2010 年11 月25-26 日我们邀请了东阿阿胶、人福医药和国药股份的高管与投资者进行沟通。①东阿阿胶是我们定义的“药中茅台”，具有阿胶定价能力，是很好的抗通胀品种，具有长期投资价值，公司三季报财务数据较为保守，全年业绩有可能超我们预期，明后年阿胶提价幅度和频率也可能超我们预期。②人福医药是A 股市场上为数不多的麻醉药企业，麻醉药持续高增长、制剂出口提上日程、基因制品初见倪端，多元化发展支撑公司可持续高增长。③国药股份医药流通业务增长较为平稳，为追求增长，公司加大工业发展力度，国瑞药业完善产品链，有望迎来更为快速增长，未来工业占利润比重将会大幅提升。从长远来看，国药控股回归A 股是大势所趋，国药股份仍然是其回归A 股的最佳平台。1、东阿阿胶
    我们维持公司2010-2012 年每股收益0.95 元、1.28 元、1.72 元，同比分别增长58%、35%、34%，公司三季报财务数据较为保守，全年业绩有可能超我们预期，明后年阿胶提价幅度和频率也可能超我们预期。公司是我们定义的“药中茅台”，具有阿胶产品定价能力，是很好的抗通胀品种，具有长期投资价值，我们维持“买入”评级。聚焦阿胶主业发展，阿胶定位高端市场，终端建设拉动需求聚焦阿胶主业，做大阿胶品类：公司实施主业导向型的单焦点多品牌的发展战略，塑造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，推进阿胶现代化、国际化进程，实现从优秀到卓越的跨越。公司将逐步剥离与阿胶不相关的业务，其中占阿华医药贸易股权已经从51%下降为30%。
    阿胶定位高端市场，实现价值回归：公司坚持使用驴皮原料，保证阿胶产品品质，通过更换包装的方式，提高仿冒成本，显著区别于其他阿胶厂家。阿胶消费人群已逐步发生变迁，从传统的中老年妇女和产妇到目前不分年龄段，不分男女。终端建设拉动需求：公司逐步建设直营养颜养生馆，没有开加盟店，主要是担心放开加盟后会对东阿阿胶品牌有影响，目前主要在北京、上海、深圳、广州、山东等地开设。阿胶浆年销售额4.5-5 亿元，主要通过医院处方拉动OTC 市场，做大新农合市场。阿胶膏等保健产品是超市产品，预计保健品今年收入增速50%以上，公司已在山东、南京、深圳等多个地区中高端超市铺货。