信达证券

●1. 市场表现
受朝鲜半岛局势紧张影响，大盘处于弱势震荡格局，上证综指一周下跌2.02个百分点。申万23 个一级子行业中，除房地产板块小幅上涨外，其余板块均出现不同幅度的下跌。其中，医药板块受发改委酝酿对307 种国家基本药物中的658个品规实施降价的传闻影响，一周跌幅达到5.97%，仅次于食品饮料6.73%的跌幅。子板块中，只有化学制剂和生物制品两个板块的市场表现相对抗跌，一周跌幅分别为4.95%和5.55%， 而前期表现较好的医疗服务板块跌幅较深，一周跌幅达8.91%。

个股方面， 汤臣倍健的天价发行带动了保健股的上涨，交大昂立逆市上涨8.43 个百分点，而通策医疗、诚志股份等前期走势较强的股票本周出现调整，跌幅居前中国人民银行决定，自2010 年12 月26 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25 个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。我们认为，医药作为非周期性行业且多数医药类上市公司不属于资金密集型企业，因而此次加息对医药行业影响不大。虽然医药板块的调整尚未结束，上海医药、哈药股份等部分优质个股的估值已趋于合理，投资者
可适当关注。

●2. 监管动态
2.1 国务院岁末提速基本药物制度
国家发展和改革委员会副主任、国务院深化医药卫生体制改革办公室主任朱之鑫20 日说,全国各地要加快推进基本药物制度的建设和实施。通过重塑基层基本药物供应保障体制,实现政府办基层医疗卫生机构基本药物安全有效、价格合理和方便可及。
2.2 基本药物目录和指导价格动态调整机制将启动
国家发改委主任张平在十一届全国人大常委会第十八次会议上表示，中国将尽快启动基本药物目录和指导价格动态调整机制，使基本药物品种和指导价格更加符合基层实际。
2.3 明年基本药物将有“身份证” 可帮助公众辨真伪
从明年3 月31 日起，国家食品药品监督管理局将在全国范围内启用药品电子监管码系统，率先对基本药物实现电子监管，再逐步向所有药品推广这一监管形式。国家食品药品监督管理局副局长边振甲表示，通过药品电子监管码这个药品的惟一“身份证”，监管部门可以实施全过程的监控，公众也可以通过电子监管码辨别药品真伪。
2.4 农产品和医药等是明年价格监管重点
据国家发展和改革委员会23 日介绍,物价部门明年将围绕稳定价格总水平这一重要任务,重点抓好农产品价格监管、强化医药价格、教育收费等民生价格监管、大力推进反价格垄断工作等6 个方面的工作,坚决维护正常的价格秩序。
●3. 行业资讯
3.1 天津创投与英飞尼迪设立医药基金 规模1 亿
天津创投23 日对外透露，天津天以生物医药股权投资基金于11 月25 日在天津经济技术开发区正式注册，注册资本10010 万元人民币，重点投资生物医药行业，并适当扩展至医疗器械、保健、医疗模式创新等领域。该基金投资地域则以天津经济技术开发区为核心，辐射天津市、环渤海地区及华北、东北、西北地区。
3.2 “十二五”疫苗产业结构调整寻突围
国家食品药品监督管理局药品安监司司长孙咸泽日前在医药政策与医药行业发展研讨会上表示,我国是疫苗市场大国,目前有400 多家疫苗经营企业,但疫苗研究和开发能力不强、企业竞争力不够等状况严重制约着我国疫苗产业的发展。2011 年、2012 年,国际上很多疫苗专利将到期,我国疫苗企业应该抓住这个机遇。同时,在“十二五”期间,提高政府在新疫苗研制和开发中的作用、改变疫苗研制策略、推行疫苗差异化定价等有助于加快我国疫苗产业的发展。
3.3 安徽明确中药材产业发展“路线图”
安徽省近日明确了中药材产业发展“路线图”,要求各地、各有关部门重点推进中药材种植基地建设和市场体系建设,到2015 年中药材种植基地总面积达240万亩以上。同时加速中药材加工产业化和中药材研发,培育壮大龙头企业,实现中药材产业可持续发展。
4. 上市公司动态
4.1 振东制药（300158）12 月27 日申购 发行价38.8 元
振东制药(300158) 于2010 年12 月27 日实施网上、网下申购。本次发行股份总数为3600 万股,其中,网下发行数量为720 万股,占本次发行数量的20%;网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量;发行价格38.8 元/股，对应市盈率为用于其他与主营业务相关的营运资金。
4.2 桂林三金（002275）部分供货产品价格调整
桂林三金 12 月23 日发布公告，公司鉴于主导产品的原、辅、包装材料价格上涨导致其制造成本不断提高的情况，综合考虑产品市场终端价格、竞争对手价格情况等因素，在相关部门批准的价格范围内，从2011 年1 月1 日起上调三金片6%、桂林西瓜霜6%、西瓜霜润喉片8%的供货价。公司认为，由于此次主导产品价格调整幅度不大，且市场费用投入将逐渐加大，产品供货价调整对公司业绩不会产生重大影响。
4.3 华邦制药（002004）携诺普信进军农药业务
华邦制药12 月22 日公告，经董事会审议通过，拟携手上市农药企业诺普信参与江西禾益化工有限公司增资扩股事宜。具体方案为，华邦制药、诺普信拟各自以自有资金4160 万元参与禾益化工增资扩股，增资完成后，二者分别持有禾益化工20%的股权。其中2000 万元作为注册资本,其余2160 万元作为资本公积金;禾益化工完成增资后的注册资本为1 亿元。禾益化工是一家在杀菌剂、杀虫剂和农药中间体领域从事相关产品研发、生产、市场开发、销售和农药化工技术服务的精细化工企业，具有年产合成原药8000吨、制剂10000 吨的生产能力，具备较大扩张潜力。经评估,截至2010 年11 月30 日,禾益化工的净资产账面值为6632.72 万元,评估值为1.27 亿元。去年该公司实现营业收入6650.83 万元,净利润36.84 万元;今年前11 个月公司实现营业收入1.27 亿元,净利润568.11 万元。禾益化工现有股东周庆雷等28 名自然人股东承诺,在本次增资后的五个会计年度,即2011 年至2015 年禾益化工实现净利润累计为1.25 亿元。其中:2011 年实现净利润1800 万元、2012 年实现净利润2000 万元、2013 年实现净利润2400万元、2014 年实现净利润2800 万元、2015 年实现净利润3500 万元。如果未能完成上款各年承诺净利润目标,周庆雷等28 名自然人股东同意承担连带补偿责任,补偿金额计算方式按照约定的方式计算。华邦制药表示，公司参股禾益化工，不仅可以获取投资回报，还可通过禾益工进军原药领域，以提升农药行业竞争力。