容，也是坚持基本医疗卫生事业公益性的一个重要方面。这些投入包括医疗保障制度、新农合的建设，也包括公共卫生和医疗卫生服务体系的建设，解决了许多过去多年没有解决的问题。“十一五”期间，政府、社会、个人三者负担的医疗费用在趋势上有了变化。2009 年与2005 年相比，在卫生总费用中政府卫生支出所占比重从17.93％增加到27.23％，社会卫生支出比重从29.87％增加到 34.57％，个人卫生支出比重从 52.21％下降到 38.19％。人均卫生费用从 2000 年的每人
每年362 元，增加到2009 年的1,289 元。

（二）严重的人口老龄化态势

截至2009年底，全国65岁及以上老年人口11309万人，比上年增长了3.22％，占全国总人口的8.5％，比上年上升了0.2个百分点。如果十年前你投资房地产或者房地产股票成功,是因为你成功地把握了人口趋势，大规模城镇化，生育高峰造就了中国房地产市场这一奇迹的话；那随后的十年或者二十年请你投资医药吧，看看中国未来人口发展趋势你就不可以回避这一现象。

（三）健康支出是唯一随年龄增长而上升的支出，其他行业一切是浮云

写的累，先写到这。